YORW

요크워터($YORW) 내부자들 18개월 '매수만' 42건...목표가 대비 34% 할인 기회

2025.09.09 21:40

요크워터($YORW)는 1816년 설립된 미국 최고(最古)의 상장 물 공급 회사로, 펜실베니아 남중부 지역에서 5만 개 이상의 고객에게 상하수도 서비스를 제공하는 규제 유틸리티다. 시가총액 약 4억 4천만 달러(약 5,900억 원)의 소형주로 분류되지만, 200년 이상의 운영 역사와 안정적인 독점적 사업 구조를 바탕으로 꾸준한 현금흐름을 창출하고 있다. 투자자들이 주목해야 할 점은 지난 18개월간 회사 내부자들이 보여준 '압도적 매수' 패턴이다. CEO 조셉 핸드를 비롯해 CFO, CAO, 임원진 전체가 2024년 6월부터 2025년 9월까지 단 한 차례의 매도도 없이 총 42건의 매수만 기록했다. 특히 핸드 CEO는 회당 9,750달러(약 1,300만 원) 규모의 대형 매수를 반복하며 강력한 확신을 드러냈다. 이는 단순한 배당 재투자가 아닌 추가 현금 투입을 통한 적극적 매수로, 경영진이 현재 주가 수준을 상당한 저평가로 판단하고 있음을 시사한다. 흥미로운 점은 이런 내부자 매수와 주가 흐름 사이의 괴리다. 2024년 중반 40달러대를 기록했던 주가는 2025년 들어 지속적으로 하락해 현재 30.68달러에 거래되고 있다. 하지만 같은 기간 회사의 펀더멘털은 오히려 개선됐다. 2025년 2분기 실적에서 주당순이익 0.35달러로 컨센서스 0.33달러를 상회했고, 매출도 전년 동기 대비 2.4% 증가한 1,920만 달러를 기록했다. 이익률 25.83%라는 견고한 수익성도 유지하고 있어, 주가 하락이 실적 부진이 아닌 외부 요인에 기인함을 보여준다. 게임 체인저가 될 수 있는 것은 올해 5월 신청한 요금 인상 건이다. 회사는 총 1억 4천 500만 달러(약 1,940억 원)의 인프라 투자를 근거로 연간 매출 2,420만 달러(약 324억 원) 증가를 목표로 하는 요금 조정을 펜실베니아 공공사업위원회에 요청했다. 일반 가정 기준으로 상수도 요금이 월 14.16달러, 하수도 요금이 월 35.85달러 인상되는 수준이다. 규제 유틸리티의 특성상 합리적인 투자 근거가 있는 요금 인상 요청은 높은 승인 가능성을 보이며, 이는 향후 수익성에 직접적이고 영구적인 개선을 가져올 전망이다. 재무적으로도 회사는 예상보다 안정적이다. 부채비율이 93.33%로 높아 보이지만, 이는 인프라 집약적 유틸리티 산업의 일반적 특성이며 안정적인 현금흐름으로 충분히 관리 가능한 수준이다. 특히 영업현금흐름이 연간 3,132만 달러에 달해 부채 상환 능력에는 문제가 없다. 배당수익률 2.88%도 수익추구 투资자들에게 매력적인 수준이다. 월가 애널리스트들의 평가도 긍정적이다. 현재 '적극 매수' 등급을 유지하고 있으며, 12개월 목표주가는 41달러로 현재 가격 대비 약 34%의 상승 여지를 제시하고 있다. 2025년 전체 매출 전망치는 7,800만 달러, 2026년은 8,400만 달러로 각각 4-8%의 성장률을 예상하고 있어, 요금 인상이 반영되면 더욱 견고한 성장세를 보일 것으로 전망된다. 투자자 관점에서 핵심은 타이밍이다. 내부자들이 지속적으로 매수하는 가운데 주가가 하락한 현 상황은 진입 기회로 해석될 수 있다. 특히 요금 인상 승인이라는 명확한 상승 촉매가 앞서 있어 위험 대비 수익 구조가 우호적이다. 다만 소형 유틸리티주 특성상 거래량이 제한적이고 급격한 주가 변동성은 크지 않을 것으로 예상된다. 부정적 요인으로는 높은 부채 수준과 최근 마이너스 잉여현금흐름이 있다. 또한 지역 기반 사업으로 성장성에 한계가 있고, 금리 상승기에는 유틸리티 섹터 전반이 압박받을 수 있다는 점도 고려해야 한다. 종합적으로 볼 때, 요크워터는 내부자들의 강력한 확신과 구조적 개선 가능성을 바탕으로 한 가치 투자 관점의 접근이 유효한 종목이다. 특히 안정적 배당을 추구하면서 중장기 관점의 투자자들에게 매력적인 기회를 제공할 것으로 판단된다.