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코스모스 헬스($COSM), CEO 24회 연속 매수에 3분기 실적 급개선...3억 달러 암호화폐 전략까지

2025.11.20 16:10

코스모스 헬스($COSM)의 그리고리오스 시오카스 CEO가 11월에도 추가로 4만 달러 규모의 자사주를 매수하며 경영진의 강력한 확신을 재확인했다. 이는 작년 12월부터 시작된 일련의 적극적 매수 행보의 연장선으로, 총 24차례에 걸쳐 약 180만 달러 이상을 투자한 것으로 집계됐다. 코스모스 헬스는 그리스, 크로아티아, 불가리아, UAE, 영국, 키프로스 등 다국적 시장에서 제약, 건강보조식품, 의료기기를 제조·유통하는 수직통합 헬스케어 기업이다. 처방의약품 ASTO-CHOL과 Diorium, 의료기기 Otikon 이어드롭, 프리미엄 건강보조식품 브랜드 Sky Premium Life, 유기농 베이비푸드 Bio-bebe 등 150여 개 제품을 보유하고 있다. 최근에는 AI 기반 신약 재창출 플랫폼을 통해 비만, 당뇨, 암 치료제 개발에도 적극 나서고 있다. CEO의 매수 패턴을 분석하면 흥미로운 투자 신호가 보인다. 시오카스 CEO는 주가가 0.32달러까지 급락했던 4월에 가장 대규모 매수를 단행했고, 0.6달러 초반대인 최근에도 추가 매수에 나섰다. 이는 그가 현재 주가 수준을 여전히 저평가된 것으로 판단하고 있음을 시사한다. 특히 주목할 점은 CEO가 개인 자금으로 매수를 지속하고 있다는 사실로, 이는 회사의 미래 전망에 대한 경영진의 절대적 확신을 보여주는 강력한 신호다. 실제로 회사의 최근 실적은 이런 확신을 뒷받침하고 있다. 3분기 매출은 전년 동기 대비 38% 증가한 1,711만 달러를 기록했고, 총이익률은 9.7%에서 15.2%로 크게 개선됐다. 조정 EBITDA 손실도 74% 줄어들며 수익성 개선 흐름이 뚜렷하다. 9개월 누적 매출은 4,557만 달러로 13% 성장했고, 총이익은 76% 증가해 운영 효율성 향상이 확인됐다. 코스모스 헬스의 가장 혁신적인 전략은 3억 달러 규모의 디지털 자산 파이낸싱 시설 확보다. 회사는 이더리움, 비트코인, 솔라나 등 암호화폐에 투자하는 기업 디지털 자산 포트폴리오를 구축하고 있다. 이는 전통적인 헬스케어 기업으로는 매우 드문 접근법으로, 자본 효율성을 높이고 성장 자금을 확보하려는 전략으로 해석된다. 이미 50만 달러 상당의 이더리움을 추가 매입하는 등 적극적인 행보를 보이고 있다. 미국 시장 진출도 가속화하고 있다. 6월 뉴저지 소재 Dolcas Biotech과 파트너십을 체결해 GMP 인증 시설에서 미국 내 생산을 시작했다. 이는 관세 리스크를 완화하고 현지 시장 접근성을 높이는 전략적 행보다. Sky Premium Life 브랜드의 글로벌 확장도 순조로워 현재 150여 개 제품군으로 포트폴리오가 확대됐다. 투자자들이 주목해야 할 긍정적 신호들이 속속 나타나고 있다. 현금 보유액이 466만 달러로 크게 증가해 유동성이 개선됐고, 계약 제조 및 유통 부문의 성장세가 지속되고 있다. 특히 그리스 Cana Laboratories 시설의 GMP 인증 업그레이드와 부인과 의약품 MYCOFAGYL 좌약의 연간 300만 개 생산 계약 등이 향후 수익성 개선에 기여할 전망이다. 하지만 리스크 요인들도 면밀히 검토해야 한다. 회사는 여전히 적자 상태이고 TTM 기준 순손실이 2,157만 달러에 달한다. 베타 계수가 4.38로 시장 대비 높은 변동성을 보이고 있어 단기 투자자들에게는 부담이 될 수 있다. 부채비율도 약 60% 수준으로 재무 레버리지가 상당하다. 암호화폐 투자 전략 역시 양날의 검이다. 디지털 자산의 높은 변동성이 회사 재무에 미치는 영향을 지속적으로 모니터링해야 한다. 또한 우크라이나 전쟁 등 지정학적 불안정성과 제약 R&D의 내재적 위험도 고려해야 할 요소들이다. 투자자들은 몇 가지 핵심 지표를 주의 깊게 관찰해야 한다. 분기별 매출 성장률이 지속되고 총이익률이 20% 이상으로 개선된다면 수익성 정상화가 가속화될 것으로 예상된다. 반대로 디지털 자산 투자로 인한 비현금 손실이 확대되거나 주요 계약이 취소된다면 투자 논리 재검토가 필요하다. 장기적 관점에서 코스모스 헬스는 2027년까지 매출 1억 5,580만 달러, 조정 EBITDA 2,940만 달러 달성을 목표로 하고 있다. 이는 현재 수준에서 약 3배 성장에 해당하는 야심찬 목표다. AI 기반 신약 개발 플랫폼 Cloudscreen을 통한 비만 치료제 CCX0722의 2026년 임상시험 계획과 텔레헬스 서비스 ZipDoctor의 확장도 성장 동력이 될 수 있다. 현재 주가 0.66달러는 매출 대비 0.29배, 장부가 대비 0.87배로 상당한 저평가 상태다. CEO의 지속적인 매수와 실적 개선, 혁신적인 디지털 전략이 결합된 상황에서 중장기 관점의 투자자들에게는 관심을 가져볼 만한 기회로 보인다. 다만 높은 변동성과 아직 완전하지 않은 수익성 개선을 고려할 때 분산투자와 점진적 접근이 바람직할 것이다.