SGRP

SPAR Group ($SGRP) 신임 사장 17만 달러 자사주 매입 vs 대주주 140만 달러 매도, 1.12달러 바닥권에서 엇갈린 신호

2025.11.04 20:44

SPAR Group Inc ($SGRP)가 극적인 전환점에 서 있다. 2024년 6월 Highwire Capital의 주당 2.50달러 인수 제안이 있었던 이 회사의 주가는 현재 1.12달러 수준까지 급락했지만, 최근 신임 사장의 파격적인 매입이 시장의 관심을 끌고 있다. SPAR Group은 1967년 설립된 리테일 머천다이징 및 브랜드 마케팅 서비스 전문 기업이다. 미국, 캐나다를 중심으로 아시아태평양, 유럽, 중동, 아프리카에서 월마트, 홈디포 등 주요 소매업체에 매장 진열, 재고 관리, 브랜드 프로모션 서비스를 제공한다. 시가총액 2,558만 달러의 소형주로, 최근 경영진 교체와 함께 대대적인 구조조정을 진행 중이다. 가장 주목할 만한 변화는 2025년 10월 3일 William Linnane 사장의 대규모 주식 매입이다. 그는 고용 계약에 따른 25만 달러 현금 보상을 활용해 17만 3천 주를 주당 1.02달러에 매입했다. 이는 총 176,460달러 규모로, 현재 주가 대비 상당한 규모의 경영진 투자를 의미한다. 이러한 경영진의 적극적 매입은 대주주 Robert Brown의 지속적인 매도와 극명한 대조를 보인다. Brown은 2024년 6월부터 2025년 9월까지 총 41회에 걸쳐 주식을 매도했으며, 특히 2024년 10월에는 하루에만 23만 달러 상당을 처분하는 등 대규모 매도를 지속했다. 그의 총 매도 금액은 140만 달러를 넘어선다. 회사의 재무 상황은 도전적이다. 2025년 기준 연간 매출 1억 4,350만 달러를 기록했지만 540만 달러의 순손실을 기록했고, 영업현금흐름도 -1,273만 달러로 부정적이다. 부채비율은 110%에 달해 높은 레버리지를 보이고 있으며, 나스닥으로부터 10-K 보고서 지연 제출에 대한 통지를 받는 등 규정 준수 문제도 발생했다. 그러나 회사는 적극적인 구조조정을 통해 재기를 노리고 있다. 수익성이 낮은 유럽 사업부(스위스, 영국)를 매각하고 북미 시장에 집중하는 전략을 추진 중이다. 또한 본사를 미시간주에서 노스캐롤라이나주 샬럿으로 이전해 주요 고객사와의 접근성을 높이고 있다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 다음과 같다. 긍정적 신호로는 신임 경영진의 대규모 자사주 매입, 2억 달러 규모의 신규 사업 기회 파이프라인, 그리고 3천만 달러 규모의 신용한도 확대가 있다. 반면 지속되는 영업손실, 높은 부채비율, 그리고 대주주의 계속된 매도는 경계해야 할 요소들이다. 현재 주가는 장부가치(1.12달러) 수준에서 거래되고 있어 밸류에이션 측면에서는 매력적이다. 매출 대비 주가배수(P/S)도 0.14-0.18배로 업계 평균 0.5-1.0배보다 현저히 낮다. 하지만 이는 시장이 회사의 턴어라운드 가능성을 회의적으로 보고 있음을 시사하기도 한다. 단기적으로는 다음 분기 실적 발표와 유럽 사업 매각 진행 상황이 주가에 직접적 영향을 미칠 것으로 예상된다. 중장기적으로는 북미 시장에서의 성장 모멘텀 구축과 수익성 개선이 관건이다. 신임 사장의 파격적인 자사주 매입은 경영진의 강한 신뢰를 보여주지만, 대주주의 지속적 매도와 어려운 재무 상황을 고려할 때 신중한 접근이 필요하다. 구조조정이 성공할 경우 현재 주가는 매력적인 진입점이 될 수 있지만, 실패 시 추가 하락 위험도 상당하다.