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Resideo Technologies($REZI), 대주주 3억 달러 연속매수로 130% 급등..."구조적 변화" 신호

2025.09.04 23:06

Resideo Technologies($REZI)는 홈 컴포트 및 보안 솔루션을 전문으로 하는 중형주로, Honeywell Home, First Alert 등의 브랜드를 보유하고 있으며 ADI Global Distribution을 통해 45만 개 이상의 저전압 제품을 유통하는 기업이다. 동사는 Products and Solutions(34.3%)과 ADI Global Distribution(65.7%) 두 사업부문을 통해 연간 약 75억 달러의 매출을 기록하고 있다. 투자자들이 지금 당장 주목해야 할 이유는 명확하다. 대주주 CD&R Channel Holdings의 전례 없는 매수 행진이 지난 4개월간 계속되고 있으며, 이는 주가가 2025년 4월 최저점 14.69달러에서 9월 현재 33.83달러로 130% 급등한 배경이 되고 있기 때문이다. CD&R Channel Holdings는 2025년 5월 9일 575만 주를 주당 17.38달러에 1억 달러 규모로 매수한 것을 시작으로, 7월 25일에는 447만 주를 22.33달러에 또 다시 1억 달러어치 매수했다. 8월에 들어서는 더욱 공격적으로 변했다. 8월 8일부터 12일까지 단 5일간 124만 주를 평균 28.5달러에 3,520만 달러 규모로 연속 매수했고, 8월 14일부터 21일까지는 108만 주를 평균 31.8달러에 2,220만 달러 추가 매수했다. 9월에도 이 패턴은 지속되어 40만 주를 33.6달러에 1,370만 달러어치 매수했다. 이러한 대규모 연속 매수는 단순한 우연이 아니다. CD&R은 현재 Resideo의 지분 11.3%를 보유한 대주주로, 2024년 6월 SEC 공시 이후 지분을 꾸준히 늘려가고 있다. 특히 주목할 점은 매수 시점의 정확성이다. 5월과 7월 매수는 모두 주가가 상대적 저점에 있을 때 이뤄졌고, 8월과 9월 매수는 주가 급등 과정에서도 지속되고 있어 장기적 확신을 보여준다. 이 시기 경영진의 행보는 대조적이다. 2024년 11월 주가가 25달러 수준에서 EVP Stephen Montgomery가 2,486만 주를, 사장 Jay Geldmacher가 4만 주를 각각 매도했다. 2025년 8월에도 주가가 28-31달러 구간에서 사장 Robert Aarnes가 4.7만 주를, EVP Jeannine Lane이 3.54만 주를 매도했다. 하지만 이는 정상적인 임원 매도 패턴으로, 스톡옵션 행사나 포트폴리오 다각화 차원으로 해석된다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 다음과 같다. CD&R의 매수가 월 1억 달러 수준을 넘어서면 주가 급등 신호로, 매수 중단이나 현저한 감소는 단기 조정 가능성을 시사한다. 또한 경영진 매도가 월 1,500만 달러를 초과하면 주의가 필요하지만, 현재 수준은 우려할 정도가 아니다. Resideo의 펀더멘털도 이러한 매수 행진을 뒷받침한다. 2025년 2분기 매출은 19.4억 달러로 전년 대비 22.3% 증가했고, 조정 주당순이익은 0.66달러로 애널리스트 예상치 0.54달러를 크게 상회했다. 회사는 2025년 매출 가이던스를 75억 달러로 상향 조정했으며, 조정 EBITDA 가이던스도 8억 6,500만 달러로 높였다. 자유현금흐름은 21억 달러에 달해 건전한 재무구조를 보여준다. 더 중요한 것은 2025년 7월 Honeywell과의 15.9억 달러 배상 계약을 일시불로 정리한 점이다. 이로 인해 향후 모든 금전적 의무가 사라지면서 구조적 투자 장애물이 제거됐다. Morgan Stanley는 이를 근거로 8월 동사를 'Equal Weight'에서 'Overweight'로 업그레이드하며 목표주가를 35달러로 제시했다. 낙관적 시나리오에서는 CD&R의 지속적 매수와 강력한 실적이 결합되어 주가가 35-40달러까지 상승할 수 있다. ADI Global Distribution 부문의 성장 가속화와 스마트홈 시장 확장이 추가 상승 동력이 될 것이다. 가장 가능성 높은 기본 시나리오는 현재 33달러 수준에서 35달러 목표가까지의 점진적 상승이다. 하지만 CD&R 매수 중단이나 건설업계 둔화 시 25-28달러로의 조정 가능성도 배제할 수 없다. 주의해야 할 리스크로는 베타 2.24의 높은 변동성, 부채비율 87%의 레버리지, 그리고 건설업계 사이클에 따른 수요 변화가 있다. CD&R 매수가 월 5,000만 달러 이하로 줄거나, 경영진 매도가 월 2,000만 달러를 넘어서면 투자 논리 재검토가 필요하다. 결론적으로 CD&R Channel Holdings의 지속적이고 대규모적인 매수 패턴은 Resideo에 대한 강한 확신을 보여주며, 이는 견고한 실적과 구조적 개선 요인들로 뒷받침되고 있다. 단기 변동성은 높지만 중장기적으로는 매력적인 투자 기회를 제공할 것으로 판단된다.