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Lithium Americas($LAC), 임원 대규모 매도 vs 이사진 매수...엇갈린 내부자 신호의 진실

2025.10.03 21:44

Lithium Americas($LAC)를 둘러싼 투자자들의 시선이 복잡해지고 있다. 최근 내부자 거래에서 나타난 상반된 신호들이 이 회사의 현재 상황을 상징적으로 보여주고 있기 때문이다. 시가총액 약 22억 달러 규모의 리튬 아메리카스는 네바다주 Thacker Pass 리튬 광산 개발을 주력으로 하는 북미 대표 리튬 기업이다. 이 회사는 미국 정부의 26억 달러 대출 지원과 제너럴모터스(GM)의 10억 달러 가까운 투자 약속을 받으며, 중국 의존도를 낮추려는 미국의 핵심 전략 프로젝트로 자리잡았다. 2027년 말 상업 생산을 목표로 하는 Thacker Pass는 연간 4만 톤의 리튬 카보네이트를 생산해 약 37만 대의 전기차용 배터리를 공급할 계획이다. 그런데 2025년 10월 1일, 주목할 만한 내부자 거래가 발생했다. 회사 임원인 Alexi Zawadzki가 35만 3,914주를 매도하며 약 336만 달러를 현금화한 것이다. 동시에 2만 주를 매수했지만, 매도 규모가 압도적으로 크다. 이는 현재 주가 수준에서 상당한 규모의 현금 확보 움직임으로 해석된다. 반면 이사진의 움직임은 전혀 달랐다. Michael Brown 이사는 4월, 5월, 9월에 걸쳐 꾸준히 주식을 매수했다. 특히 9월에는 1,000주를 주당 2.84달러에 매수하며 장기적 신뢰를 표현했다. 이러한 대조적인 움직임은 투자자들에게 혼재된 신호를 보내고 있다. 주가 흐름을 보면 이러한 내부적 시각차가 어느 정도 설명된다. $LAC는 2024년 10월 정부 대출 확정 발표 이후 4.51달러까지 급등했지만, 이후 지속적으로 하락해 현재 3.26달러 수준에서 거래되고 있다. 연초 고점 대비 약 30% 하락한 상태다. 문제는 리튬 업계 전반을 둘러싼 구조적 어려움이다. 중국의 과공급으로 리튬 가격이 지난 2년간 90% 급락했고, 전기차 수요 성장 둔화도 겹쳤다. 업계 전문가들은 이러한 공급-수요 불균형이 최소 2030년까지 지속될 것으로 예상한다고 분석했다. 실제로 많은 리튬 기업들이 프로젝트 지연과 인력 감축에 나서고 있다. 하지만 $LAC가 처한 상황은 일반적인 리튬 기업과는 다르다. 미국 정부의 전폭적 지원 하에 중국 의존도를 줄이려는 국가 전략의 핵심 프로젝트이기 때문이다. 2025년 1월에는 Thacker Pass의 리튬 매장량이 기존 대비 286% 증가한 1,430만 톤으로 상향 조정되면서 장기적 생산 기반이 더욱 견고해졌다. 3월에는 Orion Resource Partners로부터 2억 5,000만 달러의 추가 투자를 확보했고, 4월에는 최종 투자 결정을 내렸다. 투자자들이 주목해야 할 시나리오는 크게 세 가지다. 첫째, 가장 낙관적인 경우는 리튬 가격이 바닥을 치고 반등하면서 2027년 상업 생산 시점에 맞춰 수익성이 크게 개선되는 것이다. 이 경우 정부 지원으로 건설된 인프라가 경쟁 우위로 작용할 것이다. 둘째, 기본 시나리오는 낮은 리튬 가격이 지속되지만 미국 내 공급망 구축의 전략적 가치로 안정적 운영이 가능한 상황이다. 셋째, 리스크 시나리오는 트럼프 행정부의 정책 변화나 중국과의 무역 분쟁 격화로 프로젝트 진행에 차질이 생기는 경우다. 현재 시점에서 투자 판단의 핵심은 시간 지평이다. 단기적으로는 리튬 가격 하락과 업계 전반의 어려움이 주가에 부담을 줄 가능성이 높다. 실제로 임원의 대규모 매도는 이러한 단기적 우려를 반영하는 것으로 보인다. 하지만 장기적으로는 미국의 에너지 안보 전략과 전기차 전환 추세가 지속되면서 $LAC의 가치가 재평가받을 가능성이 있다. 특히 주목할 지표는 리튬 현물 가격의 변화와 중국의 공급 조절 정책이다. 최근 CATL이 중국 내 주요 광산의 생산을 중단한다고 발표하면서 리튬 관련 주식들이 일제히 상승했는데, 이는 공급 측면의 변화가 주가에 즉각적인 영향을 미칠 수 있음을 보여준다. 결론적으로, $LAC는 현재 업계 전반의 역풍과 국가 전략적 지원이라는 두 가지 상반된 힘이 작용하는 독특한 위치에 있다. 단기 투자자들에게는 변동성이 큰 도전적인 투자처이지만, 장기 투자자들에게는 미국 리튬 공급망의 핵심 자산으로서 매력을 지닐 수 있다. 내부자 거래에서 나타난 엇갈린 신호는 바로 이러한 복합적 상황을 반영하는 것으로, 투자자 각자의 시간 지평과 리스크 성향에 따라 판단이 갈릴 수 있는 시점이다.