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IRIDEX($IRIX) CFO가 매일 매수하는 이유? 3분기 연속 흑자 전환 신호

2025.09.03 01:40

IRIDEX Corporation($IRIX)에서 눈에 띄는 내부자 매수 러시가 발생하고 있다. 이 안과용 레이저 시스템 전문기업의 경영진들이 주가 저점에서 집중적으로 자사주를 매수하며 시장에 강력한 신호를 보내고 있어 투자자들의 주목이 필요하다. IRIDEX는 1989년 설립된 캘리포니아 소재 의료기기 회사로, 녹내장, 당뇨망막병증, 망막박리 등 심각한 안과 질환 치료용 레이저 시스템을 개발하고 있다. 시가총액 22.7백만 달러의 소형주이지만, Cyclo G6 녹내장 치료 시스템과 Pascal 망막 치료 시스템 등 전문 제품군으로 틈새시장을 공략하고 있다. 가장 주목할 만한 점은 CFO Romeo Dizon의 이례적인 매수 패턴이다. 그는 2025년 4월부터 거의 매일 소량씩 자사주를 매수하고 있으며, 특히 주가가 1달러 근처로 떨어진 5-6월에는 연일 매수를 단행했다. 8월 들어서는 10b5-1 사전계획 매매를 통해서도 지속적인 매수를 이어가고 있어 경영진의 확고한 신념을 보여준다. 이런 일일 매수 패턴은 일반적인 내부자 거래에서는 매우 드문 현상으로, 회사의 미래 전망에 대한 강한 확신을 의미한다. William Moore 이사도 대규모 매수에 동참했다. 그는 4-6월 기간 동안 여러 차례에 걸쳐 총 10만 주가 넘는 물량을 매수했으며, 8월에도 추가 매수를 진행했다. Patrick Mercer 사장 역시 소량이지만 매수에 참여해 경영진 전체가 한 목소리를 내고 있다는 점이 인상적이다. 이러한 내부자들의 확신에는 충분한 근거가 있다. IRIDEX는 2025년 2분기 매출 1,360만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 7%, 전분기 대비 14% 성장을 달성했다. 더욱 중요한 것은 3분기 연속 positive adjusted EBITDA를 기록하며 수익성 개선 추세를 확실히 하고 있다는 점이다. 순손실도 전년 동기 270만 달러에서 100만 달러로 대폭 축소되었다. 주가 차트를 보면 경영진들의 매수 타이밍이 얼마나 정확했는지 알 수 있다. 주가는 2024년 6월 2.41달러에서 시작해 2025년 3월 0.79달러까지 하락했지만, 내부자들이 집중 매수했던 4-6월 이후 꾸준히 반등해 현재 1.34달러 수준을 유지하고 있다. 여전히 52주 고점 대비 상당한 할인 상태다. 업계 전반의 상황도 긍정적이다. 안과용 의료기기 시장은 고령화와 당뇨병 증가로 꾸준한 성장이 예상되며, IRIDEX의 MicroPulse 기술은 영국에서 당뇨황반부종 치료용 임상시험이 시작되는 등 새로운 적응증 확대 가능성을 보여주고 있다. 현재 주가수익비율(P/S)는 0.45배로 매우 낮은 수준이다. 물론 아직 적자 상태이긴 하지만, 매출 성장과 비용 절감을 통한 수익성 개선이 가시화되고 있어 밸류에이션 매력이 크다. 현금 보유액도 678만 달러로 시가총액의 30% 수준을 유지해 당분간 유동성 우려는 없다. 투자자들이 주의깊게 관찰해야 할 지표는 분기별 adjusted EBITDA 흑자 지속 여부와 매출 성장률 유지다. 3분기 연속 positive EBITDA가 4분기까지 이어진다면 진정한 턴어라운드 스토리로 인정받을 수 있을 것이다. 또한 주요 제품군별 매출 추이, 특히 Pascal 시스템과 Cyclo G6의 성장세를 확인해야 한다. 리스크 요인으로는 여전한 적자 상태와 의료기기 업계의 규제 리스크, 그리고 소형주 특유의 변동성을 들 수 있다. 특히 트럼프 행정부의 관세 정책이 의료기기 수입에 미칠 영향도 모니터링이 필요하다. 그러나 경영진들이 주가 최저점에서 보여준 확신과 실제 실적 개선이 맞물리고 있다는 점에서 현재 가격 수준은 매력적인 투자 기회를 제공한다고 판단된다. 특히 CFO의 일일 매수와 같은 이례적 패턴은 일반 투자자들이 놓치기 쉬운 강력한 buy signal로 해석할 수 있다.