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TruBridge($TBRG) 30% 급락에도 내부자들 '100만 달러 매수 러시'...저평가 신호인가?

2025.11.18 15:10

헬스케어 IT 솔루션 전문업체 TruBridge ($TBRG)가 투자자들의 주목을 받고 있다. 주가가 올해 2월 30.09달러 고점에서 현재 20달러대로 약 30% 조정받는 상황에서도, 주요 내부자들의 강력한 매수 신호가 계속 이어지고 있기 때문이다. TruBridge는 1979년 설립된 헬스케어 기술 회사로, 지역 병원과 클리닉을 대상으로 한 IT 솔루션 제공에 특화되어 있다. 회사는 수익 사이클 관리 서비스를 제공하는 재무 건강 상태 부문과 환자 관리 소프트웨어를 다루는 Patient Care 부문으로 나뉘어 운영된다. 2024년 3월 Computer Programs and Systems에서 현재 이름으로 변경했으며, 약 3,200명의 직원을 고용하고 있다. 가장 눈에 띄는 것은 주요 대주주들의 지속적인 매수 행렬이다. Pinetree Capital Ltd는 2024년 6월부터 꾸준히 주식을 매입해왔는데, 특히 올해 2월에는 단 며칠 사이에 207만 달러, 79만 달러, 19만 달러 등 총 300만 달러가 넘는 대규모 매수를 단행했다. 또 다른 대주주인 L6 Holdings Inc도 2월부터 11월까지 지속적으로 매수에 참여해왔다. 11월에만 17만 달러, 42만 달러, 38만 달러 규모의 매수를 이어갔다. 더욱 주목할 만한 것은 CBO(Chief Business Officer) Michael Daughton의 행보다. 그는 11월 한 주 동안 5번에 걸쳐 총 50,000주를 매입하며 약 100만 달러를 투자했다. 주가가 19-20달러대에서 형성되던 시점에 이런 대규모 매수를 단행한 것은 경영진이 현재 주가를 상당히 저평가되었다고 판단하고 있음을 시사한다. 반면 Christopher Fowler 사장(CEO)은 3월과 5월에 각각 13만 달러, 15만 달러 규모의 매도를 했다. 당시 주가가 27달러, 25달러 수준이었던 점을 고려하면 고점에서의 차익 실현으로 해석된다. 하지만 전체적인 내부자 거래를 보면 매수가 압도적으로 많다. 재무적으로도 회사는 개선 신호를 보이고 있다. 연간 매출 3억 4,700만 달러 규모의 회사로, 최근 분기 실적에서 손실에서 흑자로 전환했다. 특히 3분기에는 주당순이익(EPS) 0.58달러를 기록하며 턴어라운드에 성공했다. 다만 매출 성장률은 1.7%로 다소 아쉬운 수준이다. 부채비율이 92.52%로 높은 편이지만, 유동비율 1.91로 단기 유동성은 건전한 상태다. 현재 주가 수준에서 TruBridge는 상당히 매력적인 투자 기회를 제공할 수 있다. Forward P/E 비율이 9.81로 합리적인 수준이고, Price-to-Sales 비율도 0.85로 매출 대비 저평가 상태다. 애널리스트들의 목표주가는 20-28달러 범위로 현재 주가에서 상당한 상승 여력이 있다고 평가하고 있다. 헬스케어 IT 섹터는 구조적 성장 동력을 갖고 있다. 특히 TruBridge가 추진 중인 구독 기반 수익 모델로의 전환은 안정적인 현금흐름을 보장할 수 있다. 재무 건강 상태 부문의 경우 3분기 5,450만 달러 매출 중 5,350만 달러가 경상수익이었고, Patient Care 부문도 3,160만 달러 매출 중 2,740만 달러가 경상수익이었다. 이런 안정적인 수익 구조는 코로나19 이후 더욱 중요해진 헬스케어 디지털화 트렌드와 맞물려 지속적인 성장을 뒷받침할 것으로 예상된다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 다음 분기 실적 발표와 부채 감소 여부다. 현재 부채비율이 높은 상황에서 꾸준한 흑자 전환이 이어진다면 재무 안정성이 크게 개선될 수 있다. 또한 대주주들의 지속적인 매수가 10% 이상 지분 확보를 위한 전략적 움직임인지도 관찰해야 한다. 리스크 요인으로는 헬스케어 IT 시장의 치열한 경쟁과 대형 병원들의 자체 솔루션 개발 움직임이 있다. 또한 높은 부채비율로 인해 금리 상승기에는 재무부담이 커질 수 있다. 하지만 현재 주가 수준에서 이런 리스크들은 상당 부분 반영된 것으로 보인다. 종합적으로 볼 때, TruBridge는 내부자들의 강력한 매수 신호와 재무 개선, 합리적인 밸류에이션이 결합된 흥미로운 투자 기회를 제공한다. 특히 주요 대주주들이 주가 하락 국면에서도 지속적으로 매수하고 있다는 점은 장기적인 가치 상승 가능성을 시사한다. 단기적으로는 변동성이 있을 수 있지만, 중장기적으로는 헬스케어 디지털화 트렌드와 안정적인 경상수익 구조를 바탕으로 꾸준한 성장이 기대된다.