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센추리 테라퓨틱스($IPSC), CEO가 15개월 매도 행렬 깨고 돌연 매수 전환 - 83% 폭락 후 바닥 신호인가?

2025.11.20 23:06

센추리 테라퓨틱스($IPSC)는 현재 투자자들에게 매우 복합적인 신호를 보내고 있다. 이 임상 단계 바이오텍 기업의 주가는 지난 15개월 동안 83% 급락했지만, 최근 경영진의 내부자 거래 패턴에서 흥미로운 변화가 포착되고 있어 주목할 필요가 있다. 센추리 테라퓨틱스는 iPSC(유도만능줄기세포) 기반 동종 세포치료제 개발에 특화된 필라델피아 소재 기업이다. 혈액암과 고형암, 자가면역질환을 표적으로 하는 독자적인 Allo-Evasion 5.0 기술을 보유하고 있으며, CD19를 표적으로 한 CNTY-101이 현재 1상 임상시험 진행 중이다. 그러나 이런 기술적 우위에도 불구하고 주가는 2024년 6월 $2.98에서 현재 $0.49 수준까지 폭락했다. 가장 주목할 만한 점은 지난 1년 반 동안 이어진 경영진들의 일관된 매도 행렬이다. CFO 그레고리 러소티, 임원 더글러스 카르와 애드리엔 파리드 등이 2024년 6월부터 지속적으로 보유 주식을 매도해왔다. 특히 브렌트 파이펜버거 사장은 2025년 11월 17일 32,456주를 주당 $0.45에 매도했는데, 이는 약 $14,735에 해당한다. 그런데 바로 다음 날인 11월 19일, 같은 파이펜버거 사장이 35,000주를 주당 평균 $0.50에 매수하는 극적인 반전을 보였다. 이는 약 $17,329를 투입한 것으로, 전날 매도한 규모보다 오히려 큰 금액이다. 이런 연속적인 매도-매수 패턴은 일반적이지 않으며, CEO가 회사의 현재 주가 수준을 매력적으로 판단하고 있다는 강력한 신호로 해석될 수 있다. 더욱 흥미로운 것은 지난 15개월간 유일한 다른 매수 거래가 2024년 9월 이사 다프네 퀴미가 5,000주를 $1.53에 매수한 것뿐이라는 점이다. 당시에도 주가가 하락세에 있었지만, 현재 주가는 그때보다도 68% 더 떨어진 상태다. 회사의 재무 상황을 보면 이런 극단적 주가 하락이 다소 과도해 보이는 측면이 있다. 센추리 테라퓨틱스는 1억 3,275만 달러(약 1,700억 원)의 현금을 보유하고 있으면서 부채는 4,496만 달러(약 580억 원)에 불과해 순현금 포지션을 유지하고 있다. 유동비율 6.25는 단기 유동성이 매우 양호함을 보여준다. 물론 우려 요인도 상당하다. 연간 운영 현금 소모가 1억 1,202만 달러(약 1,440억 원)에 달해 현재 현금 보유량으로는 1년 정도의 운영 자금만 확보된 상태다. 이에 회사는 2025년 7월 51%의 대규모 감원을 단행했고, CFO와 CDO가 동시에 회사를 떠나는 등 구조조정을 진행 중이다. 2025년 1분기에는 브리스톨마이어스 스퀴브와의 협력 종료로 인한 일회성 수익 1억 916만 달러(약 1,400억 원)를 인식했지만, 이를 제외하면 핵심 운영 수익은 여전히 제한적이다. 임상 단계 바이오텍의 전형적인 특성이지만, 수익화까지는 상당한 시간이 필요할 것으로 보인다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 다음과 같다. 첫째, 현재 진행 중인 CNTY-101의 1상 임상시험 결과가 언제 발표될지와 그 결과의 질이다. 둘째, 대규모 구조조정으로 인한 비용 절감 효과가 현금 소모 속도를 얼마나 늦출 수 있는지다. 셋째, 추가 자금 조달이 언제 필요할지와 그 조건이 기존 주주들에게 얼마나 희석적일지다. CEO의 최근 매수 행동을 긍정적으로 해석한다면, 경영진이 현재 주가 수준에서 회사의 내재 가치를 발견했다고 볼 수 있다. 시가총액이 4,364만 달러(약 560억 원)에 불과한 상황에서 현금만으로도 이를 상당 부분 뒷받침하는 구조다. 반면 부정적으로 보면, 지속적인 현금 소모와 불확실한 임상 결과, 추가 자금 조달 필요성 등을 고려할 때 여전히 상당한 위험이 도사리고 있다. 단기적으로는 다가오는 임상 데이터 발표나 회사의 추가 전략적 발표가 주가 방향을 결정할 가능성이 높다. 장기적으로는 iPSC 기반 세포치료제라는 혁신적 플랫폼의 상업적 성공 여부가 관건이 될 것이다. 현재 주가 수준은 상당한 위험을 반영하고 있지만, 동시에 성공할 경우의 잠재적 수익률도 매우 클 수 있는 전형적인 바이오텍 투자 기회를 제공하고 있다.