OBDC

블루 아울 캐피털($OBDC) CEO 연속 매수 신호, 2분기 매출 22% 급증으로 11% 배당 매력 부각

2025.08.18 20:12

블루 아울 캐피털($OBDC)의 로건 니콜슨 사장이 8월 15일 약 22만 달러(약 2억 9천만 원) 규모의 자사주 매수를 단행했다. 주당 14.19달러에 1만 5,553주를 취득한 이번 거래는 그가 작년 8월에도 14.66달러에 1만 주를 매수한 데 이은 연속적인 투자 행보로, 경영진의 강한 자신감을 보여주는 신호로 해석된다. 블루 아울 캐피털은 중견기업 대상 직접대출에 특화된 사업개발회사(BDC)로, EBITDA 1천만~2억 5천만 달러 규모의 미국 기업들에게 2천만~2억 5천만 달러 규모의 투자를 제공한다. 주로 선순위 담보대출, 후순위 대출, 메자닌 파이낸싱 등을 통해 기업의 성장자금, 인수자금, 리파이낸싱을 지원하며, 포트폴리오의 97.6%가 변동금리 구조로 구성되어 있어 금리 상승기에 유리한 포지션을 갖고 있다. 니콜슨 사장의 이번 매수는 단순한 개인적 투자를 넘어선 의미를 갖는다. 그의 매수 시점인 8월 15일 주가는 14.30달러였는데, 이는 그의 평균 매수가 14.19달러와 거의 일치한다. 더욱 주목할 점은 이번 매수가 회사의 강력한 2분기 실적 발표 직후 이뤄졌다는 것이다. 블루 아울 캐피털은 8월 6일 발표한 2분기 실적에서 매출 4억 8,584만 달러로 전년 동기 대비 22.5% 증가했으며, 애널리스트 컨센서스 4억 6,385만 달러를 4.74% 상회했다. 내부자 매수는 니콜슨 사장에게만 국한되지 않는다. 올해 3월 크리스 템플 이사가 22만 2천 달러 규모 매수, 5월 빅터 울리지 이사가 9만 9,922달러 매수를 진행했고, 작년 8월에는 에드워드 달레리오 이사도 3만 7,550달러를 투입했다. 이런 일련의 내부자 매수는 경영진과 이사진이 회사의 내재 가치를 현재 주가보다 높게 평가하고 있음을 시사한다. 투자자들이 주목해야 할 점은 블루 아울 캐피털의 현재 밸류에이션이다. 주가순자산비율(P/B) 0.94로 장부가치 대비 할인된 상태이며, 주가수익비율(PER) 9.38은 동종업계 평균 10~12보다 낮아 상대적으로 저평가된 모습이다. 여기에 연배당수익률 11.39%는 소득형 투자자들에게 매력적인 수준이다. 회사는 3분기 정기배당 주당 0.37달러와 2분기 관련 추가배당 0.02달러를 선언하며 안정적인 현금흐름을 배당으로 환원하고 있다. 애널리스트들의 시각도 긍정적으로 변화하고 있다. 올해 3월 웰스파고는 투자의견을 'underweight'에서 'equal-weight'로 상향 조정했고, 2월에는 KBW가 'market perform'으로 업그레이드했다. 11개 브로커리지 중 7곳이 '매수' 이상 등급을 부여하고 있으며, 목표주가 중간값은 16.25달러로 현재 주가 대비 약 15% 상승 여력을 제시하고 있다. 하지만 투자자들이 신중하게 고려해야 할 리스크도 존재한다. 부채비율이 120%로 높은 레버리지 구조를 가지고 있어 금리 변동성에 민감하며, 유동비율 0.54로 단기 유동성이 제한적이다. BDC 구조상 배당 의무와 함께 포트폴리오 기업들의 신용 리스크에 노출되어 있다는 점도 고려사항이다. 그럼에도 불구하고 현재 시장 환경은 블루 아울 캐피털에게 우호적이다. 연준의 고금리 정책이 지속되는 가운데 변동금리 포트폴리오의 97.6%가 금리 상승에 따른 수익 증가를 가져다주고 있다. 가중평균 수익률 10.6%를 기록하는 포트폴리오에서 비우량 대출 비중이 0.7%에 불과해 신용 품질도 양호한 상태다. 향후 주목할 촉매로는 9월 중 발표될 3분기 실적이 있다. 시장에서는 금리 상승 효과가 본격적으로 반영된 수익 증가를 기대하고 있으며, 신규 투자 약정 11억 달러 대비 상환 및 매각 19억 달러로 포트폴리오 정제 작업도 긍정적 요인으로 평가받고 있다. 또한 올해 1월 블루 아울 캐피털 III과의 합병으로 인한 시너지 효과도 점진적으로 실현될 것으로 전망된다. 결론적으로, 경영진의 연속적 매수, 강력한 실적, 애널리스트 업그레이드가 동시에 나타나는 현 상황은 블루 아울 캐피털에 대한 긍정적 신호로 해석된다. 고배당 수익률과 상대적 저평가 상태, 그리고 고금리 환경에서의 사업 모델 적합성을 고려할 때, 안정적 소득을 추구하는 투자자들에게 매력적인 기회를 제공하고 있다.