WU

웨스턴 유니언($WU) CEO, 150만 달러 자사주 매수로 확신 표명...저평가 매력 vs 사업 전환 성과

2025.11.12 11:17

웨스턴 유니언($WU)이 투자자들의 주목을 받고 있다. 8월과 11월에 걸쳐 최고경영진들이 연이어 대규모 자사주 매수에 나선 것이 그 이유다. 특히 데빈 맥그라한 CEO의 약 150만 달러 규모 매수는 경영진의 강력한 자신감을 보여주는 신호로 해석된다. 웨스턴 유니언은 1851년 설립된 글로벌 송금 및 금융 서비스 기업으로, 전 세계 200여 개국에서 소비자 송금과 각종 금융 서비스를 제공한다. 최근 몇 년간 핀테크 기업들의 도전과 디지털 결제 서비스의 급성장으로 전통적인 송금 사업이 어려움을 겪고 있지만, 동시에 새로운 사업 영역에서 의미있는 성과를 거두고 있다. 내부자 거래 데이터를 살펴보면, 8월 18일 매튜 캐그윈 CFO가 17,500주를 주당 8.36달러에 매수했고, 8월 21일에는 맥그라한 CEO가 176,470주를 주당 평균 8.49달러에 총 149만 8천 달러 규모로 매수했다. 11월에는 지오반니 안젤리니 임원이 10,000주를 주당 8.95달러에 추가 매수했다. 모든 거래가 매수였으며, 특히 CEO의 대규모 매수는 회사의 미래 전망에 대한 경영진의 확신을 보여준다. 이러한 내부자 매수가 주목받는 이유는 웨스턴 유니언의 주가가 상당한 저평가 상태에 있기 때문이다. 현재 주가는 8달러 중반대로, 2024년 6월 11달러 수준에서 약 25% 하락했다. 하지만 밸류에이션 지표들은 상당한 매력을 보여준다. 주가수익비율(P/E)이 3.87배에 불과하고, 기업가치 대비 매출비율(EV/Revenue)도 0.63배로 업계 평균을 크게 하회한다. 가장 인상적인 변화는 컨슈머 서비스 부문의 급성장이다. 3분기 실적에서 이 부문 매출이 전년 대비 49% 증가한 1억 5460만 달러를 기록했다. 청구서 결제, 선불카드, 디지털 지갑 서비스 등 새로운 사업 영역이 전통적인 송금 사업의 매출 감소를 상쇄하고 있는 것이다. 이는 회사가 추진해온 사업 다각화 전략이 실제 성과로 이어지고 있음을 보여준다. 재무 건전성 측면에서는 양면성을 보인다. 영업이익률 19.55%, 순이익률 18.8%로 수익성은 견고하지만, 부채비율이 280%를 넘고 유동비율이 0.30에 불과해 재무 레버리지가 높다는 우려가 있다. 다만 9억 4800만 달러의 현금 보유와 연간 5억 달러 이상의 영업현금흐름은 단기적 유동성 리스크를 어느 정도 완화해준다. 웨스턴 유니언은 최근 몇 가지 전략적 움직임을 보이고 있다. 8월 Intermex 인수 발표(5억 달러)와 10월 S&P MidCap 400에서 SmallCap 600으로 이동한 것이 대표적이다. Intermex 인수는 라틴 아메리카 송금 사업 강화를 위한 것으로, 첫 해부터 주당순이익을 0.10달러 이상 개선할 것으로 예상된다. 투자자들이 주의깊게 살펴봐야 할 포인트는 전통적인 송금 사업의 지속적인 감소세다. 3분기 송금 거래량이 7060만 건으로 전년 동기 대비 소폭 감소했고, 송금 부문 매출도 8억 7800만 달러로 5.8% 줄어들었다. 디지털 결제 서비스와의 경쟁이 심화되는 상황에서 이 추세가 계속될 가능성이 높다. 하지만 긍정적 요소도 상당하다. 10.55%의 높은 배당 수익률과 41%의 적정한 배당성향은 안정적인 배당주를 선호하는 투자자들에게 매력적이다. 또한 베타값이 0.53으로 시장 대비 변동성이 낮아 방어적 성격을 보인다. 앞으로 주목할 요소는 컨슈머 서비스 부문의 지속적인 성장세와 송금 사업의 안정화 여부다. 만약 새로운 사업 영역에서의 성장이 계속되고 송금 사업의 하락세가 둔화된다면, 현재의 저평가된 주가는 상당한 상승 여력을 가질 수 있다. 경영진의 대규모 매수는 이러한 시나리오에 대한 내부자들의 확신을 반영하는 것으로 보인다. 리스크 측면에서는 높은 부채 수준과 핀테크 경쟁 심화를 면밀히 모니터링해야 한다. 금리 상승기에 높은 레버리지는 이자 부담 증가로 이어질 수 있고, 송금 사업의 추가적인 시장 점유율 하락도 우려 요인이다. 하지만 현재의 밸류에이션과 내부자 매수 신호를 고려하면, 위험 대비 수익 잠재력은 상당히 매력적으로 보인다.