CION

사이온 인베스트먼트($CION), 경영진 28차례 연속 매수 후 NAV 26% 할인 거래에서 급등 신호

2025.08.13 19:22

사이온 인베스트먼트($CION)는 중소기업 대출과 투자를 전문으로 하는 BDC(Business Development Company)로, 최근 1년여간 경영진과 이사진의 지속적인 자사주 매수 행렬이 투자자들의 주목을 받고 있다. 특히 지난 8월 12일 공동 최고경영자 마이클 라이즈너가 약 5,000달러 규모의 자사주를 추가 매수한 것은 Q2 실적 발표 직후 주가가 9.62달러에서 10.64달러로 10% 급등한 시점과 겹쳐 더욱 의미심장하다. 회사 내부자들의 매수 패턴을 분석해보면, 2024년 8월부터 시작된 이들의 확신에 찬 투자 행보가 눈에 띈다. 그레그 브레너 사장은 2024년 8월 연속으로 3,500주를 매수한 것을 시작으로 올해 4월까지 총 7차례에 걸쳐 꾸준히 지분을 늘려왔다. 공동 CEO인 마이클 라이즈너와 마크 가토 역시 각각 5차례, 1차례 매수에 나섰으며, 특히 가토는 올해 5월 한 번에 2,070주를 매수하며 약 2만 달러를 투입했다. 이러한 내부자 매수가 특별한 이유는 BDC 업종의 구조적 특성에 있다. 사이온의 최근 발표된 Q2 순자산가치(NAV)는 주당 14.5달러인데, 현재 주가는 10달러 중반대에서 거래되고 있어 약 26%의 할인을 받고 있는 상황이다. BDC는 일반적으로 NAV 대비 할인 거래되는 경우가 많지만, 이 정도 할인폭은 상당히 매력적인 수준으로 평가된다. 경영진들이 이 시점에서 지속적으로 매수에 나선다는 것은 현재 가격이 내재가치 대비 저평가되었다는 강한 신호로 해석될 수 있다. 회사의 펀더멘털도 개선되고 있다. 지난해 7월 6억7,500만 달러 규모의 시니어 담보 신용 시설을 개선된 조건으로 연장하면서 재무 유연성을 크게 확보했다. 최근 발표된 Q2 실적에서는 주당 순이익 0.52달러를 기록했으며, 투자 공정가치는 17억7,000만 달러에 달한다고 발표했다. 이는 회사가 보유한 중소기업 대출 및 투자 포트폴리오가 안정적으로 유지되고 있음을 시사한다. 그러나 주가 흐름을 보면 투자자들의 우려도 엿볼 수 있다. 2024년 6월 10.6달러 수준에서 시작된 주가는 올해 4월 8.3달러까지 하락하며 약 22%의 조정을 겪었다. 이후 9달러 중반에서 횡보하다가 최근 Q2 실적 발표를 계기로 반등세를 보이고 있다. 이러한 주가 약세는 금리 상승 우려와 중소기업 신용 리스크에 대한 시장의 경계심이 반영된 것으로 분석된다. 투자자들이 주목해야 할 점은 내부자들의 매수 시점과 규모다. 특히 주가가 최저점을 기록했던 올해 3월과 5월에도 경영진들은 매수를 멈추지 않았다. 로버트 브레이크스톤 이사는 3월 17일과 24일 연속으로 매수했고, 스티븐 로만 최고상업책임자도 같은 시기 매수에 나섰다. 이는 단순한 립서비스가 아닌 실제 자금을 투입한 확신의 표현으로 해석된다. 현재 BDC 섹터 전반이 금리 정점 통과 기대감과 함께 재평가받고 있는 상황도 긍정적이다. 연방준비제도의 금리 인하 가능성이 높아지면서 BDC들의 자금 조달 비용 부담이 줄어들 것으로 예상되고, 이는 수익성 개선으로 이어질 수 있다. 또한 중소기업 대출 수요는 여전히 견조한 상황이어서 사업 기회는 충분하다고 평가된다. 다만 주의해야 할 리스크도 있다. BDC 업종 특성상 경기 침체 시 대출 손실이 급증할 수 있고, 금리 변동성에 민감하게 반응한다. 또한 NAV 할인 거래가 지속될 경우 주주들에게는 기회비용이 발생할 수 있다. 현재 시가총액이 4억9,500만 달러 수준인 소형주라는 점도 변동성 확대 요인으로 작용할 수 있다. 그럼에도 불구하고 28차례에 걸친 내부자들의 일관된 매수 행보는 그 자체로 강력한 투자 신호다. 특히 CEO와 사장급 경영진들이 자신의 자금을 지속적으로 투입하고 있다는 것은 회사의 장기적 전망에 대한 확신을 보여준다. 최근 주가 반등과 함께 거래량도 증가하고 있어 시장의 관심도 높아지고 있는 상황이다. 결론적으로 사이온 인베스트먼트는 NAV 대비 상당한 할인 거래, 지속적인 내부자 매수, 개선된 재무 구조 등 여러 긍정적 요소들이 결합된 상황이다. 다만 BDC 섹터 고유의 리스크와 소형주 변동성을 감안할 때, 분산 투자 차원에서 접근하되 내부자들의 행보와 분기별 실적 발표를 면밀히 모니터링할 필요가 있다.