SIGI

셀렉티브 인슈어런스($SIGI) CEO·CFO, 주가 급락 중 50만달러 '역발상 매수'

2025.10.27 15:14

셀렉티브 인슈어런스 그룹($SIGI)은 1926년 설립된 미국의 중견 손해보험회사로, 뉴저지주에 본사를 둔 채 상업용 보험, 개인용 보험, 그리고 전문보험(Excess & Surplus) 사업을 영위하고 있다. 약 46억 달러 시가총액 규모의 이 회사는 독립 에이전트 네트워크를 통해 전국적으로 서비스를 제공하며, 특히 틈새시장인 전문보험 분야에서 두각을 나타내고 있다. 최근 $SIGI 주가는 상당한 변동성을 보이고 있다. 2024년 10월 $95 수준에서 거래되던 주가는 2025년 들어 지속적인 하락세를 보이며, 7월 말 $75 수준까지 떨어지는 등 연중 최고점 대비 약 20% 이상 하락했다. 이러한 주가 급락은 2024년 7월 예상치 못한 분기 손실 발표와 업계 전반에 걸친 사회적 인플레이션 우려가 주요 원인으로 작용했다. 그러나 주가 하락 과정에서 눈에 띄는 것은 경영진의 적극적인 매수 행동이다. 존 마르키오니 CEO는 2025년 7월 28일 3,200주를 주당 $77.89에 매수하며 약 25만 달러를 투입했다. 이는 그의 두 번째 대규모 매수로, 앞서 3월에도 1,180주를 매수한 바 있다. 패트릭 브레넌 CFO 역시 10월 24일 2,700주를 주당 $76.17에 매수하며 약 20만 달러를 투자했다. 테런스 캐버너와 로버트 도허티 등 이사진들도 7-8월 주가 하락 시점에 집중적으로 주식을 매수했다. 이들의 매수 패턴을 분석하면, 경영진은 주가가 $75-85 구간으로 하락할 때마다 일관되게 매수에 나서고 있다. 특히 CEO와 CFO의 매수 금액이 상당하다는 점에서, 이들이 현재 주가 수준을 매력적인 진입점으로 판단하고 있음을 시사한다. 실제로 $SIGI의 재무 상황을 보면 경영진의 확신에는 근거가 있다. 2025년 3분기 실적에서 주당순이익 $1.75로 애널리스트 예상치 $1.84를 소폭 하회했지만, 매출은 13억 5천만 달러로 전년 동기 대비 9.1% 증가하며 예상치를 상회했다. 특히 전문보험 부문은 순보험료가 20.6% 급증하며 콤바인드 레이쇼 76.2%를 기록해 뛰어난 수익성을 보였다. 회사의 투자수익도 꾸준히 증가하고 있다. 3분기 순투자수익은 1억 3,870만 달러로 전년 동기 대비 17.7% 증가했으며, 이는 보험영업의 변동성을 완충하는 안정적 수익원 역할을 하고 있다. 부채비율 26% 수준의 보수적인 재무구조도 회사의 안정성을 뒷받침한다. 다만 우려 요소도 존재한다. 일반 상업보험 부문의 콤바인드 레이쇼가 101.1%로 100%를 상회해 언더라이팅 손실이 발생했으며, 개인보험 부문도 110.1%를 기록했다. 이는 업계 전반이 직면한 사회적 인플레이션 문제로, 소송 비용과 배상금 증가가 보험료 인상 속도를 앞지르면서 수익성을 압박하고 있다. 업계 전문가들은 $SIGI의 상황을 주의 깊게 관찰하고 있다. 보험업계 애널리스트들은 "전문보험 부문의 강한 성장과 투자수익 증가가 긍정적이지만, 핵심 영업 부문의 수익성 회복이 관건"이라고 평가한다. 현재 애널리스트들의 평균 목표주가는 $94로 현재 주가 대비 약 20% 상승 여력이 있다고 보고 있다. 앞으로 주목할 요소들로는 내년 1분기 실적에서 요율 인상 효과가 본격적으로 나타날지, 그리고 전문보험 부문의 성장 모멘텀이 지속될지가 핵심이다. 회사는 최근 2억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 발표하며 주주가치 제고 의지를 보였다. 경영진의 집중적인 매수는 분명 긍정적 신호다. 하지만 투자자들은 업계 전반의 수익성 압박과 회사의 언더라이팅 개선 노력을 면밀히 지켜봐야 할 시점이다. 현재 주가 수준에서는 리스크 대비 상승 잠재력이 충분하다고 판단되지만, 향후 실적 개선 여부가 투자 성공의 열쇠가 될 것으로 보인다.