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아크 레스토랑($ARKR), 연중 최저점서 대주주·회장 연속 매수...맨해튼 프라임급 자산 저평가 논란

2025.08.18 20:18

$ARKR 아크 레스토랑 주가가 8월 초 $7대 초반까지 급락하면서 연중 최저점을 경신하고 있는 가운데, 회사 내부자들이 오히려 적극적인 매수에 나서며 시장의 주목을 받고 있다. 이는 단순한 우연이 아닌, 경영진과 대주주들이 현재 주가를 명백한 저평가로 판단하고 있음을 시사하는 강력한 신호로 해석된다. 아크 레스토랑은 뉴욕을 중심으로 고급 레스토랑과 카페테리아 체인을 운영하는 레스토랑 업체다. 브라이언트 파크의 유명 레스토랑과 여러 관광지 내 식당들을 운영하며, 특히 맨해튼 프라임 로케이션에서의 사업 경험이 풍부한 회사다. 하지만 최근 몇 년간 팬데믹 여파와 임대료 상승, 인건비 급등 등으로 수익성에 상당한 타격을 받아왔다. 주목할 점은 8월 5일과 6일, 양일에 걸쳐 대주주인 토마스 새터필드가 총 58,041주를 약 40만 달러에 매수했다는 사실이다. 주당 평균 매수가는 $6.76-7.48로, 당시 주가가 급락세를 보이던 시점에서의 과감한 매수였다. 더욱 의미심장한 것은 8월 14일 마이클 웨인스타인 회장까지 545주를 $7.30에 추가 매수하며, 경영진 차원에서도 현재 주가 수준에 대한 강한 신뢰를 드러냈다는 점이다. 이러한 내부자 매수는 단순한 상징적 의미를 넘어선다. 특히 웨인스타인 회장의 경우, 웨인스타인 재단과 유한책임회사를 통해 복잡한 지분 구조를 가지고 있으며, 가족 구성원들을 위해 40만 주를 간접 보유하고 있는 상황에서 추가 매수를 단행했다. 이는 회사의 장기적 전망에 대한 확고한 믿음 없이는 불가능한 결정이다. 물론 현재 아크 레스토랑의 재무 상황은 녹록지 않다. 2025년 2분기 EBIT은 -461만 달러의 적자를 기록했고, 순손실은 914만 달러에 달했다. 3분기에는 매출이 전년 동기 대비 4,370만 달러에서 5,040만 달러로 감소하며, 브라이언트 파크 운영과 관련된 소송 비용만 80만 달러 이상 발생했다. 이러한 수치만 보면 투자를 망설일 수밖에 없는 상황이다. 하지만 레스토랑 업계 전반의 맥락에서 보면 다른 해석이 가능하다. 2025년 중반 이후 미국 레스토랑 업계는 인플레이션 압박이 다소 완화되면서 회복 조짐을 보이기 시작했다. 특히 맨해튼과 같은 프라임 로케이션에서 운영하는 업체들은 관광객 증가와 오피스 복귀 트렌드의 혜택을 받을 가능성이 높다는 분석이 나오고 있다. 내부자들의 매수 타이밍도 절묘하다. 주가가 연중 최저점인 $6-7대에서 이뤄진 매수는, 이들이 회사의 내재가치를 현재 주가보다 상당히 높게 평가하고 있음을 의미한다. 특히 대주주의 경우 이미 상당한 지분을 보유하고 있는 상황에서의 추가 매수는 더욱 의미가 크다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 다음 분기 실적에서 브라이언트 파크 관련 소송이 어떻게 마무리되는지, 그리고 임대 계약 갱신이 성공적으로 이뤄지는지 여부다. 만약 이 두 가지 문제가 해결된다면, 내부자들의 매수가 옳았음이 증명될 가능성이 높다. 현재 시점에서 $ARKR는 전형적인 역발상 투자 기회를 제공하고 있다. 재무적 어려움으로 주가가 바닥을 치고 있지만, 내부자들의 연속된 매수는 회복 가능성에 대한 강한 신호다. 다만 레스토랑 업계의 구조적 변화와 임대료 리스크 등은 여전히 주의 깊게 모니터링해야 할 요소들이다. 투자 관점에서 보면, 현재 주가 수준에서 내부자들과 함께 베팅하는 것은 합리적 선택일 수 있다. 특히 다음 분기 실적에서 일회성 비용이 정리되고 매출이 회복세를 보인다면, 주가 반등 폭은 상당할 것으로 예상된다. 반면 브라이언트 파크 임대 계약이 갱신되지 않거나 소송에서 불리한 결과가 나온다면, 추가 하락 리스크도 감안해야 한다.