GPUS

하이퍼스케일 데이터($GPUS), 90% 폭락 중에도 내부자 3천만달러 역배팅...AI 데이터센터 신화 vs 재무파탄 리스크

2025.08.27 20:38

Hyperscale Data Inc ($GPUS)는 현재 투자자들에게 가장 극단적인 딜레마를 제공하는 종목 중 하나다. 주가가 지난 1년간 90% 이상 폭락해 0.53달러까지 떨어진 상황에서도, 핵심 내부자 Milton C. Ault III는 오히려 매수 속도를 높이고 있다. Hyperscale Data는 2024년 9월 Ault Alliance에서 사명을 변경한 AI 데이터센터 및 비트코인 마이닝 기업이다. 미시간주에 340MW 규모의 대형 AI 데이터센터 건설을 추진하고 있으며, 몬타나 비트코인 마이닝 시설도 재가동했다. 회사는 다양한 사업 포트폴리오를 운영하고 있지만, 핵심은 AI 인프라와 암호화폐 마이닝에 집중하는 전략적 전환이다. 가장 주목할 점은 Milton Ault의 매수 패턴이다. 2024년 6월부터 시작된 그의 매수는 주가 하락에도 불구하고 지속됐다. 특히 2024년 8월-9월에는 한 달간 3천만 달러 이상을 투입해 대량 매수했고, 최근 2025년 8월에도 주가 0.60달러 수준에서 추가 매수를 이어가고 있다. 이는 단순한 평균 단가 낮추기가 아닌, 확고한 신념에 기반한 투자로 보인다. 하지만 시장이 이 종목을 외면하는 이유는 명확하다. 2025년 2분기 매출이 전년 대비 45% 증가해 2,580만 달러를 기록했음에도 불구하고, 회사는 여전히 대규모 손실을 기록하고 있다. 연간 기준 순손실은 5,836만 달러에 달하며, 부채비율은 1,444%라는 극단적 수준이다. 현재비율 0.31은 단기 유동성 위기 가능성을 시사한다. 특히 우려스러운 것은 현금흐름이다. 영업현금흐름과 자유현금흐름 모두 마이너스를 기록하고 있어, 외부 자금조달 없이는 사업 지속이 어려운 상황이다. 회사가 지속적으로 발표하는 5천만 달러, 1억 달러 규모의 자금조달 계획들이 이러한 현실을 반영한다. 그럼에도 불구하고 AI 데이터센터 시장의 폭발적 성장 가능성은 무시할 수 없다. 생성형 AI와 메타버스 플랫폼 개발 수요가 급증하면서, 340MW 규모의 데이터센터가 완공되면 상당한 수익 기여가 예상된다. 회사는 2029년까지 전체 건설을 완료할 계획이며, 이미 Semco Energy와 설계 계약을 체결하는 등 구체적 진전을 보이고 있다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 다음과 같다. 긍정적 신호로는 분기별 매출 증가율 유지, 부채 감축 진전(최근 2천만-2천5백만 달러 감축 달성), 그리고 Milton Ault의 지속적 매수 패턴이다. 반대로 경고 신호는 영업현금흐름의 추가 악화, 신규 자금조달 실패, 또는 데이터센터 건설 지연 발표 등이다. 현재 상황에서 가장 가능성 높은 시나리오는 단기적으로는 계속된 주가 변동성과 자금조달 이슈, 그리고 중장기적으로는 AI 데이터센터 완공에 따른 사업 모델 전환이다. 낙관적 시나리오에서는 AI 붐과 함께 데이터센터 사업이 궤도에 오르며 수익성이 개선될 수 있다. 하지만 리스크 시나리오에서는 높은 부채와 현금흐름 부족으로 인한 기업 존속 위험도 배제할 수 없다. 종합적으로 $GPUS는 극도로 투기적인 특성을 가진 종목이다. Milton Ault의 지속적 매수는 내부자 관점에서의 확신을 보여주지만, 시장의 혹독한 평가 역시 현실적 우려를 반영한다. AI 데이터센터라는 성장 테마에 매력을 느끼면서도 극도의 재무 리스크를 감내할 수 있는 투자자에게만 고려해볼 만한 종목이다.