IRIX

아이리덱스($IRIX) 경영진 총출동 매수, 주가 절반 토막에도 '이 회사' 확신하는 이유

2025.08.21 18:23

안과용 레이저 의료기기 전문업체 아이리덱스($IRIX)가 투자자들의 관심을 끌고 있다. 주가가 1년 새 절반 가까이 하락한 상황에서 경영진들이 보여주는 강력한 매수 신호와 사업 전환의 가능성 때문이다. 아이리덱스는 캘리포니아 마운틴뷰에 본사를 둔 의료기기 회사로, 녹내장과 당뇨병성 망막병증 등 심각한 안질환 치료를 위한 레이저 시스템을 개발하고 제조한다. 1989년 설립된 이 회사는 Cyclo G6 녹내장 치료 시스템, IQ 532와 IQ 577 망막질환 레이저 시스템, OcuLight 레이저 광응고 시스템 등을 주력 제품으로 안과의사, 병원, 수술센터를 대상으로 사업을 전개하고 있다. 가장 주목할 만한 점은 올해 4월부터 8월까지 이어진 경영진들의 집중적인 자사주 매수다. 총 41건의 내부자 거래가 모두 매수였으며, 특히 로미오 디존(Romeo Dizon) CFO가 32건의 매수 거래를 통해 강한 신뢰를 표현했다. 윌리엄 무어(William Moore) 이사도 9건의 거래로 10만 주 이상을 매수했고, 패트릭 머서(Patrick Mercer) 사장과 스콧 슈다(Scott Shuda) 이사도 매수에 동참했다. 이는 주가가 2024년 6월 2.41달러에서 2025년 8월 1.28달러까지 약 47% 하락한 상황에서 나온 행동이어서 더욱 의미가 크다. 회사의 재무 상황도 점진적 개선 조짐을 보이고 있다. 지난 12개월 매출은 4,974만 달러로 전년 대비 7.4% 성장했고, 2025년 2분기 매출은 1,360만 달러로 전년 동기 대비 7%, 전분기 대비 14% 증가했다. 여전히 순손실 545만 달러를 기록하고 있지만, 조정 EBITDA는 3분기 연속 흑자를 달성하며 운영 효율성 개선을 보여주고 있다. 현금 보유액도 678만 달러로 개선되어 단기 유동성 우려는 줄어들었다. 더 중요한 것은 회사가 진행 중인 전략적 변화들이다. 2024년 패트릭 머서가 CEO로 임명된 후 주주가치 제고를 위한 전략적 검토를 시작했으며, 현재 여러 잠재적 인수 후보들과 협상을 진행 중이다. 회사는 2024년 말까지 거래 성사를 목표로 하고 있어 M&A 프리미엄 가능성도 존재한다. 동시에 공급업체 재협상과 제조 아웃소싱을 통한 비용 절감 프로그램도 추진하고 있다. 제품 면에서도 긍정적 변화가 나타나고 있다. 새로운 i5 레이저 플랫폼을 출시했고, 2024년 11월부터 녹내장 치료에 대한 보험 수가가 개선되어 MicroPulse 경공막 섬모체광응고술(TLT) 시술 채택이 늘어날 것으로 예상된다. 또한 영국에서 진행 중인 독립적인 임상연구에서는 당뇨병성 황반부종 치료에 대한 MicroPulse 기술의 보조 요법 효과를 평가하고 있어 향후 시장 확대 가능성도 열려 있다. 투자자들이 주의 깊게 살펴봐야 할 긍정적 신호는 매출 성장 지속, EBITDA 흑자 전환, 그리고 무엇보다 내부자들의 지속적인 매수다. 특히 CFO가 주가 1달러 근처에서도 꾸준히 매수를 이어가고 있다는 점은 회사 전망에 대한 경영진의 강한 확신을 보여준다. 반면 주의해야 할 경고 신호로는 순손실 지속, 음의 현금흐름, 그리고 공급망 제약으로 인한 일부 제품 출하 지연 등이 있다. 낙관적 시나리오에서는 진행 중인 전략적 거래가 성사되면서 상당한 프리미엄을 받을 수 있고, 비용 절감 효과와 신제품 출시, 보험 수가 개선 등이 맞물려 수익성이 크게 개선될 수 있다. 가장 가능성 높은 기본 시나리오는 2024년 4분기부터 EBITDA 흑자가 지속되면서 주가가 점진적으로 회복되는 것이다. 다만 인수 협상이 결렬되고 현금 소진이 가속화되면 추가 자금 조달 압박을 받을 수 있다는 리스크도 존재한다. 현재 시가총액 2,175만 달러, 주가 1달러대에 거래되고 있는 $IRIX는 전형적인 소형주 특성상 변동성이 클 수 있지만, 내부자들의 집중적인 매수와 사업 개선 신호들을 종합할 때 현 수준에서는 상당한 상승 잠재력을 가진 것으로 평가된다. 다만 여전한 적자와 소형주 리스크를 감안하여 신중한 접근이 필요하다.