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웨스턴 얼라이언스($WAL) 부회장 30만 달러 매수, 1년 매도 행진 뒤집는 강력한 신호

2025.10.30 21:17

웨스턴 얼라이언스 뱅코프($WAL)의 데일 기본스 부회장이 10월 30일 30만 8천 달러 규모의 자사주를 매수했다. 주당 77달러에 4천 주를 매입한 이 거래는 지난 1년여 간 계속된 내부자들의 매도 행진에서 나온 유일한 매수 신호로 주목받고 있다. 웨스턴 얼라이언스는 애리조나주 피닉스에 본사를 둔 중견 지역은행으로 시가총액 84억 달러 규모다. 서부지역을 중심으로 상업용 부동산 대출과 기업금융에 특화된 사업모델을 운영하며, 기술업체들이 집중된 실리콘밸리와 시애틀 지역에서도 상당한 익스포저를 갖고 있다. 동종업계에서는 혁신적인 디지털 뱅킹 서비스와 상대적으로 공격적인 성장 전략으로 알려져 있다. 기본스 부회장의 이번 매수는 여러 측면에서 의미가 깊다. 2024년 7월부터 2025년 10월까지의 내부자 거래 기록을 보면, CAO 켈리 아드리부터 CHRO 바버라 케네디, 그리고 여러 이사진까지 모두 매도 거래만 진행해왔다. 특히 케네디 CHRO는 8월 한 번에 90만 달러 규모를 매도했고, 매리네 보이드 존슨 이사는 101만 달러, 로버트 라타 이사는 연속으로 24만-48만 달러씩 매도했다. 이런 상황에서 나온 부회장의 매수는 경영진 내에서도 회사의 미래에 대한 확신을 드러내는 강력한 신호로 읽힌다. 더욱 주목할 점은 매수 타이밍이다. 77달러라는 가격은 현재 주가 수준과 비슷하거나 약간 높은 수준으로, 기본스 부회장이 현재 가격대를 적정하거나 저평가된 것으로 판단하고 있음을 시사한다. 이는 최근 지역은행 섹터를 둘러싼 각종 우려들 속에서도 자사 주식에 대한 강한 신뢰를 나타낸다고 볼 수 있다. 하지만 투자자들이 간과해서는 안 될 리스크 요인들도 분명히 존재한다. 최근 FBI가 캘리포니아 부동산 회사 컨티뉴엄 애널리틱스를 수사하면서 웨스턴 얼라이언스와 관련된 1억 6천만 달러 규모의 불량 대출 문제가 부각되고 있다. 이는 칸터 그룹과 연결된 상업용 부동산 대출에서 발생한 것으로, 허위 진술과 사기 혐의가 제기되고 있는 상황이다. 회사의 실적 흐름을 보면 혼재된 모습이다. 2025년 1분기와 4분기에는 컨센서스를 상회하는 실적을 발표했지만, 2024년 중반 두 차례에 걸쳐 실적 미스를 기록했다. 특히 2024년 10월 3분기 실적 발표 후 주가가 8.4% 급락하는 등 시장의 민감한 반응을 보였다. 하지만 최근 분기들에서는 분석가 예상치를 소폭이나마 상회하는 실적을 꾸준히 내고 있어 운영 효율성이 개선되고 있다는 평가다. 웨스턴 얼라이언스는 9월 3억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 발표하기도 했다. 이는 주주환원 정책의 일환이면서 동시에 경영진이 현재 주가를 저평가된 것으로 보고 있다는 신호로 해석된다. 부회장의 개인 매수와 회사 차원의 자사주 매입이 동시에 진행되는 것은 내부적으로 상당한 확신을 갖고 있다는 방증이다. 지역은행 섹터 전체를 보면 여전히 도전적인 환경이다. 트럼프 정부의 관세 정책으로 인한 경기침체 우려, 상업용 부동산 시장의 불안정성, 그리고 각종 신용 리스크 이슈들이 섹터 전반에 부담으로 작용하고 있다. 하지만 동시에 금리 인하 기대감과 규제 완화 가능성은 긍정적 요인으로 작용할 수 있다. 투자자들이 주목해야 할 구체적 지표들이 있다. 먼저 상업용 부동산 관련 익스포저의 변화다. 회사가 분기별로 발표하는 부실채권 비율과 대손충당금 적립 현황을 면밀히 모니터링해야 한다. 또한 칸터 그룹 관련 수사의 진전 상황도 중요한 변수가 될 것이다. 긍정적으로는 순이자마진(NIM)의 개선 여부와 예금 증가율, 그리고 대출 성장률의 균형점을 확인해야 한다. 시나리오별로 보면, 낙관적인 경우 FBI 수사가 회사에 큰 영향을 미치지 않고 상업용 부동산 시장이 안정화되면서 금리 인하 혜택이 본격화될 수 있다. 이 경우 현재 77-88달러 수준에서 100달러 이상 회복도 가능하다. 기본 시나리오는 섹터 전반의 불확실성이 지속되면서 70-85달러 범위에서의 박스권 흐름이다. 리스크 시나리오에서는 신용 리스크가 현실화되고 부동산 시장 악화가 심각해지면 60달러 중반까지 하락할 가능성도 있다. 결론적으로, 데일 기본스 부회장의 매수는 내부자 관점에서 현재 주가가 매력적이라는 강력한 신호다. 하지만 지역은행 섹터의 구조적 리스크와 진행 중인 수사 등을 고려할 때 섣부른 낙관은 금물이다. 현재 수준에서는 장기 투자 관점에서 단계적 접근이 바람직하며, 향후 분기 실적과 신용 리스크 지표들의 추이를 면밀히 관찰하면서 투자 비중을 조절하는 것이 현명한 전략이 될 것이다.