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MSC Industrial($MSM) 이사, 2,600만달러 연속 매수 후 30% 수익...실적 턴어라운드와 '완벽한 타이밍'

2025.11.21 00:16

MSC Industrial Direct($MSM)에서 주목할 만한 내부자 거래 패턴이 포착되었다. 이 회사는 공업용 도구와 소재를 유통하는 중견 기업으로, 제조업체들에게 절삭 도구, 안전 장비, 유지보수 용품 등을 공급하는 B2B 비즈니스를 영위하고 있다. Fastenal, Grainger 등과 경쟁하며 미국 산업용품 유통 시장에서 상당한 점유율을 보유하고 있다. 가장 눈에 띄는 움직임은 Mitchell Jacobson 이사의 대규모 연속 매수다. 그는 올해 4월 주가가 68-69달러 최저점을 기록할 때 약 1,107만 달러를 투입해 첫 번째 대량 매수를 단행했다. 이어 10월 말과 11월 초 주가가 84-85달러 수준에서 추가로 1,530만 달러 규모의 매수를 진행했다. 총 매수 규모는 2,600만 달러를 넘어서며, 이는 중견기업 이사로서는 상당히 큰 금액이다. Jacobson의 매수 타이밍은 회사의 실적 회복 궤도와 정확히 일치한다. MSC Industrial은 2024년 내내 어려움을 겪었다. 7월 분기 매출은 전년 대비 7.1% 감소한 9억7,935만 달러, 10월 분기는 8% 감소한 9억5,228만 달러를 기록하며 연속적인 매출 하락세를 보였다. EPS도 1.74달러에서 1.33달러로, 1.64달러에서 1.03달러로 크게 감소했다. 하지만 2025년 들어 상황이 점진적으로 개선되기 시작했다. 1월 분기 매출 감소폭이 2.7%로 축소됐고, 4월 분기에는 4.7% 감소로 일시 확대됐으나, 7월 분기에는 0.8% 감소까지 축소됐다. 그리고 가장 최근 10월 분기에는 마침내 매출이 증가로 전환됐다. 이러한 점진적 회복세는 Jacobson이 저점에서 확신을 갖고 매수한 근거를 뒷받침한다. 현재 주가는 91달러 수준으로, Jacobson의 첫 번째 매수가(69달러)에서 30% 이상, 두 번째 매수가(84-85달러)에서도 7-8% 상승한 상태다. 그의 투자 판단이 현재까지는 적중했다고 볼 수 있다. 반면 경영진들의 움직임은 상반된다. Erik Gershwind CEO는 7월과 11월에 소규모 매도를 진행했고, SVP Kimberly Shacklett도 7월에 매도했다. 다만 이들의 매도 규모는 각각 수십만 달러 수준으로 Jacobson의 매수 규모에 비해 미미하다. Philip Peller 이사의 경우 7월에 매도한 후 11월에는 오히려 매수로 전환했다. 업계 전반의 상황도 회사에 유리하게 작용하고 있다. 미국 제조업 PMI가 회복세를 보이고 있고, 연준의 금리 인하 정책으로 제조업체들의 설비 투자가 점진적으로 늘어날 전망이다. MSC Industrial은 이러한 업황 개선의 직접적인 수혜를 받을 수 있는 위치에 있다. 투자자들이 주목해야 할 긍정적 신호는 매출 증가 전환과 함께 마진 개선 여부다. 산업용품 유통업은 규모의 경제가 중요한 비즈니스이므로, 매출이 본격 회복되면 운영 레버리지 효과로 수익성이 크게 개선될 가능성이 있다. 반대로 매출 회복세가 지속되지 못하고 재차 감소세로 돌아선다면, Jacobson의 대규모 매수에도 불구하고 주가 하락 압력이 재현될 수 있다. 현재 애널리스트들의 컨센서스 목표가는 84달러로 현재 주가 대비 소폭 하향 조정된 상태다. 하지만 Jacobson과 같은 내부자의 확신에 �찬 매수와 실적 턴어라운드 신호를 고려하면, 목표가 상향 조정 가능성도 배제할 수 없다. 가장 가능성 높은 시나리오는 제조업 회복세가 지속되면서 MSC Industrial의 매출 성장세가 본격화되는 것이다. 이 경우 현재 주가 수준에서도 추가 상승 여력이 있을 것으로 판단된다. 반대로 거시경제 둔화나 제조업 위축이 재현된다면 주가는 재차 80달러 중반 또는 그 이하로 하락할 리스크가 있다. 핵심은 다음 분기 실적에서 매출 증가세가 확실히 자리잡을 수 있는지 여부다.