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솔리젠릭스($SNGX) 회장 2만달러 자사주 매수, 베히트병 치료제 성공에도 자금조달 급선무

2025.10.03 17:22

솔리젠릭스($SNGX)의 크리스토퍼 샤버 회장이 지난 10월 2일 약 2만 달러 상당의 자사주를 매수했다는 소식이 주목받고 있다. 희귀질환 치료제 개발에 특화된 이 바이오테크 기업이 나스닥 상장 요건 미달 통지를 받은 상황에서 나온 최고경영진의 자사주 매수는 내부자의 강한 확신을 보여주는 신호로 해석된다. 솔리젠릭스는 프린스턴에 본사를 둔 후기 단계 바이오제약회사로, 피부 T세포 림프종(CTCL), 베히트병, 건선 등 희귀질환 치료제와 리신 독소, 항생제 내성 감염 등 공중보건 위협에 대한 백신을 개발하고 있다. 특히 회사의 핵심 파이프라인인 SGX301(하이브라이트)은 CTCL 치료를 위한 광역동 치료제로 현재 Phase 3 임상시험이 진행 중이며, 2026년 하반기 최종 결과 발표가 예정되어 있다. 가장 주목할 만한 성과는 베히트병 치료제 SGX945에서 나왔다. 지난 7월 31일 발표된 Phase 2 임상결과에 따르면, SGX945는 암젠의 FDA 승인 치료제 아프레밀라스트와 비교 가능한 효능을 보이면서도 더 나은 안전성 프로파일을 보였다. 이 소식으로 주가는 7월 30일 1.25달러에서 7월 31일 2.93달러로 134% 급등했으며, 8월에는 4.96달러까지 치솟기도 했다. 하지만 현실적인 어려움도 만만치 않다. 회사는 지난 8월 나스닥으로부터 자기자본 요건 미달 통지를 받았으며, 현재 보유 현금 510만 달러로는 약 6개월 정도의 운영자금밖에 확보되지 않는다. 연간 970만 달러의 현금 소진을 고려할 때 추가 자금조달이 시급한 상황이다. 이런 상황에서 샤버 회장의 자사주 매수는 여러 해석이 가능하다. 주당 1.32달러에 15,132주를 매수한 것은 현재 주가 2.81달러 대비 상당한 할인가격이었던 점을 감안하면, 내부자가 보는 회사의 내재가치는 현재 시장 평가보다 훨씬 높다는 의미로 읽힌다. 특히 SGX945의 임상 성공과 향후 상업화 가능성을 직접 평가할 수 있는 위치에 있는 최고경영진의 투자 결정은 일반 투자자들에게 중요한 참고 자료가 된다. 투자자들이 주의 깊게 관찰해야 할 지표는 몇 가지다. 우선 SGX302(건선 치료제)의 Phase 2a 결과가 2025년 4분기 발표 예정이며, 이는 단기적인 주가 촉매가 될 수 있다. 또한 회사가 9월 25일 투자자들과 증권 매매 계약을 체결했다고 발표한 만큼, 추가 자금조달 계획의 구체적인 내용도 주목해야 한다. 반면 경고 신호도 분명하다. 나스닥 상장 요건 미달이 지속될 경우 상장폐지 위험이 있으며, 이는 유동성 악화와 기관투자자 이탈로 이어질 수 있다. 현재 시가총액이 1,080만 달러에 불과한 소형주인 만큼 거래량 부족과 높은 변동성도 리스크 요소다. 낙관적 시나리오에서는 SGX945의 상업화 성공 시 연간 2억 달러 규모의 베히트병 시장에서 의미있는 점유율을 확보할 수 있고, 하이브라이트의 CTCL 시장에서도 연간 9천만 달러 이상의 매출 잠재력이 있다. 애널리스트들의 목표주가가 평균 10-17달러인 점을 고려하면 현재 주가는 상당한 저평가 상태일 가능성이 있다. 기본 시나리오에서는 임상 진행과 자금조달이 계획대로 진행되면서 2026년 하반기 핵심 임상결과 발표까지 회사가 안정적으로 운영될 것으로 예상된다. 다만 추가 주식 발행으로 인한 지분 희석은 불가피할 것으로 보인다. 리스크 시나리오에서는 자금조달 실패나 핵심 임상시험의 부정적 결과가 회사 존속을 위협할 수 있다. 특히 현금 소진 속도를 고려할 때 2026년 초까지 성공적인 자금조달이 이뤄지지 않으면 심각한 유동성 위기에 직면할 가능성이 있다. 종합적으로 솔리젠릭스는 높은 위험과 높은 보상이 공존하는 전형적인 바이오테크 투자처다. 회장의 자사주 매수와 최근 임상 성공은 긍정적 신호지만, 자금조달과 나스닥 상장 유지 문제는 단기적인 주요 리스크로 남아있다. 위험 감수 능력이 높고 장기 투자 관점을 가진 투자자들에게는 매력적인 기회가 될 수 있지만, 향후 6개월간의 자금조달 진행 상황과 임상시험 결과를 면밀히 모니터링하는 것이 필수적이다.