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노우드 파이낸셜($NWFL), 이사 85만달러 매수 후 EPS 85% 급등... '확신의 매수' 뒤따를까

2025.10.28 16:06

노우드 파이낸셜($NWFL)이 투자자들의 주목을 받고 있다. 이 지역 은행 지주회사가 보여주는 내부자 매수 패턴과 실적 개선의 조합은 흔히 보기 어려운 강력한 투자 신호를 제공하고 있다. 노우드 파이낸셜은 1870년 설립된 웨인 은행의 모회사로, 펜실베이니아 북동부와 뉴욕주 일부 지역에서 30개 지점을 운영하는 지역 은행이다. 예금, 상업대출, 주택담보대출, 투자 서비스 등 다양한 금융 서비스를 제공하며, 약 264명의 직원을 고용하고 있다. 시가총액 2억 4,545만 달러의 스몰캡 은행주로 분류된다. 가장 눈에 띄는 것은 Ronald Schmalzle 이사의 대규모 매수 행보다. 2024년 9월부터 2025년 2월까지 총 85만 달러 규모의 주식을 매수했으며, 가장 최근인 2025년 8월에도 1만 4,610달러어치를 추가 매수했다. 특히 2025년 2월에는 단 일주일 만에 44만 8,816달러어치를 집중 매수하는 등 강한 확신을 보였다. 다른 임원들도 지속적으로 매수에 나섰는데, John McCaffery EVP는 2024년 8월 두 주 동안 8차례에 걸쳐 5만 3,000달러어치를 매수했고, James Donnelly 사장과 Andrew Forte 이사도 꾸준히 소량씩 매수를 이어갔다. 내부자들의 확신이 근거 없는 것은 아니었다. 회사의 실적 개선 속도가 가속화되고 있기 때문이다. Q3 2025 실적에서 주당순이익(EPS)이 89센트로 전년 동기 대비 85% 급증했으며, 순이자소득도 2,050만 달러로 28.4% 늘었다. 더욱 인상적인 것은 순이자마진의 지속적 개선이다. 2024년 Q2 2.79%에서 시작해 Q4 3.04%, 2025년 Q1 3.3%, Q2 3.43%로 꾸준히 상승하고 있다. 이는 예금 비용 절감과 대출 포트폴리오 최적화가 동시에 이뤄지고 있음을 시사한다. 7월에 발표된 PB Bankshares와의 합병도 성장 모멘텀을 더할 것으로 예상된다. 5,490만 달러 규모의 이 거래가 완료되면 합병 회사의 자산 규모는 약 30억 달러에 달하며, 2026년 주당순이익을 약 10% 증가시킬 것으로 전망된다고 회사 측은 밝혔다. 투자자들이 주목해야 할 구체적 지표들도 있다. 대출 잔액이 연환산 5.4% 증가하고 예금이 15% 늘어나는 등 핵심 은행업 지표들이 모두 개선되고 있다. 자산수익률(ROA)도 72 베이시스 포인트 상승했다. 애널리스트들은 여전히 매수 의견을 유지하며 12개월 목표주가를 26.25달러로 제시하고 있다. 하지만 몇 가지 경계해야 할 요소들도 있다. 가장 큰 우려는 배당 지속가능성이다. 회사의 배당지급비율이 189%에서 500%에 이르는 것으로 추정되는데, 이는 배당금이 순이익을 크게 초과한다는 의미다. 현재 연간 배당금은 1.24달러로 약 4.6%의 높은 수익률을 제공하지만, 이런 수준을 계속 유지할 수 있을지는 의문이다. 또한 주가수익비율(P/E)이 40배를 넘는 수준으로, 지역 은행 평균인 12-15배를 크게 웃돈다. 주가 흐름을 보면 변동성이 상당했다. 2024년 11월 31.28달러까지 상승한 후 12월 24달러대까지 급락했으며, 2025년 들어서는 21-27달러 범위에서 등락을 거듭하고 있다. 최근 Q3 실적 발표 이후 26달러 후반대를 회복했지만, 여전히 지난해 고점 대비 15% 이상 낮은 수준이다. 향후 시나리오를 종합해보면, 낙관적인 경우 내부자 매수가 지속되고 순이자마진이 3.5% 이상으로 상승하며 합병 효과가 가시화되면서 목표가인 26-27달러를 상회할 가능성이 있다. 기본 시나리오로는 현재 수준에서 소폭 상승하며 25-28달러 범위에서 거래될 것으로 보인다. 하지만 금리 환경 변화로 순이자마진이 압박받거나 배당 삭감이 단행될 경우 20달러 중반까지 하락할 리스크도 있다. 결론적으로 노우드 파이낸셜은 내부자들의 강한 확신과 실질적인 실적 개선이 뒷받침되는 흥미로운 투자 기회를 제공한다. 다만 높은 밸류에이션과 배당 지속가능성 우려를 감안할 때 신중한 접근이 필요해 보인다.