SAFT

세이프티 인슈어런스($SAFT) 이사, 주가 하락 중 28만달러 연속 매수...2Q 순이익 74% 급증에도 불구하고

2025.09.06 00:16

세이프티 인슈어런스 그룹($SAFT)이 투자자들에게 상반된 신호를 보내고 있다. 주가가 5월 81달러 고점 대비 약 10% 하락한 72-73달러 수준에서 거래되고 있는 가운데, 이사회 멤버의 연속 매수와 강력한 실적 개선이 동시에 나타나고 있어 주목된다. 세이프티 인슈어런스 그룹은 매사추세츠주에 본사를 둔 지역 자동차 보험 전문 회사로, 뉴잉글랜드 지역에서 개인 자동차 보험과 상업용 보험을 제공한다. 시가총액 약 10억 8천만 달러의 스몰캐프 보험회사로, 지역 시장에 특화된 비즈니스 모델을 운영하고 있다. 가장 눈에 띄는 움직임은 데니스 랭웰(Dennis Langwell) 이사의 연속 매수다. 그는 8월 11일 주당 71.49달러에 2,000주를 14만 2,980달러에 매수한 데 이어, 9월 5일 주당 72.39달러에 또 다시 2,000주를 14만 4,780달러에 추가 매수했다. 총 4,000주, 28만 7,760달러 규모의 매수는 주가가 하락세를 보이는 시점에서 나온 것이어서 더욱 주목받고 있다. 이는 2024년 여러 임원들의 매도와 대조적인 행보다. 회사의 실적은 이러한 내부자 매수를 뒷받침하는 듯하다. 2025년 2분기 순이익은 전년 동기 대비 74% 증가한 2,890만 달러를 기록했으며, 주당순이익(EPS)은 1.95달러로 예상치를 크게 상회했다. 순보험료 수익은 14.2% 증가했고, 손해율 개선으로 합산비율이 98.1%로 양호한 수준을 유지했다. 회사는 이 같은 실적을 바탕으로 분기 배당금을 주당 0.92달러로 인상하기도 했다. 하지만 우려 요소도 존재한다. 6월 AM 베스트가 회사의 장기 신용등급을 A+에서 A로 한 단계 하향 조정했다. 위험조정 자본화 지표 악화가 주된 이유였다. 순잉여 감소, 순보험료 증가, 예상 최대 손실 추정치 상승, 인플레이션 영향 등이 복합적으로 작용한 결과다. 보험업계는 현재 인플레이션과 기후 변화로 인한 손해 증가 압박을 받고 있다. 특히 자동차 보험 부문은 부품비 상승과 수리비 증가로 어려움을 겪고 있다. 세이프티 인슈어런스도 개인승용차 보험 부문에서 인플레이션으로 인한 손해 증가를 경험했다고 밝혔다. 그럼에도 불구하고 회사는 보험료 인상과 정책 성장을 통해 합산비율을 개선시키고 있다. 2024년 전체 순보험료는 18.2% 증가한 10억 9천만 달러를 기록했고, 합산비율은 2023년 107.7%에서 101.1%로 크게 개선됐다. 현재 주가는 향후 12개월 예상 이익의 11배 수준에서 거래되고 있어 상대적으로 저평가 상태로 평가된다. 애널리스트들은 대체로 '보유(Hold)' 의견을 유지하고 있지만, 내부자 매수는 경영진이 현재 주가를 저평가로 보고 있음을 시사한다. 향후 주목할 포인트는 3분기 실적과 함께 인플레이션 압박이 손해율에 미치는 영향이다. 또한 보험료 인상이 고객 이탈 없이 지속 가능한지도 중요한 관찰 지표다. 회사가 지역 특화 전략을 바탕으로 경쟁 우위를 유지하면서 수익성을 개선할 수 있는지가 투자 판단의 핵심이 될 것으로 보인다. 종합적으로 보면, 세이프티 인슈어런스 그룹은 실적 개선과 내부자 매수라는 긍정적 신호와 신용등급 하향이라는 우려 요소가 공존하는 상황이다. 현재 주가 수준에서는 위험 대비 보상이 매력적일 수 있지만, 보험업계의 구조적 도전과 회사 특유의 자본화 우려는 신중한 접근을 요구하고 있다.