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리트랙터블 테크놀로지($RVP) CEO, 18개월간 90회 자사주 매수 행진...2분기 매출 25% 급증으로 반전 신호

2025.10.15 16:05

리트랙터블 테크놀로지($RVP)의 토머스 쇼(Thomas Shaw) CEO가 18개월 동안 90회가 넘는 자사주 매수를 단행하며 시장에 강력한 신뢰 메시지를 전하고 있다. 이는 소형 바이오테크 기업에서 보기 드문 규모와 일관성을 보여주는 내부자 거래로, 투자자들에게 중요한 시사점을 제공한다. 리트랙터블 테크놀로지는 의료용 안전 주사기를 전문으로 하는 텍사스 기반 의료기기 회사다. VanishPoint 인슐린 주사기와 Patient Safe 주사기 등 바늘찔림 사고와 감염 위험을 줄이는 안전 의료기기를 개발·제조한다. 1994년 설립된 이 회사는 미국을 중심으로 남북 아메리카와 국제 시장에서 의료진들에게 제품을 공급하고 있으며, 현재 시가총액 약 2,783만 달러(약 383억 원)의 소형주로 분류된다. 가장 주목할 만한 점은 쇼 CEO의 지속적인 매수 행동이다. 2024년 6월부터 최근까지 그는 주당 0.60달러대 저점에서부터 0.90달러대까지 다양한 가격에서 꾸준히 자사주를 매수했다. 특히 주가가 하락할 때마다 더 큰 규모의 매수에 나섰는데, 2024년 9월 주가가 0.82달러에서 0.73달러로 하락했을 때는 7만 1,422주를 한 번에 매수하기도 했다. 최근 2025년 10월에도 주가가 0.92달러 수준에서 3만주와 1만 4,204주를 연이어 매수하며 자신의 확신을 행동으로 보여주고 있다. 이러한 CEO의 행동은 단순한 투자가 아닌 강한 경영 의지의 표현으로 해석된다. 내부자 거래 공시에 따르면 쇼 CEO는 가족 구성원을 위한 신탁의 수탁자로서 50만 주에 대한 투자 권한을 갖고 있으며, 의결권 계약을 통해 나머지 주식에 대한 의결권도 행사하고 있다. 이는 그가 회사 경영에 실질적인 영향력을 갖고 있으며, 개인 재산을 회사 미래에 거는 진정한 '스킨 인 더 게임'을 실천하고 있음을 의미한다. 하지만 투자자들은 회사의 현재 재무 상황도 냉정히 살펴봐야 한다. 리트랙터블 테크놀로지는 최근 3년간 심각한 매출 감소를 겪었다. 2022년 9,482만 달러였던 연매출은 2024년 3,305만 달러로 65% 급감했고, 2024년에는 매출총이익마저 -103만 달러로 적자를 기록했다. 순손실도 2024년 -1,189만 달러에 달해 수익성 측면에서는 명확한 어려움을 보이고 있다. 그러나 최근 들어 회복 조짐이 나타나고 있다는 점은 긍정적이다. 2025년 1분기 매출 830만 달러에서 2분기 1,040만 달러로 증가세를 보였고, 이는 분기 기준으로 25% 성장에 해당한다. 더욱 중요한 것은 회사가 적극적인 구조조정에 나서고 있다는 점이다. 2025년 4월 약 7%의 인력을 감축하고 중국 의존도를 줄이며 미국 내 제조 역량을 강화하겠다고 발표했고, 7월에는 제조 인력을 추가로 12.4% 감축한다고 공시했다. 재무 건전성 측면에서는 상당한 안전마진을 확보하고 있다. 3,305만 달러의 현금을 보유하고 있어 시가총액과 거의 맞먹는 유동성을 갖추었고, 부채비율은 1.40%에 불과해 재무 레버리지 위험이 거의 없다. 이는 단기적 생존 가능성을 크게 높이는 요소다. 운영현금흐름이 -1,156만 달러로 부정적이지만, 현재 현금 보유 수준을 고려하면 2-3년간은 충분히 버틸 수 있는 여유가 있다. 업계 관점에서 볼 때도 흥미로운 포지션이다. 의료 안전기기 시장은 감염 관리에 대한 규제 강화와 의료진 안전에 대한 관심 증가로 장기적 성장 잠재력을 갖고 있다. 특히 바늘찔림 사고 예방은 의료계의 지속적 관심사이며, 리트랙터블 테크놀로지의 특화 제품들이 이 니즈를 정확히 겨냥하고 있다는 점에서 시장 기회는 여전히 존재한다. 주가 측면에서는 명확한 바닥권 구간에서 거래되고 있다. 현재 주가 0.82달러는 장부가치 대비 0.34-0.36배 수준으로 자산 가치 대비 크게 할인된 상태다. 매출 대비 주가비율(P/S)도 0.67-0.72배로 업계 평균을 크게 하회한다. 이는 시장이 회사의 재무적 어려움을 충분히 반영하고 있음을 시사하지만, 동시에 상황이 호전될 경우 큰 반등 여력도 내포하고 있다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표들을 제시하면, 우선 분기별 매출 추이가 지속적으로 개선되는지 확인해야 한다. 2분기 1,040만 달러에서 3분기가 더 증가한다면 턴어라운드 신호로 해석할 수 있다. 둘째, 구조조정 효과가 언제부터 손익분기점 개선으로 이어지는지 살펴봐야 한다. 셋째, 쇼 CEO의 매수 패턴이 지속되는지도 중요한 관찰 포인트다. 그가 매수를 중단한다면 내부 전망에 변화가 있었을 가능성을 시사할 수 있다. WARNING SIGN으로는 분기 매출이 다시 감소세로 돌아서거나, 현금 소진 속도가 예상보다 빨라지는 경우, 또는 추가적인 대규모 구조조정이 발표되는 상황을 들 수 있다. 이러한 신호가 나타난다면 투자 논리 재검토가 필요하다. 다각도 시나리오를 살펴보면, 낙관적 시나리오에서는 구조조정 효과로 비용 구조가 개선되고 안전 의료기기에 대한 수요 회복으로 매출이 지속 성장하여 2026년경 손익분기점을 달성할 수 있다. 이 경우 현재 할인된 밸류에이션을 고려할 때 주가는 2-3배 상승 여력을 보유한다. 가장 가능성 높은 기본 시나리오는 완만한 회복이다. 구조조정으로 손실 폭이 점진적으로 축소되고 매출이 서서히 개선되면서, 현재 바닥권 주가에서 완만한 상승세를 보일 것으로 예상된다. 이 과정에서 CEO의 지속적 매수가 주가 하단을 지지하는 역할을 할 것이다. 리스크 시나리오에서는 매출 회복이 지연되고 현금 소진이 가속화되어 추가 자금조달 필요성이 대두될 수 있다. 소형주 특성상 유동성 부족으로 급격한 주가 하락 위험도 상존한다. 종합적으로 평가하면, 리트랙터블 테크놀로지는 명확한 재무적 어려움에도 불구하고 CEO의 강한 신뢰 신호, 충분한 현금 보유, 그리고 최근 매출 회복 조짐이라는 긍정적 요소들을 보유하고 있다. 높은 변동성을 감수할 수 있는 투자자들에게는 바닥권에서의 반전 가능성을 노려볼 만한 흥미로운 기회로 평가된다.