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I-80 Gold ($IAUX), 급락 후 경영진 집단 매수로 67% 반등...CEO 대규모 투자 '눈길'

2025.11.19 19:00

I-80 Gold Corp ($IAUX)는 네바다주를 중심으로 금 탐사 및 개발 사업을 전개하는 캐나다 소재 금광 회사다. 주요 자산으로는 Granite Creek 프로젝트와 Cove 프로젝트 등을 보유하고 있으며, New Found Gold Corp, Allied Gold Corporation 등과 경쟁하고 있다. 시가총액 8.56억 달러 규모로 소형주에 속하지만, 최근 1년간 약 335% 상승하며 투자자들의 주목을 받고 있다. 지난해 11월 급격한 주가 하락을 경험한 $IAUX가 경영진의 강력한 매수 신호와 함께 완전히 다른 모습을 보이고 있다. 2024년 10월까지 1.07-1.19달러 수준을 유지하던 주가는 11월 13일 0.91달러에서 0.4달러로 하루 만에 56% 급락했다. 이는 금 시장 전반의 조정과 소형 금광주에 대한 투자심리 악화가 겹친 결과였다. 하지만 이후 전개된 상황은 전혀 달랐다. 가장 주목할 만한 변화는 2025년 2월 28일 발생한 경영진의 집단 매수였다. CEO Richard Young이 625,000주(약 34.6만 달러), CFO Ryan Snow가 35,000주, 사장 Matthew Gili가 35,000주, SVP David Savarie가 62,500주를 모두 주당 0.55달러에 매수했다. 이사진인 John Seaman(53,500주)과 John Begeman(44,987주)도 동참했다. 총 855,987주, 약 47만 달러 규모의 집단 매수가 단 하루에 이뤄진 것이다. 더욱 인상적인 것은 3개월 후인 5월 26일의 추가 매수다. CEO Richard Young은 1,295,000주를 추가 매수했고, 이사 Ronald Clayton은 200,000주, John Begeman은 50,000주를 각각 구매했다. 이 거래들은 워런트 행사나 스톡옵션 행사로 보이며, 실제 현금 지출 없이 이뤄졌지만 경영진이 장기적으로 주식을 보유하겠다는 강한 의지를 보여준다. 내부자 매수는 주가 회복의 신호탄 역할을 했다. 2월 집단 매수 이후 주가는 0.55달러에서 점진적으로 상승하기 시작했고, 8월에는 0.8달러를 넘어섰다. 9월에는 0.92달러까지 올라 11월 급락 이전 수준을 거의 회복했다. 이는 내부자 매수 이후 약 67%의 상승률을 기록한 것이다. 회사의 적극적인 사업 확장도 주가 회복을 뒷받침했다. 2024년 8월 5천만 달러 규모의 ATM(At-The-Market) 프로그램을 설립했고, 2025년 1월에는 주당 0.8캐나다 달러로 프로스펙터스 오퍼링을 진행했다. 5월에는 당초 계획보다 확대하여 주당 0.5달러에 3.2억 단위를 발행, 총 1.6억 달러를 조달했다. 이는 회사 역사상 최대 규모의 자금 조달이었다. 재무적으로 보면 $IAUX는 전형적인 성장 단계 금광 회사의 모습이다. 2025년 기준 매출은 9,713만 달러로 전년 대비 178% 급증했지만, 순손실은 1억3,102만 달러를 기록했다. 현금 보유액은 1억287만 달러로 당분간 운영 자금에는 문제가 없지만, 부채가 1억7,591만 달러에 달해 재무 구조 개선이 필요한 상황이다. 하지만 이러한 손실은 대부분 탐사 및 개발 비용에서 발생한 것으로 분석된다. 회사는 지속적으로 Granite Creek 지하 프로젝트와 고품위 Cove 프로젝트에 대한 시추 결과를 발표하고 있으며, 7월과 9월 발표된 업데이트는 모두 긍정적인 내용이었다. 특히 9월 발표에서는 Granite Creek 지하에서 초기 분석 결과가 양호했다고 밝혔다. 금 시장 환경도 $IAUX에게 우호적이다. 2025년 말 미국 경제의 불확실성 증가, 연방정부 셧다운 등으로 안전자산 선호 현상이 나타나고 있다. 소비자 신뢰지수가 전년 대비 30% 하락했고, 인플레이션 기대치도 4.7%로 상승했다. 이런 환경에서 금 관련 주식들은 포트폴리오 다변화 수단으로 주목받고 있다. 기관투자가들의 관심도 높다. $IAUX의 기관 보유 비중은 약 50%에 달하며, 이는 전문 투자자들이 회사의 장기 잠재력을 인정한다는 의미다. 내부자 보유 비중 6.7%와 공매도 비중 3.2%는 모두 건전한 수준이다. 향후 주목할 포인트는 분기별 실적 발표와 개발 프로젝트 진전 상황이다. 회사가 언제 수익성을 달성할 수 있을지, 그리고 추가 자금 조달이 필요한지가 핵심 변수다. 현재 현금 보유액으로는 1-2년간 운영이 가능하지만, 개발 속도를 높이려면 추가 투자가 불가피할 수 있다. 리스크 요소로는 금 가격 변동성, 개발 지연 가능성, 그리고 지속적인 주식 희석 우려가 있다. 특히 5월 3.2억 주 증자로 발행주식수가 크게 늘어나 기존 주주들의 지분 희석이 발생했다. 추가 자금 조달 시에도 비슷한 상황이 반복될 수 있다. 그러나 경영진의 집단 매수는 이런 우려를 상당 부분 상쇄한다. CEO가 개인 자금으로 대규모 매수를 단행했다는 것은 회사의 미래에 대한 강한 확신을 의미한다. 더욱이 두 차례에 걸친 매수가 모두 주가 하락 시점에 이뤄졌다는 점에서 경영진의 시장 판단력도 입증됐다. 결론적으로 $IAUX는 단기적 변동성은 있지만 중장기적으로 상당한 상승 잠재력을 가진 종목으로 평가된다. 경영진의 강한 의지, 풍부한 현금 보유, 그리고 유망한 개발 프로젝트가 주요 강점이다. 다만 수익성 달성 시기와 추가 희석 가능성을 면밀히 모니터링할 필요가 있다.