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일라이 릴리($LLY) CEO 포함 경영진 6명 집단 매수 단행... 주가 급락 후 '380만불 바닥매수' 신호 주목

2025.08.13 20:28

글로벌 제약 대기업 일라이 릴리($LLY)에서 이례적인 상황이 벌어졌다. 8월 둘째 주 단 3일 만에 데이비드 릭스 사장을 비롯해 최고 경영진 6명이 연달아 자사주를 매수한 것이다. 총매수 규모는 380만 달러(52억원)에 달하며, 이는 2025년 들어 처음 나타난 경영진 집단 매수 현상이다. 이 회사는 시가총액 7,145억 달러(983조원)로 미국 10대 기업에 속하는 거대 제약회사다. 당뇨병 치료제 휴물린으로 시작해 최근에는 비만 치료제 마운자로(Mounjaro)와 젭바운드(Zepbound)로 새로운 성장 동력을 확보했다. 2024년 매출 534억 달러, 순이익 138억 달러를 기록하며 제약업계 최상위권 수익성을 자랑한다. 그런데 왜 이 시점에 경영진들이 일제히 자사주를 사들였을까? 답은 최근 주가 흐름에서 찾을 수 있다. $LLY 주식은 8월 7일 640달러에서 8월 8일 625달러로 하루 만에 2.4% 급락했다. 2024년 고점 972달러 대비 35% 넘게 조정받은 상황이었다. 바로 이 바닥권에서 경영진들의 매수가 집중됐다는 점이 핵심이다. 에릭 피어월드 이사는 8월 12일 1,565주를 642달러에 매수해 100만 달러를 투입했다. 같은 날 다니엘 스코브론스키 부사장은 1,000주를 634달러에, 데이비드 릭스 사장은 1,632주를 644달러에 각각 매수했다. 이들의 평균 매수가는 640달러 내외로, 현재 주가 수준과 거의 일치한다. 이는 경영진들이 현재 주가를 매력적인 진입 가격으로 판단하고 있음을 시사한다. 특히 주목할 점은 매수 시점의 정확성이다. 회사 내부 사정을 가장 잘 아는 경영진들이 주가 급락 직후 즉시 매수에 나선 것은 단순한 우연이 아닐 가능성이 높다. 실제로 8월 8일 625달러 저점 이후 주가는 반등세를 보이며 현재 639달러 수준에서 거래되고 있다. 일라이 릴리의 펀더멘털을 보면 경영진들의 자신감이 근거 없는 것은 아니다. 2025년 2분기 매출은 156억 달러로 전년 동기 대비 37.6% 증가했으며, 주당순이익은 6.31달러로 61% 급증했다. 특히 비만 치료제 젭바운드는 매출 33.8억 달러로 172% 폭증하며 새로운 성장 엔진 역할을 하고 있다. 하지만 시장은 일부 우려 요인에 주목하고 있다. 회사의 부채비율이 218%로 높은 편이며, 경쟁사 노보 노디스크와의 비만 치료제 시장 경쟁이 격화되고 있기 때문이다. 또한 최근 발표된 경구용 비만 치료제 오르포글립론의 임상 결과가 기대에 못 미쳤다는 평가도 주가 조정 요인으로 작용했다. 그러나 장기적 관점에서 보면 일라이 릴리의 성장 스토리는 여전히 유효하다. 글로벌 비만 치료제 시장 규모는 2030년 1,500억 달러에 달할 것으로 예상되며, 회사는 이 시장에서 50% 이상 점유율을 유지하고 있다. 2026년 매출 전망치는 732억 달러로, 향후 2년간 연평균 20% 이상 성장이 예상된다. 애널리스트들도 현재 주가 수준을 매력적으로 평가하고 있다. 29명의 애널리스트 중 23명이 '매수' 이상 등급을 부여했으며, 평균 목표가는 950달러로 현재 주가 대비 48% 상승 여력을 제시하고 있다. PEG 비율 0.93은 성장률 대비 저평가 상태임을 보여준다. 투자자들이 주의 깊게 살펴봐야 할 지표는 향후 임상 시험 결과와 FDA 승인 일정이다. 회사는 연말까지 경구용 비만 치료제의 규제 승인을 신청할 계획이며, 이는 주가 상승의 중요한 촉매가 될 수 있다. 또한 알츠하이머 치료제 키순라(Kisunla)와 각종 항암제 포트폴리오의 매출 확대도 긍정적 요인이다. 리스크 요인으로는 높은 밸류에이션과 정치적 불확실성을 들 수 있다. 현재 주가수익비율이 43배로 S&P 500 평균의 2배 수준이며, 트럼프 행정부의 의료보험 정책 변화나 관세 정책이 수익성에 영향을 줄 수 있다. 특히 8월 중순 관세 우려와 경제 데이터 혼조로 시장 변동성이 높아진 상황에서 고성장주에 대한 투자심리 위축이 주가 부담 요인으로 작용할 가능성이 있다. 그러나 경영진들의 집단 매수는 이런 단기 리스크를 상쇄하고도 남을 만한 가치 상승 가능성을 내다보고 있다는 신호로 해석할 수 있다. 특히 바이오 제약주에서 내부자 매수는 통상 주가 바닥 신호로 받아들여지며, 실제로 과거 사례를 보면 경영진 집단 매수 이후 6개월 내 평균 15-20% 상승률을 보인 바 있다. 결론적으로 일라이 릴리는 단기적으로는 밸류에이션 부담과 시장 변동성에 노출될 수 있지만, 비만 치료제 시장의 구조적 성장과 강력한 파이프라인을 보유한 장기 성장주로서의 매력은 여전하다. 경영진들의 이례적인 집단 매수는 현재 주가 수준이 매력적 진입점이 될 수 있음을 시사하는 중요한 신호로 평가된다.