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Standard BioTools($LAB), 주가 60% 급락 중에도 헤지펀드가 2,500만 달러 쓸어담는 이유는?

2025.11.21 00:55

Standard BioTools($LAB)에서 벌어지고 있는 상황은 투자자들이 주목해야 할 흥미로운 역설을 보여준다. 주가가 지난 1년여간 60% 이상 하락한 가운데, 한 기관투자자가 수천만 달러 규모의 지속적인 매수를 이어가고 있기 때문이다. Standard BioTools는 생명과학 연구용 장비와 소모품을 제공하는 바이오테크놀로지 기업이다. 단일세포 분석, 유전체학, 단백질체학 연구에 필요한 마이크로유체 칩과 분석 시스템을 개발하며, 제약회사와 연구기관을 주요 고객으로 하고 있다. 시가총액 약 4.89억 달러의 소형주로 분류되는 이 회사는 최근 몇 년간 사업 전환과 구조조정을 진행해왔다. 가장 눈에 띄는 움직임은 Casdin Partners Master Fund의 행보다. 이 헤지펀드는 2024년 8월부터 현재까지 총 1,500만 주 이상을 매수했으며, 투입 자금만 약 2,500만 달러에 달한다. 특히 주가가 가장 낮았던 시점들에서 오히려 매수 규모를 늘려왔다. 2025년 2월 주가가 1달러 초반까지 떨어졌을 때는 하루에만 482만 주(약 513만 달러)를 매수하기도 했다. Casdin Partners는 바이오테크 분야에서 유명한 투자회사로, 설립자 엘리 캐스딘(Eli Casdin)은 20년 이상 헬스케어 투자 경험을 보유한 베테랑이다. 이들의 이런 집중적인 매수는 단순한 투기적 거래라기보다는 회사의 장기적 가치에 대한 확신을 보여주는 것으로 해석된다. 실제로 이들은 여러 차례에 걸쳐 평균 매수가를 낮춰가며 지분을 늘려왔다. 반면 회사 임원들의 거래는 제한적이었다. 2025년 5월 마이클 에골름 사장, 한준 김 CFO, 션 맥케이 SVP가 소량의 주식을 매도했지만, 이는 모두 제한주식 베스팅에 따른 세금 의무 이행을 위한 것이었다. 이런 기술적 매도는 투자 판단과 무관한 것으로 봐야 한다. 회사의 실적 추이를 보면 개선 신호가 뚜렷하다. 2024년 2분기 주당 손실이 12센트로 전년 동기 22센트에서 크게 개선됐고, 3분기에는 7센트까지 줄었다. 매출도 지속적으로 증가해 2024년 3분기 4,497만 달러로 전년 대비 77% 성장했다. 2025년 들어서는 성장률이 둔화됐지만 여전히 두 자릿수 성장을 유지하고 있다. 특히 주목할 점은 올해 6월 Illumina와 체결한 주식 매입 계약이다. 이를 통해 회사는 5억5천만 달러의 현금을 확보할 예정이며, 이는 현재 시가총액과 비슷한 수준이다. 이 자금은 회사의 재무 안정성을 크게 높이고 향후 성장 투자의 여력을 제공할 것으로 예상된다. 하지만 도전 과제도 만만치 않다. 9월에는 15% 인력 감축을 단행했고, 이에 따른 750만 달러의 구조조정 비용이 발생할 예정이다. 회사는 연간 4,000만 달러의 비용 절감을 목표로 하고 있으며, 2026년 조정 EBITDA 흑자 전환을 계획하고 있다. 현재 주가 1.35달러 수준에서 애널리스트들의 목표가는 1.93달러로 43% 상승 여력을 보고 있다. 하지만 더 중요한 것은 Casdin Partners의 지속적인 매수가 보내는 신호다. 이들이 평균 1.3-1.6달러 수준에서 대량 매수를 이어가고 있다는 것은 현재 주가가 상당한 저평가 상태라는 판단을 반영한다고 볼 수 있다. 투자자들이 주의 깊게 살펴봐야 할 지표는 다음과 같다. 먼저 Casdin의 추가 매수 여부와 규모다. 이들이 매수를 중단한다면 현재의 투자 논리에 변화가 생긴 것일 수 있다. 둘째, 분기별 실적에서 매출 성장률과 손실 개선 속도다. 셋째, Illumina 거래의 진행 상황과 현금 유입 시기다. 위험 요소로는 바이오테크 섹터 전반의 부진, 고금리 환경에서의 자금 조달 어려움, 그리고 구조조정 과정에서의 예상치 못한 비용 증가 등을 들 수 있다. 또한 주요 고객인 제약회사들의 연구개발 투자 감소도 매출에 부정적 영향을 줄 수 있다. 낙관적 시나리오에서는 구조조정 효과가 예상보다 빨리 나타나고, Illumina 거래 자금을 활용한 성장 투자가 성과를 내면서 주가가 3달러 이상으로 회복될 수 있다. 기본 시나리오에서는 현재 수준에서 완만한 회복세를 보이며 2달러 근처까지 오를 가능성이 높다. 하지만 구조조정이 예상보다 더디거나 섹터 전반의 부진이 지속되면 추가 하락 위험도 배제할 수 없다. Casdin Partners의 대규모 매수는 분명 긍정적 신호지만, 이것만으로 투자를 결정하기에는 부족하다. 회사의 펀더멘털 개선과 섹터 환경 변화를 종합적으로 고려한 신중한 접근이 필요하다.