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크라운 크래프트($CRWS), 이사진 4일간 연속 매수 후 실적 개선으로 19% 급등... 바닥 다졌나?

2025.11.21 22:04

아동용품 전문 제조업체 크라운 크래프트($CRWS)가 투자자들의 주목을 받고 있다. 지난 11월 도널드 라타츠작 이사가 4일에 걸쳐 총 3만5천 주를 연속 매수하며 강력한 바닥 매수 신호를 보낸 가운데, 최근 실적 개선 소식으로 주가가 19.4% 급등했기 때문이다. 크라운 크래프트는 1957년 설립된 루이지애나 본사의 소형주 기업으로, 유아용 침구, 기저귀 가방, 담요, 장난감 등을 제조해 월마트, 타겟 등 대형 소매업체와 온라인 플랫폼을 통해 판매한다. 연매출 약 8천6백만 달러 규모로 이 틈새 시장에서 나름의 입지를 구축해왔다. 라타츠작 이사는 2024년 8월에도 1만 주 이상을 매수한 바 있어, 이번 연속 매수는 그의 두 번째 대규모 매수 행동이다. 가장 눈길을 끄는 것은 내부자 매수의 타이밍이다. 라타츠작 이사는 11월 13일부터 19일까지 주당 평균 2.69-2.80달러에 매수했는데, 이는 52주 최저점 근처의 가격이다. 특히 11월 17일 하루에만 1만 주를 매수하며 확신에 찬 투자 의지를 보였다. 내부자가 이렇게 공격적으로 매수에 나선다는 것은 회사의 내재가치가 현재 주가를 크게 상회한다고 판단하고 있음을 시사한다. 실제로 크라운 크래프트의 최근 실적은 턴어라운드 조짐을 보이고 있다. 11월 발표된 Q2 실적에서 순이익이 120만 달러(주당 0.11달러)를 기록해 전년 동기 90만 달러(주당 0.08달러)에서 개선됐다. 매출은 소폭 감소했지만 수익성은 뚜렷하게 향상된 것이다. CEO 올리비아 엘리엇은 관세 비용 압박에도 불구하고 수익 성장을 달성했다고 강조했다. 더 주목할 점은 회사의 극도로 저평가된 상태다. 현재 주가순자산비율(P/B)이 0.73으로 장부가치보다 낮게 거래되고 있고, 주가매출비율(P/S)도 0.32에 불과하다. 시가총액이 약 2천9백만 달러로 연매출 대비 3분의 1 수준에서 거래되고 있는 셈이다. 이는 시장이 회사의 미래 전망을 과도하게 비관적으로 평가하고 있음을 의미할 수 있다. 특히 현금흐름 측면에서는 건전한 모습을 보인다. 영업현금흐름이 719만 달러, 잉여현금흐름이 1,242만 달러를 기록해 순손실에도 불구하고 현금창출 능력은 유지하고 있다. 유동비율도 3.14로 단기 유동성에는 문제가 없는 상황이다. 하지만 투자자들이 주의깊게 봐야 할 지점들도 있다. 가장 큰 우려는 12.21%의 높은 배당수익률이다. 배당성향이 약 133%로 수익을 넘어서는 배당을 지급하고 있어 지속가능성에 의문이 제기된다. 만약 배당 삭감이 단행된다면 주가에 상당한 충격이 될 수 있다. 또한 매출 감소 추세가 지속되고 있다는 점도 리스크 요인이다. 전년 대비 3.1% 매출 감소가 일회성인지 구조적 문제인지 판단이 필요하다. 아동용품 시장의 경쟁 심화와 소비자 구매패턴 변화가 영향을 미치고 있을 가능성이 높다. 투자 전략 측면에서는 몇 가지 시나리오를 고려해볼 수 있다. 낙관적 시나리오에서는 내부자 매수가 바닥 신호로 작동하고, Q2 실적 개선이 지속되면서 저평가 해소로 이어질 수 있다. 특히 P/B 0.73에서 1.0 수준으로만 회복돼도 30% 이상의 상승여력이 있다. 기본 시나리오에서는 실적 개선이 점진적으로 이어지되 배당 정책 조정이 불가피할 것으로 예상된다. 이 경우 배당수익률은 하락하지만 주가 안정성은 높아질 수 있다. 주의 시나리오에서는 매출 감소가 지속되고 수익성 개선도 일회성에 그친다면 추가 하락 압력을 받을 수 있다. 특히 현금 부족으로 배당 중단이나 부채 증가 압박이 생길 수 있다. 결론적으로 크라운 크래프트는 내부자의 확신 있는 매수와 최근 실적 개선, 극도의 저평가 상태가 조합된 흥미로운 투자 기회를 제공한다. 다만 배당 지속가능성과 매출 회복 여부를 면밀히 모니터링해야 할 상황이다. 2026년 2월 11일 예정된 차기 실적 발표가 향후 방향성을 가늠하는 중요한 분기점이 될 것으로 예상된다.