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리트랙터블 테크놀로지스($RVP) CEO, 적자 와중에도 90회 연속 매수...강한 확신 vs 위험한 베팅?

2025.10.09 15:09

리트랙터블 테크놀로지스($RVP) 토마스 쇼(Thomas Shaw) CEO의 매수 행보가 월가의 주목을 받고 있다. 2024년 6월부터 현재까지 무려 90회 이상에 걸쳐 자사주를 매수한 그의 행보는, 실적 부진에 시달리는 회사 상황과 극명한 대조를 이루고 있어 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 리트랙터블 테크놀로지스는 안전 주사기와 의료기기를 전문으로 하는 소형주로, 시가총액이 약 2,850만 달러에 불과한 회사다. 1994년 설립된 이 회사는 침상 사고를 방지하는 안전 주사기 등을 제조해 북미와 남미 지역에 유통하고 있다. 그러나 최근 몇 년간 지속적인 적자에 시달리며 2024년 매출은 3,305만 달러로 전년 대비 감소했고, 순손실도 1,189만 달러에 달했다. 이런 상황에서 쇼 CEO의 매수 패턴은 더욱 눈길을 끈다. 그는 특히 주가가 0.6~0.8달러 구간에서 급락할 때마다 대량 매수에 나섰다. 2024년 9월 20일에는 하루에만 7만 1,422주를 주당 0.82달러에 매수했고, 올해 5월 15일에는 8만 6,014주를 0.75달러에 매수하는 등 단일 거래 규모도 상당했다. 가장 최근인 10월 8일에는 주당 0.92달러에 3만주를 매수했는데, 이는 최근 거래가 중 가장 높은 가격이었다. 주목할 점은 쇼 CEO가 50만주에 대한 투자권한을 보유하고 있으며, 의결권 계약을 통해 나머지 주식에 대한 의결권도 행사할 수 있다는 점이다. 이는 그가 단순한 재정적 투자가 아닌 회사 경영에 대한 강한 확신을 바탕으로 움직이고 있음을 시사한다. 실제로 그의 연속 매수는 'Consecutive Trade' 플래그가 표시될 정도로 일관된 패턴을 보이고 있다. 그럼에도 불구하고 회사의 실적은 여전히 우려스럽다. 2025년 2분기 매출은 1,040만 달러를 기록했지만 영업손실은 510만 달러에 달했다. 더욱이 올해 4월에는 인력의 7%를, 7월에는 제조 인력의 12.4%를 감축하는 구조조정을 단행했다. 이는 비용 절감을 통한 수익성 개선 노력의 일환으로 보이지만, 동시에 사업 규모 축소를 의미하기도 한다. 다행스러운 점은 회사가 3,305만 달러의 현금을 보유하고 있어 당장의 유동성 위험은 없다는 것이다. 부채비율도 1.4%로 매우 낮아 재무 안정성은 확보된 상태다. 시가총액 대비 현금 보유량을 고려하면 상당히 저평가된 상황으로 판단된다. 주가 흐름을 살펴보면, 2024년 10월 0.76달러에서 시작해 11월 중순 0.57달러까지 급락했다가 점진적으로 회복해 현재 0.82달러 수준을 유지하고 있다. 쇼 CEO의 매수가 집중된 구간이 정확히 이 바닥권이라는 점에서, 그의 시장 타이밍 감각은 상당히 정확했다고 평가할 수 있다. 투자자들이 주목해야 할 지표는 다음과 같다. 먼저 쇼 CEO의 매수가 중단되거나 패턴이 변화한다면 이는 경영진 신뢰도에 변화가 생겼음을 의미할 수 있다. 둘째, 다음 분기 실적에서 구조조정 효과가 나타나는지 확인해야 한다. 특히 매출 감소폭이 둔화되거나 영업손실이 줄어든다면 긍정적 신호로 해석할 수 있다. 반면 주의해야 할 위험 신호로는 현금 소모 속도 가속화, 추가 인력 감축 발표, 그리고 주가가 0.6달러 아래로 재차 하락하는 경우를 들 수 있다. 이런 상황이 발생한다면 CEO의 매수에도 불구하고 근본적인 사업 모델의 한계가 드러나는 것일 수 있다. 낙관적 시나리오에서는 구조조정 효과가 2025년 하반기부터 나타나면서 손실 폭이 줄어들고, 안전 주사기 시장의 성장과 함께 매출이 회복될 수 있다. 이 경우 현재 0.67배에 불과한 PBR을 감안할 때 상당한 상승 여력이 있다. 기본 시나리오는 현재 수준에서의 박스권 움직임이 지속되면서 CEO 매수에 힘입어 점진적 회복세를 보일 것으로 예상된다. 하지만 비관적 시나리오도 배제할 수 없다. 안전 주사기 시장의 경쟁 심화나 규제 변화, 또는 주요 고객사 이탈 등이 발생한다면 현금 소모가 가속화되면서 생존 자체가 위험해질 수 있다. 이 경우 CEO의 매수도 결과적으로는 가치 파괴로 이어질 가능성이 높다. 결론적으로 리트랙터블 테크놀로지스는 경영진의 강한 확신과 저평가 매력이라는 긍정 요인과 지속적인 실적 부진이라는 부정 요인이 공존하는 상황이다. CEO의 전례없는 매수 패턴은 분명 주목할 만한 신호이지만, 이것이 진정한 터닝포인트의 신호인지 아니면 하향 나선의 시작인지는 향후 1-2분기 실적이 판가름할 것으로 보인다.