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Energy Vault($NRGV) CEO, 3개월간 10만주 매수행진…$300M 투자와 함께 반등 신호

2025.09.16 18:25

Energy Vault Holdings($NRGV)가 투자자들의 주목을 받고 있다. 에너지 저장 솔루션 전문업체인 이 회사는 배터리 에너지 저장 시스템(B-Vault), 중력 기반 에너지 저장(G-Vault), 수소 저장 솔루션(H-Vault) 등 혁신적인 기술 포트폴리오로 재생에너지 통합에 필수적인 장단기 에너지 저장 서비스를 제공한다. 특히 재생에너지 확산과 함께 급성장하는 글로벌 에너지 저장 시장에서 차별화된 기술력으로 주목받고 있다. 가장 눈에 띄는 변화는 내부자 거래 패턴의 극적인 전환이다. 2024년 6월부터 9월까지 CEO Robert Piconi를 비롯한 임원진들이 대규모 매도를 지속했던 것과 달리, 2025년 8월부터는 완전히 다른 모습을 보이고 있다. 8월 28일 CEO가 55,000주를 $93,813에 매수한 데 이어, 8월 29일 추가로 22,500주를 $43,107에 매수했다. 9월에도 25,000주를 $55,285에 매수하며 적극적인 투자 의지를 보였다. COO Christopher Wiese, 이사진인 Theresa Fariello, Dylan Hixon, Mary Mandanas도 동참했다. 이러한 내부자 매수 급증은 우연이 아니다. 8월 7일 Energy Vault는 자회사 'Asset Vault' 설립을 위한 $300M 규모의 우선주 투자를 확보했다고 발표했다. 이 자금은 1.5GW 규모의 글로벌 에너지 저장 프로젝트 실행을 가속화하는 데 사용될 예정이다. 회사는 Asset Vault에 대한 지배권을 유지하면서 IPP(독립발전사업자) 전략을 통한 건설-소유-운영 모델을 확장해 나갈 계획이다. 재무적으로도 긍정적 신호들이 나타나고 있다. 2025년 1분기 기준 백로그가 연초 대비 49% 증가한 $648M에 달하며, 호주와 미국에서의 강력한 수주가 이를 뒷받침했다. 현금 보유액도 전분기 대비 57% 증가한 $47.2M으로 유동성이 개선됐다. 특히 총마진이 전년 동기 26%에서 57%로 대폭 개선된 것은 계약 구조의 질적 향상과 라이선스 수익 기여를 시사한다. 하지만 투자자들이 신중하게 고려해야 할 부분들도 있다. 2025년 2분기 매출은 $8.51M으로 전년 대비 125.8% 증가했지만, 애널리스트 예상치 $30.57M에는 크게 못 미쳤다. 주당손실도 22센트로 예상치 7센트 손실을 큰 폭으로 상회했다. 연간 기준으로도 여전히 $144.49M의 순손실을 기록하고 있어 수익성 개선까지는 시간이 필요할 것으로 보인다. 현재 주가 $2.25는 매출 대비 6.8배의 높은 밸류에이션을 반영하고 있다. 애널리스트들의 평균 목표가 $1.10은 현재 주가보다 50% 이상 낮은 수준이어서 투기적 프리미엄이 상당히 반영되어 있을 가능성을 시사한다. 내부자들의 매수가 긍정적 신호임에도 불구하고, 실제 실적 개선이 뒷받침되지 않으면 주가 조정 압력이 있을 수 있다. 향후 주목할 점은 회사의 프로젝트 실행 능력이다. 미국-중국 관세 중단으로 인해 이전에 지연됐던 $200M-$250M 규모의 프로젝트들이 재개될 가능성이 높아졌다. 또한 인도 SPML Infra와의 30GWh 규모 라이선스 계약은 향후 10년간 안정적 수익원이 될 수 있다. 경영진은 장기적으로 연간 $100M의 EBITDA를 목표로 하고 있다. 에너지 저장 시장의 구조적 성장도 긍정적 요인이다. 재생에너지 확산과 전력망 안정성 요구 증가로 글로벌 에너지 저장 시장은 연평균 20% 이상의 고성장을 지속하고 있다. Energy Vault의 차별화된 기술 포트폴리오와 소프트웨어 플랫폼 통합 능력은 이러한 시장 성장의 수혜를 받을 수 있는 좋은 위치에 있다. 투자 판단 시 고려해야 할 핵심 지표들을 살펴보면, 긍정적 신호로는 분기 매출이 $30M을 지속적으로 상회하고 조정 EBITDA 손실이 $10M 미만으로 축소되는 것을 들 수 있다. 반면 백로그가 $500M 이하로 감소하거나 현금 소진율이 분기당 $15M을 초과한다면 주의가 필요하다. 특히 주가가 매출 대비 10배를 넘어선다면 밸류에이션 부담이 과도할 가능성이 크다. 낙관적 시나리오에서는 $300M 투자 자금을 바탕으로 대규모 프로젝트들이 순조롭게 진행되면서 2026년부터 본격적인 매출 성장과 수익성 개선이 나타날 수 있다. 기본 시나리오는 점진적 성장과 함께 밸류에이션 조정이 병행되는 상황이다. 리스크 시나리오로는 프로젝트 지연이나 자금 조달 어려움으로 인해 현금 소진이 가속화되는 경우를 들 수 있다. Energy Vault은 혁신적 기술과 성장 잠재력을 보유한 기업이지만, 여전히 실행 위험과 높은 밸류에이션 부담을 안고 있다. 내부자들의 적극적 매수는 긍정적 신호이지만, 투자자들은 실적 개선과 프로젝트 진행 상황을 면밀히 모니터링하며 신중하게 접근할 필요가 있다.