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가이아($GAIA) 신임 CEO·CFO 동반 매수로 반전 신호, 대주주 5월 매도 후 경영진 확신 표명

2025.09.10 13:22

가이아($GAIA)가 투자자들에게 흥미로운 시그널을 보내고 있다. 지난 5월 대주주의 대규모 매도 이후 9월 들어 새로 부임한 CEO와 CFO가 동시에 자사주를 매수하며 경영진의 강한 신뢰를 드러냈기 때문이다. 가이아는 영성, 웰니스, 대안치료 등 의식적 미디어에 특화된 구독형 스트리밍 서비스를 운영하는 기업으로, 넷플릭스나 디즈니와는 완전히 다른 틈새 시장을 공략하고 있다. 185개국에서 서비스를 제공하며 1만 개 이상의 콘텐츠를 보유한 이 회사는 요가, 명상, 영적 성장에 관심 있는 전 세계 87만8천여 명의 구독자를 확보하고 있다. 내부자 거래 패턴을 살펴보면 매우 흥미로운 대조를 보인다. 올해 5월 7-8일 양일간 대주주 AWM 인베스트먼트가 총 2만 주를 매도하며 약 10만3천350달러를 현금화했다. 당시 주가는 5달러 초반대에서 거래되고 있었다. 하지만 불과 4개월 후인 9월, 상황은 완전히 바뀌었다. 9월 5일 CFO 네드 프레스턴이 2천 주를 매수했고, 9월 9일에는 신임 CEO 키어스텐 메드비디치가 2천750주를 매수했다. 두 거래 모두 사전 계획된 10b5-1 플랜에 따른 것이었다. 메드비디치 CEO의 매수는 특히 주목할 만하다. 그녀는 지난 6월 가이아 최초의 여성 CEO로 취임한 소니 픽처스 텔레비전 출신의 베테랑으로, 취임 3개월 만에 자사주 매수로 회사에 대한 확신을 보여준 것이다. 평균 매수가 5.60달러는 현재 주가와 거의 일치하는 수준으로, 이는 현재 가격대를 합리적이라고 판단한 것으로 해석될 수 있다. 경영진의 이런 행보가 더욱 의미 있는 이유는 회사의 재무 상황이 점진적으로 개선되고 있기 때문이다. 2025년 2분기 매출은 2천463만 달러로 전년 동기 대비 12% 증가했으며, 이는 애널리스트 예상치를 31만 달러 상회하는 수준이다. 더 중요한 것은 총 매출 원가율이 86.7%로 전년의 84.5%에서 확대되며 수익성이 개선되고 있다는 점이다. 연간 기준으로 보면 레버리지드 프리캐시플로우가 1천531만 달러에 달하며, 현금 보유액도 1천392만 달러로 건전한 재무구조를 유지하고 있다. 특히 주가 흐름을 보면 경영진 매수 타이밍의 적절성이 돋보인다. 가이아 주가는 올해 3-4월 3.26달러까지 급락한 후 서서히 회복세를 보이고 있다. 트럼프 정부의 관세 정책으로 인한 시장 전반의 변동성이 컸던 시기를 지나며, 현재는 5.59달러로 바닥 대비 71% 상승했다. 하지만 작년 11월 고점 6.46달러와 비교하면 여전히 13% 할인된 수준이어서 추가 상승 여력이 남아있다고 볼 수 있다. 가이아의 사업 모델도 주목할 만하다. 일반적인 엔터테인먼트 스트리밍 서비스와 달리 영성과 웰니스라는 특화된 영역에서 충성도 높은 고객층을 확보하고 있어, 구독료 인상에 대한 저항이 상대적으로 적다. 실제로 회사는 내년 3월 월 구독료를 2달러 인상할 계획이며, AI 기반 콘텐츠 개선과 커뮤니티 플랫폼 강화로 가치 제안을 높일 예정이다. 하지만 주의할 점들도 있다. 회사는 여전히 연간 485만 달러의 순손실을 기록하고 있으며, 유동비율이 0.54로 단기 유동성에 제약이 있다. 또한 경쟁이 치열한 스트리밍 시장에서 틈새 분야에만 집중하는 것이 장기적으로는 성장 한계로 작용할 수도 있다. 향후 전망을 보면 낙관적 시나리오에서는 신임 CEO의 리더십 하에 AI 기능 강화와 구독료 인상이 성공적으로 안착하면서 2027년경 흑자 전환이 가능할 것으로 예상된다. 애널리스트들의 평균 목표 주가는 7.75달러로 현재 대비 39% 상승 여력을 제시하고 있다. 반면 주의가 필요한 시나리오는 구독료 인상이 이탈률 증가로 이어지거나, 거시경제 악화로 인한 구독 서비스 전반의 수요 감소가다. 결국 가이아는 대주주의 매도 이후 경영진이 적극적으로 매수에 나선 상황에서, 실적 개선과 주가 회복세가 맞물리는 흥미로운 투자 케이스를 제시하고 있다. 특화된 사업 모델과 개선되는 재무지표를 고려할 때, 현 수준에서의 투자를 고려해볼 만하다고 판단된다.