FITB

Fifth Third Bancorp($FITB) 1년 매도 행진 속 유일한 내부자 매수, 2억 달러 사기 손실에도 '확신' 신호?

2025.10.22 20:07

미국 9번째 대형은행으로 도약을 선언한 Fifth Third Bancorp($FITB)에서 흥미로운 내부자 거래 신호가 포착됐다. 지난 10월 20일 에반 바이(Evan Bayh) 이사가 41.22달러에 3,000주를 매수한 것인데, 이는 최근 1년여간 이어진 임원진의 매도 행진 속에서 나온 유일한 매수 거래여서 주목된다. Fifth Third Bancorp는 1858년 설립된 오하이오주 신시내티 소재의 지역은행 지주회사로, 상업은행·소매금융·자산관리 등 3개 부문을 통해 다각화된 금융 서비스를 제공한다. 시가총액 275억 달러 규모로 PNC Financial Services, U.S. Bancorp 등과 경쟁하는 대표적인 지역은행이다. 특히 올해 10월 Comerica 인수를 통해 자산규모 2,880억 달러의 거대 은행으로 성장할 계획을 발표해 업계의 이목을 집중시켰다. 바이 이사의 매수는 여러 관점에서 의미가 크다. 우선 그는 인디애나 주지사와 상원의원을 역임한 정치계 거물로, 2013년부터 FITB 이사로 활동하며 은행업에 대한 깊은 이해를 보유하고 있다. 더욱 중요한 것은 그의 매수 타이밍이다. 지난 1년간 CEO를 포함한 주요 임원들이 대규모 매도를 지속한 가운데 - 2024년 7-8월에만 슈람 CEO가 22,500주, 라벤더 EVP가 41,700주를 매도했고, 올해 2월에도 스펜스 회장과 여러 임원들이 연쇄 매도를 단행했다 - 유일하게 매수에 나선 것이다. 이러한 매수 결정은 최근 FITB가 직면한 악재들을 고려할 때 더욱 주목할 만하다. 지난 9월 회사는 서브프라임 자동차 대출업체 Tricolor의 외부 사기 활동으로 인해 3분기에 1억7천만-2억 달러의 대규모 손상차손을 계상할 것이라고 발표했다. 대출 잔액이 약 2억 달러에 달하는 이 사건은 단기 실적에 상당한 타격을 줄 것으로 예상된다. 그럼에도 바이 이사가 매수에 나선 것은 이러한 일회성 손실을 넘어서는 장기적 가치를 확신한다는 신호로 해석된다. 투자자들이 주의 깊게 살펴봐야 할 지표는 향후 다른 내부자들의 거래 패턴 변화다. 만약 임원진의 매도 일변도에서 매수나 보유 증가로 전환된다면, 이는 회사의 펀더멘털 개선을 시사하는 강력한 신호가 될 수 있다. 반대로 매도가 지속된다면 현재 주가 수준에서도 내재가치 대비 고평가 상태일 가능성을 시사한다. 109억 달러 규모의 Comerica 인수는 FITB의 게임 체인저가 될 잠재력을 지니고 있다. 합병 완료 시 자산 기준 미국 9번째 은행으로 도약하며, 특히 성장률이 높은 20개 주요 시장 중 17곳으로 영업망을 확장하게 된다. 두 개의 10억 달러 규모 수수료 사업을 보유하게 되어 이자 수익 의존도를 줄이고 수익 다각화를 실현할 수 있다. 다만 M&A 통합 과정에서의 비용 증가와 시너지 창출까지의 시간은 단기적 주가 부담 요인으로 작용할 가능성이 높다. 지역은행 섹터 전반의 환경도 복합적이다. 트럼프 행정부 출범으로 Basel III 등 강화된 자본 규제가 완화될 것이라는 기대감이 높아지고 있어, 대형 지역은행들의 대출 여력 확대와 주주환원 증대가 예상된다. 실제로 은행주들은 선거 이후 강세를 보이며 규제 완화 기대를 반영하고 있다. 하지만 상업용 부동산 대출 부실 우려와 소비자 신용도 악화 가능성은 여전히 리스크 요인으로 남아있다. 재무적 측면에서 FITB는 비교적 견실한 모습을 보이고 있다. 2분기 기준 CET1 자본비율 10.6%, 레버리지 비율 9.4%로 규제 요구치를 상회하며, ROE 12.8%로 양호한 수익성을 유지하고 있다. 순이자마진도 3.1%로 안정적이고, 순상각률은 0.5%에 그쳐 자산 건전성도 우려할 수준은 아니다. 배당수익률 3.79%는 소득투자자들에게 매력적인 수준이다. 낙관적 시나리오에서는 Comerica 인수 완료 후 시너지 효과가 예상보다 빠르게 나타나고, 트럼프 행정부의 규제 완화로 자본 효율성이 개선되면서 주가가 50달러 이상으로 상승할 수 있다. 애널리스트들의 목표주가가 대부분 47-58달러 수준인 점도 이를 뒷받침한다. 가장 가능성 높은 기본 시나리오는 Tricolor 손실로 인한 단기 실적 충격 후 점진적 회복세를 보이는 것이다. M&A 통합 비용으로 1-2분기간 수익성이 일시 악화되겠지만, 2026년 하반기부터는 규모의 경제와 시너지 효과가 본격 가시화될 것으로 예상된다. 리스크 시나리오에서는 상업용 부동산 시장 침체가 심화되거나 경기 둔화로 신용손실이 급증할 경우 주가가 35달러 아래로 하락할 수 있다. 특히 Comerica 인수 과정에서 예상치 못한 문제가 발생하거나 규제 승인이 지연될 경우 불확실성이 크게 증가할 것이다. 바이 이사의 매수는 규모는 작지만 상징성이 큰 거래로 평가된다. 내부자가 회사의 미래 가치를 확신한다는 신호인 만큼, 투자자들은 향후 분기별 실적 발표와 M&A 진행 상황을 면밀히 모니터링하며 추가 투자 기회를 모색해볼 만하다. 다만 지역은행 특성상 경기 민감도가 높은 만큼 거시경제 지표 변화에 따른 리스크 관리는 필수적이다.