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Trinity Capital ($TRIN), 15개월간 18회 내부자 매수에 12.66% 고배당까지… 'BDC 숨은 보석' 재평가받나

2025.09.12 21:00

Trinity Capital Inc ($TRIN)이 투자자들의 주목을 받고 있다. 이 소형 BDC(비즈니스 개발 회사)는 최근 15개월간 경영진과 이사진의 지속적인 자사주 매수로 화제가 되고 있으며, 현재 주가 $16.11 수준에서 거래되고 있다. Trinity Capital은 2019년 설립된 애리조나 피닉스 소재의 BDC로, 기술과 생명과학 분야 성장기업에 특화된 대출 서비스를 제공한다. 전통적인 은행권이 기피하는 혁신 기업들에게 장기 대출, 장비 금융, 사모투자 관련 투자를 제공하며 틈새시장에서 입지를 굳혀왔다. 시가총액 약 11억 3천만 달러 규모로 동종업계 대비 상당한 성장을 보여주고 있다. 가장 눈에 띄는 점은 2024년 8월부터 2025년 9월까지 이어진 경영진의 공격적인 자사주 매수다. CEO Kyle Brown은 세 차례에 걸쳐 총 1만 4천 주를 매수하며 약 20만 달러를 투입했다. 특히 2024년 11월 주가 $13.39에서 7,562주를 매수한 거래가 주목받는다. 더욱 인상적인 것은 이사 Ronald Estes의 행보다. 그는 무려 18차례에 걸쳐 지속적으로 주식을 매수했으며, 최근 9월에도 $16.15 수준에서 3,000주를 추가 매입했다. 이러한 내부자 매수는 단순한 신뢰 표현을 넘어선다. 매수 가격대가 $13.15에서 $16.15 사이에 분포되어 있고, 현재 주가가 해당 구간 상단에 위치한다는 점에서 경영진이 생각하는 적정 가치를 가늠할 수 있다. 특히 같은 기간 단 한 건의 매도만 발생했다는 사실은 내부자들의 확신을 보여준다. 투자자들은 $16 초반 수준에서 내부자들이 여전히 매수하고 있다는 점에 주목해야 한다. 주가 차트를 보면 Trinity Capital의 저력이 드러난다. 2024년 중반 $12.50 수준에서 출발해 2025년 4월 일시적으로 $13 초반까지 급락했지만, 빠르게 회복세를 보이며 현재 $16 수준에서 거래 중이다. 연초대비 19.28% 상승으로 S&P 500의 11.95% 수익률을 크게 앞선다. 1년 기준으로는 33.30% 상승해 시장 평균(17.67%)을 압도하고 있다. 재무적으로도 Trinity Capital은 BDC 치고는 예외적인 성과를 보인다. 순이익률 54.44%는 동종업계에서 찾아보기 힘든 수준이다. P/E 비율 7.10배는 일반적인 BDC(8-12배) 대비 저평가 상태를 시사한다. ROE 17.31%와 ROA 6.74%도 효율적인 자산 운용 능력을 보여준다. 특히 연간 배당수익률 12.66%는 소득 투자자들에게 매력적인 조건이다. 최근 사업 확장도 주목할 만하다. 2025년 1분기에만 2억 2천만 달러 규모의 신규 투자를 단행했고, AI 기반 차량 검사 스타트업 UVeye에 1억 5천만 달러 대출을 제공하는 등 활발한 움직임을 보이고 있다. 6월에는 1억 2천 5백만 달러 규모의 6.75% 채권을 발행했고, 9월에는 신용한도를 6억 9천만 달러로 증액하며 성장을 위한 자금 조달 기반을 확충했다. 그러나 신중한 접근이 필요한 부분도 있다. BDC 특성상 부채비율이 114.59%로 높은 편이며, 이는 금리 변동과 신용 리스크에 민감하게 반응할 수 있다. 2019년 설립된 비교적 젊은 회사로서 장기 운영 이력이 부족한 점도 고려 요소다. 일부 애널리스트들이 'Underweight' 등급을 유지하며 보수적인 목표주가 $13.50를 제시하고 있다는 점에서 시장의 견해가 엇갈리고 있음을 알 수 있다. 현재 미국 시장의 거시 환경도 변수다. 2025년 들어 관세 정책 우려와 인플레이션 걱정으로 시장 변동성이 높아진 상황에서, 기술 섹터에 특화된 Trinity Capital의 포트폴리오 기업들이 영향을 받을 가능성이 있다. 다만 연준의 완화적 통화정책이 신용시장에는 우호적으로 작용하고 있다. 투자자 관점에서 Trinity Capital은 여러 매력적인 요소를 갖추고 있다. 지속적인 내부자 매수는 경영진의 확신을 보여주는 강력한 신호다. 12.66%의 고배당 수익률은 소득 중심 투자자들에게 안정적인 현금흐름을 제공한다. 기술과 생명과학 분야 특화 전략은 전통적인 은행들이 진입하기 어려운 틈새시장에서의 경쟁우위를 의미한다. 애널리스트들의 평균 목표주가는 $16.44로 현재 주가 대비 약간의 상승 여력이 있다. 하지만 보수적인 전망도 존재하므로, 투자자들은 $15-17 구간에서의 박스권 움직임을 염두에 두는 것이 현실적이다. BDC의 특성상 배당 재투자를 통한 복리 효과를 노리는 장기 투자 접근이 적합해 보인다. 결론적으로 Trinity Capital은 내부자 매수라는 강력한 긍정 신호와 함께 고배당, 저평가라는 매력을 동시에 갖춘 투자 대상이다. 다만 BDC 고유의 레버리지 리스크와 금리 민감성을 충분히 이해한 상태에서 접근하는 것이 바람직하다.