IRIX

IRIDEX($IRIX) 67% 폭락에도 경영진 매수 행진, CFO는 거의 매일 매수

2025.09.11 15:35

안과 레이저 의료기기 전문회사 IRIDEX($IRIX)의 경영진들이 주가 67% 폭락 상황에서도 지속적인 매수 행진을 이어가고 있어 시장의 주목을 받고 있다. 특히 CFO Romeo Dizon의 거의 매일 매수하는 패턴은 경영진의 강한 확신을 보여주는 신호로 해석된다. IRIDEX는 1989년 설립된 캘리포니아 기반의 안과 레이저 시스템 전문 회사로, 녹내장, 당뇨병성 망막증, 망막 파열 등 시야를 위협하는 질환 치료용 레이저 장비를 개발·제조한다. 시가총액 약 2,300만 달러의 소형주로, Cyclo G6, IQ 532, IQ 577 등의 레이저 콘솔과 다양한 전달 장치를 전 세계 안과의사들에게 공급하고 있다. 가장 눈에 띄는 것은 CFO Romeo Dizon의 매수 패턴이다. 4월부터 9월까지 거의 매일 소량씩 주식을 매수하고 있는데, 이는 모두 Rule 10b5-1 계획에 따른 사전 계획된 거래다. 하지만 이런 지속적인 매수는 경영진의 회사 전망에 대한 강한 확신을 나타낸다고 볼 수 있다. 특히 주가가 $2.41에서 $0.79까지 67% 폭락한 상황에서도 매수를 멈추지 않은 점이 주목된다. William Moore 이사 역시 대량 매수에 나섰다. 4월부터 6월까지 한 번에 10,000-20,000주씩 매수하며 총 10만 주 이상을 취득했다. 이 거래들은 William M. Moore Trust와 Patricia A. Moore Trust를 통해 이뤄졌으며, 이는 신탁을 통한 간접 보유로 장기 투자 의도를 시사한다. Patrick Mercer 사장과 Scott Shuda 이사도 매수에 동참했지만 상대적으로 소규모였다. 전체적으로 보면 경영진 전체가 주가 하락 국면에서 매수에 나선 것으로, 이는 내부자들이 현재 주가를 저평가로 판단하고 있음을 강하게 시사한다. 회사의 재무 상황을 보면 여전히 도전적이지만 개선 조짐이 보인다. 2025년 2분기 매출은 1,360만 달러로 전년 대비 7% 증가했고, 전 분기 대비로는 14% 성장했다. 여전히 적자를 기록하고 있지만, 적극적인 비용 절감 노력으로 운영비를 전년 대비 28% 줄였다. 조정 EBITDA는 3분기 연속 플러스를 기록하며 운영 효율성 개선을 보여주고 있다. 특히 미국 시장에서 Pascal 레이저 시스템과 G6 시스템 판매가 예상을 상회하는 성과를 보이고 있다. 중동과 아프리카를 포함한 EMEA 지역 실적도 양호한 편이다. 다만 아시아에서는 관세 관련 공급망 차질로 어려움을 겪고 있고, 라틴아메리카와 캐나다에서는 가격 압박을 받고 있는 상황이다. 현금 보유액은 678만 달러로 당장의 운영에는 문제가 없지만, 현재의 현금 소모율을 고려하면 추가 자금 조달이나 수익성 개선이 필요한 상황이다. 부채는 507만 달러 수준으로 관리 가능한 범위지만, 현재비율 1.96은 단기 유동성이 양호함을 보여준다. 최근 긍정적인 소식도 있다. 6월에는 영국에서 당뇨병성 황반부종 치료를 위한 MicroPulse 기술 평가 임상시험에 첫 환자가 등록됐다. 또한 5년간의 장기 연구 결과 MicroPulse Transscleral Cyclophotocoagulation의 녹내장 치료 안전성과 효과성이 확인되기도 했다. 투자자들이 주목해야 할 핵심은 경영진의 이런 강력한 매수 신호가 과연 정당화될 수 있느냐는 점이다. 내부자 거래는 종종 주가 반전의 선행 지표가 되지만, 소형주의 경우 시장 상황과 회사 특유의 리스크가 더 클 수 있다. 현재 주가 $1.32-1.40 수준에서 거래되고 있는 IRIDEX는 매출 대비 주가수익비율(P/S) 0.44로 상당히 저평가된 상태다. 하지만 지속적인 적자와 부정적인 현금흐름은 여전히 우려 요소다. 앞으로 주목할 요소들로는 11월 11일 예정된 실적 발표, 2026년 8월 예정된 더 작은 시설로의 이전을 통한 고정비 절감, 그리고 G6 시스템 설치 기반 활용도 증대를 통한 고마진 소모품 매출 증가 등이 있다. 경영진은 계약 제조업체와의 협상을 통한 제조 비용 추가 절감도 추진하고 있다. 결론적으로 IRIDEX는 틈새 의료기기 시장에서 탄탄한 기술력을 보유하고 있고, 경영진의 강력한 매수 신호는 분명 긍정적이다. 하지만 소형주 특유의 높은 변동성과 수익성 개선의 불확실성은 신중한 접근을 요구한다. 위험을 감수할 수 있는 투자자라면 경영진의 확신이 현실화될 가능성을 타진해볼 만하다.