RYM

RYTHM Inc.($RYM) 내부자들의 엇갈린 신호, $1,828만 대량 매도 vs CEO 지속 매수

2025.09.29 10:08

RYTHM Inc.($RYM)의 주가 차트를 보면 마치 롤러코스터를 연상시킨다. 2024년 중반 $4 수준이던 주가가 11월 들어 $60대까지 치솟았다가 현재 $40대에서 거래되고 있다. 하지만 이런 극적인 주가 변동보다 더 흥미로운 것은 내부자들의 엇갈린 행보다. 전 Agrify Corporation에서 2025년 8월 RYTHM Inc.로 사명을 변경한 이 회사는 대마초 및 산업용 대마 재배를 위한 정밀 하드웨어와 소프트웨어 솔루션을 제공하는 농업 기술 기업이다. 수직 농장 시설, 통합 재배 랙, LED 재배등, 그리고 Agrify Insights SaaS 소프트웨어까지 포괄적인 솔루션을 제공하며, Señorita 브랜드의 대마 유래 THC 음료도 판매한다. 미시간주 트로이에 본사를 둔 이 회사는 직원 11명의 소규모 기업이지만, 급성장하는 합법 대마초 시장에서 독특한 포지셔닝을 갖고 있다. 가장 주목할 점은 2024년 11월 초 발생한 대규모 내부자 거래다. 11월 5일 대주주인 Chan I-Tseng Jenny와 Chang Raymond Nobu가 CP Acquisitions를 통해 총 $1,828만에 달하는 지분을 제3자에게 매도했다. 이는 주가가 급등한 직후 타이밍으로, 대주주들이 수익 실현에 나선 것으로 해석된다. 흥미롭게도 같은 날 CEO Benjamin Kovler는 오히려 $263,816을 투입해 5,840주를 매수했다. Kovler CEO의 매수 행보는 일회성이 아니다. 2025년 9월에도 세 차례에 걸쳐 총 3,000주를 매수했으며, 이는 약 $113,774의 투자다. 이런 지속적인 매수는 경영진이 회사의 장기 전망에 대해 확신을 갖고 있다는 강력한 신호로 받아들여진다. 특히 주가가 변동성을 보이는 상황에서도 꾸준히 매수하고 있다는 점이 의미심장하다. 반면 다른 임원들과 이사진들은 2025년 5-6월 집중적으로 매도에 나섰다. Timothy Mahoney, Max Holtzman, Krishnan Varier 등 이사들이 각각 수만 달러에서 수십만 달러 규모의 지분을 매도했다. 이들 거래는 주로 제한 주식 유닛의 정산이나 가중평균 가격을 통한 분할 매도 형태로 이뤄졌으며, 일반적인 포트폴리오 다각화나 유동성 확보 차원으로 보인다. 한 가지 눈에 띄는 것은 2025년 5월 말 대주주 Llc Rslgh의 대규모 매수다. Green Thumb Industries Inc.의 완전 자회사인 이 투자자는 이틀에 걸쳐 총 32,300주를 약 $817,464에 매수했다. 이는 업계 내 전략적 투자자의 관심을 보여주는 대목이다. 재무적으로 RYTHM의 상황은 복합적이다. 최근 12개월 매출은 $1,226만으로 전년 $1,514만 대비 19% 감소했다. 순손실은 $3,780만에서 $5,199만에 이르며, 주당순손실은 $31.67~$47.31로 상당하다. 하지만 현금 보유액이 약 $4,100만으로 시가총액($8,060만) 대비 건전한 수준이며, 유동비율도 2.64로 단기 유동성에는 큰 문제가 없다. 문제는 193.77%에 달하는 부채비율이다. 이는 상당한 재무 레버리지를 의미하며, 현금흐름이 개선되지 않을 경우 재무 안정성에 압박을 가할 수 있다. 베타값이 9.97로 극도로 높다는 점도 주가 변동성이 시장 전체보다 훨씬 클 수 있음을 시사한다. 대마초 재배 기술 시장에서 RYTHM의 위치는 독특하다. 하드웨어, 소프트웨어, 그리고 최종 소비재까지 아우르는 통합 솔루션을 제공한다는 점에서 차별화되지만, 시장 침투와 수익성 확보에는 여전히 어려움을 겪고 있다. 특히 직원 11명이라는 소규모 조직으로는 확장성에 한계가 있을 수 있다. 투자자들이 주목해야 할 긍정적 신호는 CEO의 지속적인 매수와 업계 전략적 투자자의 참여다. 이는 내부자들이 회사의 장기 가치에 대해 확신을 갖고 있으며, 업계에서도 RYTHM의 기술과 시장 포지셔닝을 긍정적으로 평가하고 있음을 시사한다. 미국의 대마초 합법화 확산과 농업 기술 혁신 트렌드도 장기적으로 유리한 요소다. 반면 경계해야 할 요소도 명확하다. 매출 감소 추세, 지속적인 영업손실, 그리고 높은 부채비율은 단기적으로 주가에 부담을 줄 수 있다. 특히 소형주 특성상 시장 변동성에 취약하며, 자금 조달이 필요할 경우 기존 주주에게 희석 효과를 가져올 가능성도 있다. 낙관적 시나리오에서는 대마초 시장의 지속 성장과 함께 RYTHM의 통합 솔루션이 시장에서 인정받아 매출이 회복되고 수익성이 개선될 수 있다. 특히 Agrify Insights SaaS 플랫폼의 확산과 Señorita 브랜드의 성장이 핵심 동력이 될 것이다. 가장 가능성 높은 기본 시나리오는 현재의 변동성이 지속되면서 점진적인 사업 개선이 이뤄지는 것이다. 하지만 규제 변화나 경쟁 심화, 자금 조달 실패 등이 발생할 경우 주가에 상당한 타격을 줄 수 있다. 결론적으로 RYTHM은 높은 성장 잠재력과 상당한 리스크가 공존하는 투자처다. CEO의 지속적 매수와 전략적 투자자의 참여는 긍정적 신호지만, 재무 상황과 시장 변동성을 고려할 때 신중한 접근이 필요하다. 특히 소액 투자자들은 높은 베타값과 변동성을 충분히 감안해야 할 것이다.