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Fox Factory($FOXF) CEO, 31만달러 대규모 매수로 확신 표명...애널리스트 목표가 2배 수준

2025.11.17 21:05

Fox Factory Holding Corp($FOXF)는 오프로드 차량과 모터사이클용 고성능 서스펜션 시스템을 제조하는 조지아주 둘루스 소재 기업이다. Race Face, Easton Cycling, Marzocchi, Marucci 등 다양한 브랜드를 보유하며 자전거, 야구 장비까지 사업 영역을 확장해온 이 회사가 최근 투자자들의 주목을 받고 있다. 주목할 만한 이유는 바로 Michael Dennison CEO의 파격적인 매수 행보다. 그는 지난 11월 14일 22,000주를 주당 $14.20에 매수하며 총 31만 2,320달러를 투입했다. 이는 단순한 상징적 매수가 아니다. Dennison CEO는 2024년 6월 주가가 $44.30이던 시절 11,250주($49만 8,375달러), 8월 $41.44에 4,800주($19만 8,912달러)를 매수한 바 있어 지속적으로 자사주에 대한 확신을 드러내고 있다. 현재 $FOXF 주가는 약 $26 수준에서 거래되고 있어, CEO가 최근 매수한 가격보다 80% 이상 높다. 하지만 1년 전 $47 수준에서 시작해 현재까지 약 45% 하락한 상황이라 CEO의 평균 매수 단가는 여전히 손실 구간에 있다. 그럼에도 불구하고 그가 계속해서 매수에 나서는 이유는 무엇일까? 회사의 최근 실적을 보면 혼재된 신호가 나타난다. 3분기 매출은 전년 대비 4.8% 증가한 3억 7,636만 달러를 기록했지만, 주당순이익(EPS)은 $0.23으로 예상치 $0.56을 크게 하회했다. 특히 스페셜티 스포츠 부문 매출이 11.2% 감소하며 전체 수익성을 압박했다. 하지만 세부적으로 들여다보면 희망적인 부분도 있다. 애프터마켓 부문은 17.4% 성장했고, 파워드 비히클 부문도 15.1% 증가하며 견조한 성장세를 보였다. 무엇보다 레버리지 프리캐시플로우가 1억 343만 달러의 양수를 기록해 현금 창출 능력은 유지하고 있다. 다른 내부자들도 CEO와 비슷한 행보를 보이고 있다. Ted Waitman 이사는 지난해 8월 5,000주를 매수했고, Elizabeth Fetter 이사도 11월 600주를 추가 매수했다. 내부자들이 이렇게 일제히 매수에 나서는 것은 외부에서 보기 어려운 회복 가능성을 내다보고 있다는 신호로 해석된다. 월스트리트 애널리스트들도 이런 시각을 뒷받침한다. 현재 평균 목표주가는 $25-36으로 현재 주가 대비 거의 2배 수준이다. 대부분의 애널리스트들이 '매수' 등급을 유지하고 있는 것은 장기적인 회복 가능성을 높게 보고 있기 때문이다. 투자자 입장에서 주목해야 할 지표들이 있다. 우선 애프터마켓과 파워드 비히클 부문의 성장세가 지속되는지 확인해야 한다. 이 두 부문이 전체 매출에서 차지하는 비중이 늘어날 경우 수익성 개선으로 이어질 가능성이 높다. 또한 스페셜티 스포츠 부문의 부진이 언제 바닥을 찍을지도 중요한 변수다. 리스크 요소도 분명히 존재한다. 회사의 부채비율이 84.36%로 다소 높은 편이고, 지난 12개월간 순손실이 2억 5,770만 달러에 달한다. 경기침체가 장기화될 경우 레저용 차량 수요 감소로 이어질 수 있다는 점도 우려스럽다. 그럼에도 불구하고 현재 상황에서 긍정적인 시나리오를 그려볼 수 있다. CEO의 반복적인 대규모 매수는 단순한 신뢰 표현을 넘어서는 의미가 있다. 그는 회사의 미래 전망과 사업 계획을 가장 잘 아는 사람이다. 특히 최근 매수가 주가가 52주 최저점 근처에서 이뤄진 점을 고려하면, 바닥 근처에서의 전략적 매수로 해석할 수 있다. 향후 주목할 시나리오는 다음과 같다. 낙관적 시나리오에서는 애프터마켓과 파워드 비히클 부문의 성장이 가속화되고 스페셜티 스포츠 부문이 안정화되면서 전체 수익성이 크게 개선될 수 있다. 이 경우 애널리스트 목표주가인 $30대 회복도 충분히 가능하다. 기본 시나리오는 현재의 혼재된 실적이 지속되면서 주가가 $20-30 구간에서 등락을 반복할 가능성이다. 이 경우에도 CEO의 평균 매수 단가를 고려하면 상당한 수익 기회가 있다. 주의해야 할 리스크 시나리오는 스페셜티 스포츠 부문 부진이 다른 부문으로 확산되거나, 전체 레저 시장이 위축되는 경우다. 이때는 추가적인 주가 하락이 불가피할 것이다. Fox Factory($FOXF)는 현재 CEO의 확신에 찬 매수와 일부 사업부의 견조한 성장, 그리고 애널리스트들의 낙관적 전망이 공존하는 흥미로운 투자 기회를 제공하고 있다. 높은 변동성과 실적 불확실성이라는 리스크를 감수할 수 있는 투자자라면 충분히 고려해볼 만한 종목이다.