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Peoples Bancorp ($PEBO), CEO 연속 매수 vs 이사진 정기 매도... 배당 5.69% 지역은행의 엇갈린 신호

2025.11.05 14:16

Peoples Bancorp ($PEBO)는 오하이오주에 본사를 둔 지역 금융지주회사로, 1902년 설립 이래 120여 년간 중부 미국 지역에서 전통적인 상업은행 서비스를 제공해왔다. 시가총액 약 10억 달러 규모의 이 소형 은행주가 최근 투자자들의 관심을 끌고 있는 이유는 CEO를 포함한 핵심 경영진들의 연속적인 자사주 매수 행보 때문이다. 가장 주목할 만한 움직임은 Tyler Wilcox CEO의 매수 패턴이다. 그는 2025년 7월 24일 주당 30.03달러에 400주를 매수한 데 이어, 11월 4일에는 주당 28.39달러에 160주를 추가 매수했다. 두 거래 모두 10b5-1 사전계획 매매를 통해 이뤄진 점이 특히 의미심장하다. 이는 단순한 시장 타이밍이 아닌, 회사의 장기적 가치에 대한 확신을 바탕으로 한 체계적인 투자 전략임을 시사한다. CEO뿐만 아니라 다른 경영진들도 적극적인 매수세를 보이고 있다. Frances Skinner 이사는 2025년 4월부터 8월까지 총 1,105주를 매수했으며, 특히 7-8월 주가 하락 구간에서 집중적으로 매수했다. Dwight Smith 이사 역시 7월과 10월에 각각 1,060주, 500주를 매수하며 내부자들의 매수 대열에 합류했다. 가장 최근에는 Glenn Hogan 이사가 10월 30일 주당 28.82달러에 1,000주를 매수했다. 하지만 모든 내부자가 같은 방향을 보고 있는 것은 아니다. Carol Schneeberger 이사는 2024년 8월부터 2025년 10월까지 거의 매월 정기적으로 1,000주씩 매도를 지속했다. 총 매도 금액은 31만 달러에 달한다. David Dierker 이사 역시 2024년 6월부터 12월까지 대규모 매도를 단행했으며, 특히 11월 26-27일 이틀간 총 8,500주를 매도해 30만 달러 이상을 회수했다. 이런 상반된 내부자 거래 패턴은 회사의 현재 상황을 반영한다. 2025년 3분기 실적을 보면, 주당순이익 0.90달러로 컨센서스 0.83달러를 상회했고, 순이자이익은 9,135만 달러로 예상치를 웃돌았다. 특히 효율성 비율이 57.1%로 개선되어 예상치 60.1%를 크게 하회한 것은 경영진의 비용 관리 능력을 보여주는 대목이다. 순이자마진도 4.2%로 안정적인 수준을 유지했다. 그러나 2분기 실적은 다소 아쉬웠다. 주당순이익 0.59달러는 전년 동기 0.82달러는 물론 예상치 0.77달러도 밑돌았다. 이런 실적 변동성이 일부 이사들의 매도 결정에 영향을 미쳤을 가능성이 높다. 현재 주가 약 30달러는 2024년 11월 고점 35달러 대비 약 14% 하락한 수준이다. 하지만 이는 오히려 투자 기회가 될 수 있다. 현재 주가수익비율(P/E) 약 10배는 지역은행 업종 평균 12-15배를 크게 밑돌며, 주가순자산비율(P/B)도 1배 안팎으로 장부가치 근처에서 거래되고 있다. 무엇보다 연간 배당 수익률 5.69%는 현 시점에서 상당히 매력적인 수준이다. 지역은행들이 직면한 리스크도 무시할 수 없다. 2025년 미국 경제는 관세 정책과 인플레이션 우려로 변동성이 확대되고 있으며, 연방준비제도의 통화정책 변화도 은행들의 순이자마진에 영향을 줄 수 있다. 특히 소형 지역은행들은 대형 은행 대비 경기 변동에 더 민감할 수 있다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 다음 분기 실적에서 효율성 비율 개선세가 지속되는지, 그리고 순이자마진이 안정적으로 유지되는지 여부다. CEO의 지속적인 매수는 긍정적 신호이지만, 일부 이사들의 정기적 매도 패턴도 계속 관찰해야 한다. 만약 매도세가 줄어들고 매수세가 확산된다면 더 강한 상승 모멘텀을 기대할 수 있을 것이다. 장기 투자자에게는 안정적인 배당 수익률과 개선되는 운영 효율성이 매력 포인트다. 다만 단기적으로는 실적 변동성과 시장 전체의 금융주 선호도 변화에 따른 주가 등락이 예상된다. 현재 밸류에이션을 고려할 때 하방 리스크는 제한적이지만, 본격적인 상승을 위해서는 실적 개선의 지속성이 입증되어야 한다.