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루멘 테크놀로지($LUMN), 경영진 10일간 90만달러 연속 매수로 AI 전환 신뢰도 극대화

2025.08.15 22:21

루멘 테크놀로지($LUMN) 경영진이 연이어 자사주를 매수하며 시장에 강력한 신호를 보내고 있다. 8월 5일 캐슬린 존슨 사장이 135,870주를 50만 달러에 매수한 데 이어, 8월 14-15일 크리스토퍼 스탠스버리 EVP가 이틀간 82,000주를 36만 달러에 추가 매수했다. 총 90만 달러 규모의 연속 매수는 주가가 연중 최고점인 10.12달러 대비 57% 하락한 4.34달러 수준에서 나온 것이어서 더욱 주목된다. 루멘 테크놀로지는 1968년 설립된 중견 통신서비스 업체로, 센추리링크에서 2020년 브랜드를 변경했다. 다크파이버, 엣지 클라우드, IP 서비스, VoIP 등 기업용 네트워킹 솔루션과 가정용 브로드밴드 서비스를 제공한다. 직원 2만4천명 규모로 비즈니스 부문과 대중시장 부문으로 나뉘어 운영되고 있다. AT&T, 버라이즌과 같은 거대 통신사들과 경쟁하면서도 기업용 서비스와 AI 인프라에 특화된 차별화 전략을 추구하고 있다. 이번 내부자 매수의 타이밍이 특히 의미심장하다. 루멘은 지난 5월 AT&T에 소비자 파이버 사업을 57.5억 달러에 매각하기로 합의했고, 이 거래는 2026년 상반기 완료 예정이다. 매각 대금으로 48억 달러의 부채를 상환하고 연간 3억 달러의 이자 비용을 절감할 수 있게 된다. 동시에 AI 인프라 수요 급증으로 새로운 성장 동력을 확보했다. 마이크로소프트를 비롯한 대형 기술 기업들과 50억 달러 규모의 계약을 체결했고, 추가로 70억 달러 상당의 영업 기회를 파악하고 있다. 주가 흐름을 보면 2024년 6월 1.29달러에서 시작해 8월 초 AI 관련 호재로 6.63달러까지 급등했지만, 이후 변동성을 보이며 현재 4.34달러 수준이다. 연초 5.61달러 대비 23% 하락했지만, 2024년 저점인 0.99달러와 비교하면 338% 상승한 상태다. 시가총액은 38억 5천만 달러로 중견기업에 해당한다. 재무 현황을 보면 도전과 기회가 공존한다. 2025년 1분기 매출은 31.8억 달러로 전년 대비 3.3% 감소했지만 컨센서스를 2.7% 상회했다. 주당손실 0.13달러는 예상치 0.29달러 대비 55% 개선되었다. 2분기에는 매출이 30.9억 달러로 5.4% 감소했으나, 조정 EBITDA는 8.77억 달러로 견고했다. 레거시 음성 서비스 매출은 지속 감소하지만, 파이버 브로드밴드는 20% 이상 성장하고 있다. 회사는 2025년 조정 EBITDA를 32-34억 달러로 상향 조정했고, 자유현금흐름 전망도 12-14억 달러로 크게 개선했다. 4억 달러 세금 환급, 낮은 자본 지출, 개선된 EBITDA, 감소한 이자 비용이 복합적으로 작용한 결과다. 2027년까지 연간 10억 달러 비용 절감을 목표로 하는 현대화 프로그램도 순조롭게 진행되고 있다. 업계 전반의 사이버보안 우려도 역설적으로 기회가 될 수 있다. 중국 해커 그룹 'Salt Typhoon'의 미국 통신망 침입 사건에서 루멘도 영향을 받았지만, 이는 통신 보안 강화 투자 확대로 이어질 전망이다. 정부의 중국산 통신장비 제거 정책과 맞물려 보안 솔루션 수요가 증가하고 있다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 다음과 같다. 긍정적 신호로는 AI 관련 신규 계약이 분기당 10억 달러 이상 증가하는 것, 파이버 가입자가 분기당 5% 이상 성장하는 것, 자유현금흐름이 분기당 3억 달러 이상 유지되는 것이다. 반대로 경고 신호는 대기업 고객 매출이 분기당 15% 이상 감소하거나, 조정 EBITDA가 8억 달러 아래로 떨어지거나, 순부채비율이 5배를 초과하는 경우다. 향후 시나리오별 전망을 보면, 낙관적 시나리오에서는 AI 인프라 투자 급증과 AT&T 매각 완료로 주가가 7-8달러까지 상승할 수 있다. 기본 시나리오는 현재 수준에서 완만한 회복으로 5-6달러 밴드를 예상한다. 리스크 시나리오는 AI 수요 둔화나 매각 거래 지연 시 3달러 아래 하락 가능성이다. 시나리오 간 전환은 분기 실적 발표와 AT&T 거래 진행 상황에 달려있다. 종합적으로 루멘 테크놀로지는 레거시 통신업체에서 AI 시대 인프라 제공업체로 변신을 시도하고 있다. 경영진의 연속 매수는 이러한 전환에 대한 내부 확신을 보여주는 강력한 신호다. 매출 감소 우려는 여전하지만, 전략적 매각과 AI 성장 동력이 새로운 가치를 창출할 가능성이 높다. 현 주가 수준은 이러한 변화를 충분히 반영하지 못한 것으로 판단되며, 특히 중장기 관점에서 매력적인 투자 기회를 제공한다고 평가된다.