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나이키($NKE) 내부자 거래 엇갈린 신호…임원 4천만불 매도 vs 이사진 매수, 턴어라운드 성공 여부가 관건

2025.11.10 21:30

나이키($NKE)는 현재 시가총액 900억 달러 규모의 글로벌 스포츠 브랜드 리더로, 나이키, 조던, 컨버스 등 강력한 브랜드 포트폴리오를 보유하고 있다. 전 세계 북미, 유럽, 중국, 아시아태평양 등에서 운동화, 의류, 장비를 판매하며 약 77,800명을 고용하고 있다. 하지만 최근 내부자 거래 패턴이 투자자들에게 혼재된 신호를 보내고 있어 주의 깊은 분석이 필요한 상황이다. 가장 눈에 띄는 움직임은 Mark Parker 임원의 지속적인 대규모 매도다. 2024년 7월부터 2025년 8월까지 총 6차례에 걸쳐 약 57만 주를 매도하며 4,000만 달러 이상을 현금화했다. 특히 2025년 2월에는 단일 거래로 17만 주(약 1,236만 달러)를 매도하는 등 상당한 규모의 지분 정리가 이어졌다. 이는 회사 정책에 따른 실적 발표 후 거래로 분류되지만, 그 규모와 지속성은 주목할 만하다. 반면 일부 이사진들은 오히려 매수에 나섰다. Robert Swan 이사는 2024년 6월과 2025년 4월 두 차례에 걸쳐 총 1만1,500주를 매수했으며, 특히 2025년 4월 매수는 주가가 55달러 수준으로 저점에 있을 때 이뤄졌다. 가장 최근에는 Jorgen Knudstorp 이사가 2025년 11월 1만6,150주를 매수하며 100만 달러를 투자했다. 이런 상반된 내부자 거래 패턴은 회사 내부에서도 향후 전망에 대해 서로 다른 시각이 존재함을 시사한다. 나이키는 2024년 심각한 위기를 겪었다. 6월 실적 발표 후 주가는 20% 급락했고, 신흥 브랜드들과의 경쟁 심화, 중국 시장 부진, 혁신 부족 등이 복합적으로 작용하며 투자자 신뢰도가 크게 흔들렸다. 주가는 2024년 6월 90달러대에서 2025년 4월 52달러까지 추락하며 40% 이상 하락했다. 하지만 2025년 하반기부터 회복 조짐을 보이기 시작했다. 새로 취임한 Elliott Hill CEO는 'Win Now' 전략을 통해 턴어라운드에 나섰다. 핵심 스포츠 종목에 집중하고, 도매업체와의 관계 개선, 재고 관리 최적화, 프리미엄 가격 전략을 통해 브랜드 가치 회복을 추진하고 있다. 2025년 1분기 매출은 117억 달러로 예상을 뛰어넘었고, 이는 턴어라운드 계획이 초기 성과를 거두고 있음을 보여준다. 하지만 구조적 도전과제는 여전하다. 중국 시장은 5분기 연속 매출 감소를 기록하며 현지 경쟁업체들의 부상으로 어려움을 겪고 있다. 베트남 생산 의존도가 높은 상황에서 미국 관세 리스크도 상존한다. 특히 나이키 신발의 50%가 베트남에서 생산되는데, 관세율 변화는 마진에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 경쟁 환경도 더욱 치열해졌다. 온(On), 데커스의 후카(Hoka), 룰루레몬 등이 혁신적인 제품과 마케팅으로 시장 점유율을 확대하고 있다. 아디다스는 삼바(Samba)와 가젤(Gazelle) 스니커즈의 성공을 바탕으로 나이키의 약점을 파고들고 있다. 이런 경쟁 심화는 나이키의 프리미엄 가격 전략에 압박을 가하고 있다. 재무 건전성 측면에서는 비교적 안정적이다. 총 464억 달러의 매출, 85억 달러의 현금 보유, 21%의 높은 자기자본수익률(ROE)을 기록하고 있다. 하지만 P/E 비율이 38배로 높은 편이어서 밸류에이션 부담이 크다. 현재 주가 74달러 수준은 여전히 높은 기대치가 반영된 것으로 보인다. 앞으로 주목해야 할 핵심 지표들이 있다. 먼저 중국 시장 회복 여부다. 5분기 연속 감소세를 언제 반전시킬 수 있느냐가 성장성 회복의 관건이다. 둘째, 도매 채널 성장률이다. Hill CEO가 강조한 도매업체 관계 개선이 실제 매출로 이어지는지 분기별로 확인해야 한다. 셋째, 마진 개선 여부다. 관세 압박 속에서도 프리미엄 가격 전략을 통해 수익성을 방어할 수 있는지가 중요하다. 투자자들은 또한 내부자 거래 패턴의 변화를 지켜봐야 한다. Mark Parker의 매도가 계속되는지, 아니면 다른 임원들도 매수에 동참하는지가 회사 내부 신뢰도를 가늠하는 바로미터가 될 것이다. 특히 CEO와 핵심 경영진의 주식 매매 동향은 턴어라운드에 대한 경영진 확신을 보여주는 지표다. 나이키는 여전히 강력한 브랜드 파워와 글로벌 유통망을 보유한 업계 리더다. 하지만 현재는 과도기적 상황으로, 새로운 성장 동력을 찾아야 하는 중요한 시점에 있다. 투자자들은 높은 밸류에이션을 고려할 때 단기적 변동성을 감수하고라도 장기 성장 스토리를 믿을 수 있는지 신중히 판단해야 한다.