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Babcock & Wilcox($BW) CFO, 주가 85% 급락 후 개인 자금 31,000달러 매수 '바닥 신호'

2025.08.20 13:25

Babcock & Wilcox Enterprises($BW)는 발전소 보일러와 환경 기술 솔루션을 제공하는 에너지 인프라 전문 기업으로, 140여 년의 역사를 가진 미국 전통 산업체다. 하지만 올해 이 회사에게는 그 어느 때보다 힘든 한 해가 되고 있다. 주가는 연초 $1.73에서 4월 $0.26까지 85% 급락하며 투자자들에게 큰 충격을 안겼다. 그런데 바로 이 최악의 상황에서 CFO Cameron Frymyer가 8월 19일 개인 자금 31,000달러를 투입해 2만 주를 매수하는 파격적인 행보를 보였다. 이는 단순한 상징적 매수가 아닌, 현 주가 수준에 대한 경영진의 강력한 확신을 보여주는 신호로 해석된다. 회사의 현재 상황을 보면 CFO의 이러한 판단이 더욱 의미심장하다. 지난 2분기 실적에서 주당 63센트 손실을 기록하며 애널리스트 예상 9센트 손실을 크게 웃돌았고, 매출도 38.3% 감소한 1억 4,410만 달러에 그쳤다. 이런 참담한 실적 발표 직후 주가가 바닥을 치는 상황에서 최고 재무책임자가 개인 돈으로 주식을 매수한다는 것은 일반적으로 매우 강력한 바닥 신호로 받아들여진다. 특히 CFO는 회사의 재무 상황을 가장 정확히 파악하고 있는 위치에 있어, 그의 매수 행위는 외부 투자자들이 놓치고 있는 가치나 회복 가능성을 시사할 수 있다. 한편 다른 임원인 John Dziewisz는 지속적으로 소량 매도를 이어가고 있어 대조를 이룬다. 하지만 이는 10b5-1 계획에 따른 자동 매도로, 미리 정해진 스케줄에 따른 것이어서 현재 시장 상황이나 회사 전망과는 직접적 연관성이 제한적이다. 반면 CFO의 매수는 계획되지 않은 즉석 거래로, 현 상황에 대한 경영진의 생생한 판단을 반영한다고 볼 수 있다. 투자자들이 주목해야 할 점은 회사가 진행 중인 구조조정의 성과다. 2024년 10월 이탈리아와 스웨덴 사업부를 약 4천만 달러에 매각하기로 하면서 비핵심 사업 정리에 나섰고, CEO Kenneth Young은 현금 흐름 개선과 레버리지 비율 향상을 위한 추가 매각도 예고했다. 이런 자산 경량화 전략이 성공한다면 현재의 3,240만 달러 시가총액은 과도하게 저평가된 수준일 가능성이 있다. 에너지 전환 시대에 전통적인 화력발전 관련 기업들이 어려움을 겪는 것은 사실이지만, $BW는 환경 기술 솔루션 분야에서도 사업을 영위하고 있어 완전한 사양 산업은 아니다. 특히 현재 주가 $1.40대는 2024년 최고점 대비 절반 수준으로, 위험 대비 보상 비율을 고려할 때 관심을 가져볼 만한 수준이다. 물론 리스크도 상당하다. 연속된 분기 손실과 매출 감소 추세가 지속되고 있고, 소형주 특성상 유동성도 제한적이다. 하지만 CFO의 3만 달러 매수는 규모는 크지 않지만 타이밍 면에서 매우 의미있는 신호다. 일반적으로 내부자들은 주가가 바닥을 칠 때보다는 어느 정도 회복 조짐이 보일 때 매수하는 경향이 있는데, 현재 상황에서의 매수는 그만큼 확신이 강하다는 뜻으로 해석할 수 있다. 향후 주목할 포인트는 3분기 실적이다. 구조조정 효과가 나타나기 시작하고 매출 감소폭이 둔화된다면 현재 주가 수준에서는 충분한 상승 동력이 될 수 있다. 애널리스트들의 목표주가 1.50달러도 현재 대비 15% 이상 상승여력을 시사한다. 다만 실적 개선 없이는 추가 하락 리스크도 상존한다. 결국 $BW는 고위험 고수익 기회에 해당한다. CFO의 매수 신호는 분명 긍정적이지만, 이것만으로는 투자 결정을 내리기에 부족하다. 향후 분기별 실적 개선 여부와 구조조정 성과를 면밀히 지켜본 후 판단하는 것이 바람직하다. 현재 수준에서는 소액 투자로 시작해 회사의 회복 능력을 확인해가며 포지션을 조정하는 전략이 적합해 보인다.