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마타도르 리소스($MTDR), 경영진 수백만달러 매수에도 저평가 지속...숨은 기회일까?

2025.11.06 22:20

마타도르 리소스($MTDR)는 현재 에너지 업계에서 가장 주목할 만한 내부자 매수 신호를 보내고 있는 기업 중 하나다. 텍사스 댈러스에 본사를 둔 이 중형 독립 석유가스 회사는 델라웨어 베이슨과 이글 포드 셰일에서 주로 사업을 영위하며, 상류(E&P)와 중류(미드스트림) 사업을 통합 운영하고 있다. 가장 눈길을 끄는 것은 경영진의 압도적인 매수 행동이다. 2024년 6월부터 현재까지 공시된 내부자 거래를 분석해보면, Joseph Foran 회장을 비롯한 임원진들이 지속적으로 자사주를 매수해왔다. 특히 Foran 회장은 주가가 40달러 아래로 떨어질 때마다 대규모 매수에 나섰다. 2025년 4월 28-30일 주가가 39-40달러 구간에 있을 때 이틀 연속 총 1만주(40만달러 상당)를 매수했고, 10월 30일-11월 6일 기간에는 무려 1만 6,842주(약 65만달러)를 연속 매수했다. 이런 매수 패턴은 단순한 의례적 구매가 아니라 확신에 찬 투자로 보인다. 회장의 매수는 대부분 주가가 저점을 기록할 때마다 나타났으며, 매수 후 주가가 반등하는 경우가 많았다. 다른 임원진들도 마찬가지로 Christopher Calvert(EVP), Bryan Erman(CLO), William Elsener(EVP) 등이 꾸준히 자사주를 매수해왔다. 그럼에도 불구하고 $MTDR의 주가는 여전히 부진하다. 2025년 1월 62달러 고점 이후 지속적으로 하락해 현재 47달러 내외에서 거래되고 있다. 이는 에너지 섹터 전반의 역풍과 무관하지 않다. 유가 하락과 OPEC+ 증산 계획, 미국 셰일 업체들의 자본지출 감소 등이 복합적으로 작용하고 있기 때문이다. 하지만 회사의 펀더멘털은 견고하다. 2025년 3분기 실적에서 매출 9억 3,900만달러(전년 대비 4.4% 증가), 주당순이익 1.36달러로 컨센서스를 상회했다. 특히 일일 석유 생산량이 11만 9,556배럴을 기록하며 분석가 예상치를 넘어섰다. 천연가스 가격 약세에도 불구하고 생산량 증가로 전체 매출을 끌어올렸다. 또한 분기 배당금을 주당 0.375달러로 인상하며 주주친화적 정책을 지속하고 있다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 내부자 매수와 주가 간의 괴리다. 일반적으로 경영진의 대규모 매수는 강력한 상승 신호로 해석되는데, 현재 $MTDR은 이런 신호에도 불구하고 주가가 저평가 상태를 유지하고 있다. 현재 PER 6.08배, EV/EBITDA 3.42배로 동종업계 대비 상당한 할인을 받고 있다. 다만 리스크도 존재한다. 에너지 섹터의 구조적 변화와 ESG 투자 트렌드로 인해 전통 에너지 기업들의 밸류에이션이 지속적으로 압박받고 있다. 또한 천연가스 가격 약세가 지속될 경우 수익성에 부담이 될 수 있다. 현금 보유액이 2,015만달러로 상대적으로 적은 점도 고려해야 할 요소다. 향후 전망을 보면, 회사는 2025년 연간 생산량 가이던스를 상향 조정했고, 2026년 유기적 생산량을 일일 21만 BOE 수준으로 전망하고 있다. 2026년 4분기 가동 예정인 휴 브린슨 파이프라인을 통해 연간 약 9,000만달러의 추가 매출도 기대된다. 결론적으로 $MTDR은 현재 경영진의 강력한 매수 신호와 견고한 펀더멘털에도 불구하고 시장의 냉대를 받고 있는 상황이다. 이는 에너지 섹터에 대한 구조적 우려와 단기 유가 전망 부진이 복합적으로 작용한 결과로 보인다. 하지만 내부자들의 지속적인 매수는 회사의 장기 가치에 대한 확신을 보여주는 강력한 신호다. 배당 수익률 4% 이상과 함께 저평가된 밸류에이션을 고려하면, 에너지 섹터 회복을 기대하는 투자자들에게는 흥미로운 기회가 될 수 있을 것으로 판단된다.