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Resideo Technologies($REZI), PE 펀드 2억 5,500만 달러 집중 매수 후 목표가 35달러 - 가치 재평가 신호탄?

2025.08.21 23:54

Resideo Technologies ($REZI)가 투자자들의 주목을 받고 있다. 가정용 편의성 및 보안 솔루션을 제공하는 이 중형주가 올해 극적인 부침을 겪으면서, 현재 대주주의 대규모 매수와 실적 개선이 맞물려 새로운 전환점을 맞고 있기 때문이다. 가장 눈에 띄는 것은 CD&R Channel Holdings의 공격적인 매수다. 이 대주주는 5월부터 8월까지 총 2억 5,500만 달러 규모의 주식을 매수했다. 5월 9일 1억 달러로 시작해, 7월 25일 또 다시 1억 달러, 그리고 8월에는 거의 매일 매수에 나서며 추가로 5,500만 달러를 투입했다. 이는 Clayton, Dubilier & Rice라는 유명 PE 펀드의 투자 차량으로, 이들의 이런 집중 매수는 회사의 내재 가치에 대한 강한 확신을 보여준다. 흥미롭게도 이는 경영진들의 행보와는 정반대다. 2024년 11월 주가가 25-27달러대에 있을 때 CEO Jay Geldmacher는 101만 달러, 사장 Robert Aarnes는 259만 달러 등 경영진들이 총 400만 달러 이상을 매도했다. 당시로서는 합리적 판단이었을 수 있지만, 현재 상황을 보면 아쉬운 타이밍이었다. 주가 차트를 보면 이런 내부자 거래들의 배경을 알 수 있다. 작년 11월 27달러까지 올랐던 주가는 올해 4월 14.69달러까지 급락했다. 거의 50% 가까운 하락이었다. 하지만 5월부터 반등세를 보이기 시작해 현재는 32달러대에서 거래되고 있다. CD&R의 대규모 매수는 바로 이 저점 근처에서 시작됐다는 점에서 의미가 크다. 실적면에서도 회사는 확실한 전환점을 보이고 있다. 2분기 매출은 19억 4,000만 달러로 전년 대비 22% 증가했고, 조정 주당순이익은 0.66달러로 애널리스트 예상 0.54달러를 크게 상회했다. 특히 ADI Global Distribution 부문은 33% 성장을 기록하며 견인차 역할을 했다. 회사는 이런 실적을 바탕으로 2025년 전체 가이던스도 상향 조정했다. Honeywell과의 오랜 분쟁도 해결했다. 7월 30일 발표에 따르면 15억 9,000만 달러를 일괄 지급하는 대신 모든 미래 의무를 없애기로 합의했다. 일회성 비용으로 인한 당기 손실은 발생하지만, 장기적으로는 불확실성을 제거한 셈이다. 가장 주목할 만한 것은 ADI Global Distribution 사업부 분할 계획이다. 이 부문을 독립된 상장회사로 분리하겠다는 것인데, 투자자들에게는 두 개의 순수한 플레이를 제공하는 동시에 각각의 가치를 재평가받을 기회가 된다. 특히 ADI는 보안, 스마트홈 제품 등을 유통하는 고성장 사업으로, 분할 후 별도 프리미엄을 받을 가능성이 높다. 월가의 시각도 변하고 있다. 8월 12일 Morgan Stanley는 투자의견을 'Overweight'로 상향 조정하며 목표주가를 24달러에서 35달러로 대폭 올렸다. Honeywell 합의로 구조적 장벽이 사라졌고 강한 2분기 실적이 이를 뒷받침한다는 게 이유였다. 하지만 주의할 점들도 있다. 부채비율이 87%로 여전히 높은 편이고, Honeywell 지급금으로 인한 현금 유출이 예정되어 있다. 또한 건설 관련 경기 민감주라는 점에서 금리와 경기 변화에 취약할 수 있다. 베타가 2.16으로 시장 대비 변동성이 크다는 것도 고려해야 할 요소다. 그럼에도 현재 상황을 종합해보면 긍정적 모멘텀이 더 강해 보인다. PE 펀드의 대규모 매수는 단순한 투기가 아닌 펀더멘털에 기반한 가치 투자로 해석된다. 실적 개선 추세, 사업 분할을 통한 가치 창출 기대, 애널리스트들의 연이은 목표주가 상향 등이 이를 뒷받침한다. 투자자들이 주목해야 할 지표는 CD&R의 추가 매수 여부와 3분기 실적, 그리고 ADI 분할의 구체적 일정이다. 현재 주가 32달러는 애널리스트 목표가 35달러 대비 여전히 할인된 수준이다. 다만 변동성이 큰 주식인 만큼 적절한 리스크 관리는 필수적이다.