MXCT

맥스사이트($MXCT), CEO·임원 4명 동시 매수 신호에도 수익성 우려 지속

2025.08.13 23:57

$MXCT(MaxCyte) 주가가 지난 1년간 68% 급락해 $1.27까지 떨어진 가운데, 8월 13일 CEO와 주요 임원 4명이 동시에 총 27만5천 주, 36만9천 달러(약 5억 원) 규모의 집단 매수에 나섰다. 이는 올해 들어 가장 큰 규모의 내부자 매수로, 주가 바닥 근처에서 나온 강력한 신호로 해석된다. 맥스사이트는 세포치료 개발을 위한 전기천공(electroporation) 기술을 보유한 생명과학 회사다. 주력 제품인 ExPERT 플랫폼은 차세대 세포치료제 개발에 필수적인 기술로, 전 세계 제약·바이오 기업들이 활용하고 있다. 814대의 장비가 설치되어 있으며, 31개의 전략적 플랫폼 라이선스(SPL) 계약을 보유하고 있다. 최근에는 Adicet Bio, Anocca AB와 새로운 라이선스 계약을 체결하며 고객 기반을 확대했다. 이번 집단 매수의 핵심은 타이밍이다. 회사 주가는 2024년 6월 $5.06에서 시작해 지속적으로 하락, 올해 8월 들어 $2.04에서 $1.27까지 추가 급락했다. 바로 이 최저점 근처에서 내부자들이 일제히 매수에 나선 것이다. 특히 스탠리 어크 이사가 10만 주($137,220), 마헤르 마수드 CEO가 7만5천 주($102,915), 윌리엄 브룩 이사와 더글러스 스위르스키 CFO가 각각 5만 주씩 매수했다. 이들의 매수 단가는 $1.29-1.37로, 현재 주가 수준과 거의 일치한다. 내부자 거래 패턴을 살펴보면 더욱 흥미롭다. 2024년 상반기 마수드 CEO가 총 48만9천 달러를 투입해 10만 주를 매수한 이후, 2024년 하반기부터 2025년 상반기까지는 대부분 매도 거래가 이어졌다. 토머스 로스 EVP, 존 조셉 존스턴 이사, 스탠리 어크 이사 등 주요 임원들이 지속적으로 지분을 매각했다. 그런데 8월 13일 갑자기 방향이 바뀐 것이다. 이는 내부자들이 현 주가 수준을 저평가로 판단하고 있음을 시사한다. 회사의 재무 상황은 복합적이다. 2025년 2분기 매출은 $8.5M으로 전년 동기 대비 18% 감소했고, 순손실은 $12.4M을 기록했다. 연간 기준으로는 $44.77M의 순손실과 -167%의 영업이익률을 보이고 있다. 하지만 현금 및 투자자산은 $165.2M에 달해 시가총액($268M)의 60% 수준이다. 부채비율도 9.7%로 매우 낮아 재무 안정성은 뛰어나다. 세포치료 시장의 성장 잠재력을 고려하면 현재 밸류에이션은 과도하게 저평가되었을 가능성이 높다. 회사의 핵심 기술인 Flow Electroporation은 세포치료제 개발 과정에서 필수적인 역할을 하며, 82-83%의 높은 총이익률을 유지하고 있다. SPL 프로그램을 통한 로열티 수익도 장기적 성장 동력이다. 다만 고객사들의 재고 관리와 파이프라인 재편으로 단기적으로는 수익 변동성이 클 전망이다. 투자자들이 주목해야 할 점은 내부자들의 매수 시점과 규모다. 특히 스탠리 어크 이사는 2024년 하반기까지 지속적으로 매도했다가 8월 13일 갑자기 10만 주를 매수했다. 이는 단순한 분산투자가 아닌 확신에 찬 투자로 해석될 수 있다. CFO와 신규 이사까지 동참한 점도 의미깊다. 향후 주가 방향을 가늠하려면 몇 가지 요인을 지켜봐야 한다. 우선 8월말 발표 예정인 2분기 실적에서 SPL 프로그램 매출 회복 여부가 관건이다. 또한 새로 체결한 라이선스 계약들이 언제부터 실질적 매출 기여를 할지도 중요하다. 무엇보다 내부자 매수 이후 주가가 $1.29-1.37 매수가 아래로 떨어지지 않는다면 바닥 형성 신호로 볼 수 있을 것이다. 리스크 요인도 무시할 수 없다. 세포치료 시장의 불확실성, 고객사 파이프라인 지연, 지속적인 현금 소모 등이 주가 하락 요인으로 작용할 수 있다. 하지만 $165M의 현금 보유고를 감안하면 당분간 생존에는 문제가 없다. 종합적으로 볼 때, 8월 13일 집단 내부자 매수는 $MXCT에 대한 강력한 바닥 신호로 해석된다. 주가가 내재가치 대비 과도하게 하락한 상황에서 경영진이 확신을 보여준 것으로, 중장기적으로 의미있는 반등 가능성을 제시한다. 다만 단기적으로는 실적 회복 속도에 따라 변동성이 클 수 있어 신중한 접근이 필요하다.