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시티즌파이낸셜($CZFS) 신임 CEO 자사주 매수, 연속 어닝비트에 저평가 해소 기대감 부상

2025.11.04 12:42

Citizens Financial Services($CZFS)의 새로운 CEO가 현재 주가 수준에서 대규모 자사주 매수에 나서면서, 이 펜실베니아 소재 지역은행에 대한 투자자들의 관심이 높아지고 있다. 지난 11월 3일 랜달 블랙 신임 CEO는 478주를 주당 54.12달러에 매수하며 약 2만 6천 달러를 투자했다. 이는 10b5-1 사전 거래 계획을 통한 것으로, 회사 최고 경영진의 신중하면서도 확고한 투자 의지를 보여준다. Citizens Financial Services는 1984년 설립된 지역은행 지주회사로, 펜실베니아 맨스필드를 본거지로 전통적인 은행 업무부터 신탁 관리, 투자 관리, 자산 설계까지 포괄적인 금융 서비스를 제공한다. 약 379명의 직원을 고용하고 있는 이 회사는 예금 계좌, 주거용·상업용·농업용 부동산 대출, 상업 및 산업 대출, 소비자 대출 등 다양한 금융 상품 포트폴리오를 운영하고 있다. 새 CEO의 매수는 단순한 상징적 제스처가 아니다. 이전 CEO 데이비드 리차드스 주니어가 2024년 8월과 11월 두 차례에 걸쳐 총 621주를 매도한 것과는 대조적인 행보다. 리차드스 전 CEO는 주당 54.87달러와 69.50달러에 각각 매도했는데, 특히 11월 매도는 주가가 연고점 근처에 있을 때였다. 반면 블랙 신임 CEO의 매수는 주가가 연고점 대비 약 22% 하락한 현재 수준에서 이뤄졌다. 내부자 거래 패턴을 더 자세히 살펴보면 흥미로운 신호들이 포착된다. 존 페인터 2세 이사는 2024년 11월부터 2025년 5월까지 세 차례에 걸쳐 총 615주를 매수했다. 특히 그의 마지막 매수는 5월 주당 57.40달러로, 현재 주가 수준과 유사하다. 이는 이사진이 현 주가를 매력적인 진입점으로 보고 있음을 시사한다. 다만 8월 토마스 프리먼 이사가 3,000주를 주당 60달러에 대량 매도한 것은 주의깊게 봐야 할 부분이다. 회사의 펀더멘털은 이러한 경영진의 자신감을 뒷받침한다. 2025년 1분기 실적에서 Citizens Financial Services는 주당 순이익 1.60달러를 기록해 애널리스트 예상치 1.49달러를 크게 상회했다. 이는 연속된 어닝 서프라이즈로, 직전 분기인 4분기에도 예상치 1.54달러를 넘어선 1.68달러를 달성했다. 매출 역시 1분기 2,300만 달러로 전년 동기 대비 9.8% 증가했다. 더욱 인상적인 것은 수익성 지표들이다. 회사의 순이익률은 31.82%에 달하며, 영업이익률은 45.18%에 이른다. 이는 지역은행 업계에서 보기 드문 높은 수치로, 효율적인 비용 관리와 견고한 영업 기반을 반영한다. 연간화 기준 자기자본이익률(ROE) 10.88%와 자산이익률(ROA) 1.12%도 업계 평균을 상회하는 양호한 수준이다. 밸류에이션 측면에서도 매력적이다. 현재 주가 기준 PER은 8.67배에 불과하며, PBR은 0.87배로 장부가치 대비 할인된 상태다. 애널리스트들은 목표주가를 68달러로 설정해 현재 주가 대비 약 20% 상승 여력이 있다고 평가한다. 배당수익률도 3.66%로 안정적인 현금흐름을 추구하는 투자자들에게 매력적이다. 하지만 리스크 요인도 간과해서는 안 된다. Citizens Financial Services는 상업용 부동산 대출 익스포저를 보유하고 있으며, 특히 사무용 부동산 시장의 구조적 변화로 인한 압박이 지속되고 있다. 2023년 2분기 기준 부실채권이 1억 9,500만 달러 증가해 약 12억 달러에 달했고, 순상각액도 1,900만 달러 늘어났다. 다만 회사는 충당금을 적절히 적립하고 있어 이러한 리스크를 관리하고 있는 것으로 보인다. 거시경제 환경도 우호적이지 않다. 2025년 미국 소비자 심리는 트럼프 행정부의 관세 정책으로 인한 인플레이션 우려와 경기 불확실성으로 2년 반 만에 최저 수준까지 떨어졌다. 12개월 인플레이션 기대치는 4.9%까지 상승했으며, 이는 지역은행들의 대출 손실 위험을 높일 수 있다. 투자자들이 주목해야 할 핵심은 새로운 경영진의 리더십 하에서 회사가 어떤 방향으로 나아갈지다. 블랙 신임 CEO의 주식 매수는 단순한 신호가 아닌 구체적인 행동이며, 이는 현재 주가 수준을 저평가로 판단한다는 강력한 메시지다. 특히 그의 매수가 연고점 대비 상당한 하락 후에 이뤄진 만큼, 경영진이 장기적 가치 창출에 대한 확신을 갖고 있다고 해석할 수 있다. 향후 주목할 포인트는 4분기 실적 발표와 새 CEO의 경영 전략 발표다. 회사가 상업용 부동산 리스크를 어떻게 관리하며, 높은 수익성을 지속할 수 있을지가 관건이다. 또한 배당 정책의 지속가능성과 자본 배분 전략도 중요한 관찰 포인트가 될 것이다. 결론적으로 Citizens Financial Services는 어려운 시장 환경에서도 견고한 실적을 보여주며, 새로운 CEO의 적극적인 자사주 매수는 경영진의 확신을 보여주는 긍정적 신호다. 매력적인 밸류에이션과 안정적인 배당수익률을 고려할 때, 리스크를 감수할 수 있는 투자자들에게는 관심을 가져볼 만한 종목으로 보인다.