TENX

테넥스 테라퓨틱스($TENX), CEO·이사진 연이은 매수에 유럽특허 승인까지...Phase 3 결과가 운명 가른다

2025.11.20 00:05

테넥스 테라퓨틱스($TENX)가 투자자들의 주목을 받고 있다. 이 소형 바이오테크 기업은 폐동맥 고혈압 치료제 개발에 집중하고 있으며, 최근 경영진의 연이은 주식 매수와 유럽 특허 승인 소식이 긍정적 신호로 해석되고 있다. 테넥스 테라퓨틱스는 희귀 심혈관 질환 치료제 개발에 특화된 회사다. 주력 후보물질인 레보시멘단(levosimendan)을 통해 폐동맥 고혈압과 관련된 심부전 치료 시장 진입을 노리고 있다. 현재 시가총액 4,570만 달러 수준의 소형주로, 임상시험 성과에 따라 주가 변동성이 클 수밖에 없는 구조다. 가장 주목할 만한 움직임은 최근 내부자들의 매수 행위다. 11월 17일과 18일 양일에 걸쳐 CEO 토마스 맥골리가 8,000주를 주당 7.30달러에 총 58,440달러어치 매수했다. 같은 기간 이사 준 알메노프도 1,993주를 평균 7.44달러에 매수했다. 이는 경영진이 회사의 향후 전망에 상당한 확신을 갖고 있다는 신호로 해석된다. 특히 흥미로운 점은 이번이 처음이 아니라는 것이다. 2024년 8월에도 이사진들이 프라이빗 플레이스먼트를 통해 주식을 매수한 바 있다. 당시 마이클 데이비슨과 세럴드 프로엘 이사가 각각 2,500주와 1,666주를 매수했는데, 이는 주당 3달러 수준이었다. 현재 주가가 6달러 대를 유지하고 있다는 점에서 당시 매수 판단이 적중했음을 보여준다. 주가 흐름을 살펴보면 2024년 중반 3달러 수준에서 시작해 현재 6달러 대까지 상승한 모습이다. 특히 2024년 8월 초 급등과 2024년 10월부터의 지속적 상승세가 눈에 띈다. 올해 2월에는 7.76달러까지 고점을 기록하기도 했다. 변동성이 크지만 전반적으로는 상승 추세를 보이고 있다. 기술적 측면에서도 긍정적 소식이 있다. 9월 16일 테넥스는 유럽특허청(EPO)이 폐동맥 고혈압과 관련된 심부전(PH-HFpEF) 치료에 레보시멘단을 사용하는 특허에 대해 승인 의도를 밝혔다고 발표했다. 이는 향후 유럽 시장에서의 독점적 지위 확보 가능성을 높이는 중요한 진전이다. 현재 테넥스는 레보시멘단을 이용한 Phase 3 LEVEL 연구를 진행 중이며, LEVEL-2 연구도 준비하고 있다. 3분기 실적에서 순손실이 1,580만 달러로 전년 같은 기간 400만 달러에서 확대됐지만, 이는 주로 진행 중인 임상시험과 관련된 연구개발비 증가 때문이다. 바이오테크 기업의 특성상 임상시험 단계에서는 수익보다는 비용이 앞서는 것이 일반적이다. 투자자 입장에서 주목해야 할 핵심 지표들이 있다. 우선 Phase 3 LEVEL 연구의 탑라인 데이터 발표 시점이다. 이전 내부자 거래 서류에 따르면 워런트 행사 조건이 'Phase 3 연구 탑라인 데이터 발표 후 30거래일' 또는 '2029년 8월 8일' 중 빠른 시점으로 설정되어 있어, 데이터 발표가 임박했을 가능성을 시사한다. 긍정적 신호로는 경영진의 지속적 매수, 유럽 특허 승인 전망, Phase 3 임상시험 진행 등이 있다. 반면 지속되는 손실, 소형주 특유의 높은 변동성, 임상시험 실패 위험 등은 주의해야 할 요소다. 애널리스트들은 여전히 강력한 매수 등급을 유지하며 목표주가를 20달러로 제시하고 있다. 이는 현재 주가 대비 약 220% 상승 여력을 의미한다. 다만 이는 임상시험 성공을 전제로 한 것이어서 결과에 따른 주가 변동성을 각오해야 한다. 향후 6개월 내 Phase 3 결과 발표가 가장 중요한 이벤트가 될 것으로 보인다. 성공 시 상당한 주가 상승이 예상되지만, 실패 시에는 급락 위험도 있다. 투자자들은 포트폴리오의 일정 비중 내에서 고위험-고수익 투자로 접근하는 것이 바람직하다. 특히 내부자들의 최근 매수가 7.30달러 수준이었다는 점을 참고해 투자 타이밍을 고려해볼 만하다.