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FTAI Aviation($FTAI) COO, 102만 달러 추가 매수...공매도 공격 후 완전 회복한 비밀

2025.11.13 21:41

FTAI Aviation($FTAI) COO 데이비드 모레노가 지난 11월 13일 주당 $153.69에 6,637주를 매수하며 102만 달러(약 14억원)를 투입했다. 이는 작년 공매도 공격 이후 경영진들의 지속적인 자사주 매수 중 가장 최근 거래로, 현재 주가 수준에서도 경영진이 여전히 강한 확신을 갖고 있음을 시사한다. FTAI Aviation은 전 세계적으로 항공기 및 엔진 리스, 항공우주 제품 제조 및 정비 서비스를 제공하는 뉴욕 본사의 대형 항공 장비 회사다. 421개의 항공 자산을 보유하고 있으며, 상업용 항공기 109대와 엔진 312개를 관리하고 있다. 회사는 2011년 설립 이래 항공 장비 리스 분야에서 독특한 포지션을 구축해왔으며, 특히 엔진 정비 및 부품 사업에서 높은 수익성을 보여주고 있다. 경영진의 이번 매수는 단순한 개별 거래가 아닌 체계적인 패턴의 일부다. 2025년 1월 Muddy Waters가 회계 부정 의혹을 제기하며 공매도 공격을 감행했을 때 주가는 $173에서 $83까지 52% 급락했다. 하지만 이후 CEO 조셉 아담스를 비롯한 경영진들이 $90-130 구간에서 적극적인 매수에 나섰고, 현재 주가는 $174 수준까지 완전히 회복했다. 특히 모레노 COO는 5월 $94.85에서 첫 매수를 단행한 후, 주가가 60% 이상 오른 최근 시점에서도 추가 매수를 결정했다는 점이 주목할 만하다. 이러한 경영진의 행보는 회사의 펀더멘털에 대한 강한 자신감을 보여준다. 실제로 FTAI Aviation의 최근 재무 성과는 견고하다. TTM 기준 매출 23.4억 달러, EPS $4.37, 영업마진 31.17%를 기록했으며, 특히 항공우주 제품 부문은 전년 동기 대비 71.6% 성장하며 시장 기대치를 상회했다. 13개 증권사 중 12곳이 여전히 매수 등급을 유지하고 있으며, 목표주가는 중간값 $182.57로 현재 대비 약 5% 상승 여력을 제시하고 있다. 하지만 투자자들이 간과해서는 안 될 리스크 요인들도 존재한다. 가장 큰 우려는 1,381%에 달하는 부채비율이다. 이는 항공 장비 리스 업계의 자본집약적 특성상 일반적이긴 하지만, 금리 상승기에는 이자 부담 증가 요인이 될 수 있다. 또한 TTM 기준 영업현금흐름이 -$173백만 달러, 잉여현금흐름이 -$866백만 달러로 모두 음수인 점은 현금 창출 능력에 대한 의문을 제기한다. 다만 유동비율 5.84와 현금 보유액 $510백만 달러는 단기 유동성 측면에서는 안정적인 상황을 보여준다. 항공 장비 리스 시장 자체는 구조적 성장 동력을 갖고 있다. 글로벌 항공 여행 수요 회복과 함께 항공사들의 자본 효율성 추구로 리스 비중이 지속 확대되고 있으며, 특히 엔진 정비 시장은 기술 진입 장벽이 높아 안정적인 수익원으로 평가받는다. FTAI Aviation이 IAE와 체결한 V2500 엔진 정비 계약처럼 장기 계약 기반의 수익 모델은 현금흐름 예측 가능성을 높인다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 다음과 같다. 긍정적 신호로는 경영진의 지속적인 자사주 매수, 항공우주 제품 부문의 강한 성장세, 애널리스트들의 일관된 매수 추천을 들 수 있다. 반면 주의해야 할 warning sign은 분기별 항공 장비 매각 실적의 변동성, 높은 레버리지로 인한 이자율 민감성, 그리고 음의 현금흐름 지속이다. 특히 연방준비제도의 통화정책 변화나 항공업계 전반의 수요 둔화가 나타날 경우 고레버리지 구조가 부담으로 작용할 수 있다. 낙관적 시나리오에서는 항공 여행 수요가 지속 성장하고 엔진 정비 사업의 수익성이 확대되면서 현금흐름이 개선되고, 이에 따라 레버리지 비율도 점진적으로 낮아질 것으로 예상된다. 기본 시나리오는 현재와 유사한 성장세가 유지되면서 주가가 애널리스트 목표가 수준인 $180대에서 거래되는 것이다. 리스크 시나리오로는 금리 급등이나 항공업계 충격으로 인해 높은 레버리지가 발목을 잡으면서 주가가 다시 $120대로 하락할 가능성을 배제할 수 없다. COO의 최근 매수는 경영진이 현재 주가 수준에서도 추가 상승 가능성을 높게 평가하고 있음을 보여준다. 하지만 투자자들은 높은 레버리지와 음의 현금흐름이라는 구조적 리스크를 충분히 고려한 후 투자 결정을 내려야 할 것으로 보인다.