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스타즈 엔터테인먼트(STRZ) CEO, 33만달러 규모 매수로 강한 신뢰 표명...연속 실적 부진 속 반전 베팅

2025.11.19 13:46

Starz Entertainment Corp ($STRZ)가 투자자들의 주목을 받고 있다. 11월 18일 Jeffrey Hirsch CEO가 3만주를 평균 $11.04에 매수하며 총 $331,350을 투자한 것이 핵심 이유다. 이는 단순한 내부자 매수를 넘어 회사의 미래에 대한 경영진의 강한 확신을 보여주는 신호로 해석된다. Starz Entertainment는 프리미엄 케이블 및 OTT 스트리밍 서비스를 운영하는 엔터테인먼트 기업이다. HBO Max, Netflix와 경쟁하며 오리지널 콘텐츠 제작과 라이선싱 사업을 통해 수익을 창출한다. 특히 'Outlander' 시리즈 같은 독점 콘텐츠로 차별화를 시도하고 있다. 시가총액 1억 9,400만 달러의 스몰캡 기업으로, 대형 스트리밍 플랫폼들 사이에서 틈새 시장을 공략하고 있다. Hirsch CEO의 이번 매수는 여러 면에서 의미가 깊다. 먼저 매수 규모가 상당하다는 점이다. 평균 매수가 $11.04는 현재 주가 수준에서 상당한 규모의 투자를 의미한다. 더 중요한 것은 이것이 고립된 거래가 아니라는 점이다. 8월에도 Hirsch CEO는 1만 5천주를 $12.78에 매수한 바 있고, 같은 시기 Bruce Mann 이사, Harry Sloan 이사 등 여러 임원들이 연속적으로 매수에 나섰다. 주가 차트를 보면 이런 내부자 매수의 배경이 더욱 명확해진다. $STRZ는 5월 초 $11.2에서 시작해 5월 말 $20.96까지 거의 두 배 가까이 급등했지만, 이후 지속적인 하락세를 보이며 현재 $14 중반 수준에서 거래되고 있다. 특히 8월 중순 $12.57까지 떨어지며 연중 저점을 기록하기도 했다. 바로 이 시점에서 경영진들의 매수가 집중되었다는 것은 그들이 주가 저점을 기회로 본다는 의미로 해석할 수 있다. 실적 면에서는 엇갈린 신호가 나타나고 있다. 3분기 매출 $320.9 밀리언으로 애널리스트 예상을 소폭 하회했고, $52.6 밀리언의 순손실을 기록했다. 2분기에도 매출 $319.7 밀리언으로 컨센서스를 미스하며 $42.5 밀리언 순손실을 기록한 바 있다. 연속적인 실적 부진이 주가 하락의 주요 원인으로 작용했다. 하지만 구독자 증가세는 고무적이다. 미국 OTT 구독자가 11만 명 증가해 1,230만 명을 기록했고, 캐나다에서는 통신사와의 분쟁 해결 후 25만 명이 증가했다. 이는 콘텐츠 경쟁력과 브랜드 충성도가 여전히 작동하고 있음을 시사한다. 경영진은 2025년 가이던스를 재확인하며 오리지널 프로그램 확대와 콘텐츠 라이선싱을 통한 새로운 수익원 창출에 집중하고 있다고 밝혔다. 구조적 변화도 주목할 요소다. 모회사 Warner Bros Discovery가 스트리밍/스튜디오 사업과 케이블 네트워크 사업을 분할한다고 발표했다. 이는 2026년 중반 완료 예정이며, Starz에게는 독립성 강화와 전략적 유연성 확보의 기회가 될 수 있다. 6월 초 Discovery Lightning Investments가 $500만 상당의 지분을 MHR Capital Partners에 매각한 것도 이런 구조 변화의 일환으로 보인다. 투자자 관점에서 가장 중요한 것은 경영진의 이런 적극적 매수가 무엇을 의미하는지다. CEO를 포함한 여러 임원들이 자신들의 자금으로 지속적으로 주식을 매수한다는 것은 내부 전망이 외부 인식보다 훨씬 긍정적이라는 신호다. 특히 실적 부진으로 주가가 하락한 상황에서도 계속 매수한다는 것은 현재 주가가 내재 가치 대비 저평가되어 있다고 판단한다는 의미다. 하지만 위험 요소도 분명히 존재한다. 스트리밍 시장의 경쟁은 갈수록 치열해지고 있고, Netflix, Disney+, HBO Max 같은 대형 플랫폼들과의 콘텐츠 경쟁에서 밀릴 위험이 있다. 또한 연속적인 실적 미스는 사업 모델의 근본적 문제를 시사할 수도 있다. 구독자는 증가하고 있지만 수익성 개선은 아직 뚜렷하지 않다는 점도 우려 요소다. 현재 상황에서 투자자들이 주목해야 할 지표들은 다음과 같다. 우선 4분기 실적에서 구독자 증가가 매출 성장으로 이어지는지 확인해야 한다. 또한 경영진이 약속한 비용 구조 개선이 실제로 마진 향상으로 나타나는지도 중요하다. Warner Bros Discovery 분할 완료 후 Starz의 독립적 전략 실행 능력도 핵심 변수가 될 것이다. 낙관적 시나리오에서는 내부자 매수가 정확한 타이밍이었다고 평가받을 수 있다. 구독자 증가세가 지속되고 비용 효율성이 개선되면서 수익성이 턴어라운드되는 경우다. 특히 오리지널 콘텐츠의 성공과 라이선싱 수익 확대가 결합되면 현재 주가는 상당한 상승 여력을 가질 것이다. 반면 주의해야 할 시나리오는 구독자 증가세가 둔화되거나 콘텐츠 비용이 예상보다 크게 증가하는 경우다. 대형 플랫폼들과의 경쟁에서 밀려 시장 점유율을 잃는다면 현재의 내부자 매수도 잘못된 판단으로 드러날 수 있다. 종합적으로 $STRZ는 현재 흥미로운 투자 기회를 제공하고 있다. CEO를 포함한 경영진의 연속적이고 대규모 매수는 분명 긍정적 신호다. 하지만 실적 부진이 계속되고 있어 신중한 접근이 필요하다. 스트리밍 시장의 성장 잠재력을 믿는 투자자들에게는 고려해볼 만한 종목이지만, 단기적 변동성은 각오해야 할 것으로 보인다.