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GCT 세미컨덕터($GCTS), 주가 급락 속 이사 지속 매수...5G 상용화 앞둔 '저점 매수' 신호?

2025.11.24 21:55

무선 반도체 전문기업 GCT 세미컨덕터($GCTS)가 4G에서 5G로의 기술 전환 과정에서 주목할 만한 내부자 매수 패턴을 보이고 있다. 특히 신현수 이사가 2025년 5월부터 11월까지 주가가 바닥권을 맴돌 때마다 지속적으로 주식을 매수한 점이 투자자들의 관심을 끌고 있다. GCT 세미컨덕터는 1998년 설립된 팹리스 반도체 회사로, 4G LTE 및 신흥 5G 솔루션을 포함한 무선 반도체 칩셋을 설계하고 마케팅하는 기업이다. 스마트폰, 태블릿, 라우터, M2M 기기 등에 사용되는 RF와 모뎀 칩셋이 주력 제품이며, 대만, 중국, 한국, 일본, 유럽, 북미 등 글로벌 시장에서 OEM과 ODM 고객사에 직접 또는 유통업체를 통해 판매하고 있다. 현재 회사는 기존 4G 사업에서 5G 플랫폼 상용화로의 중요한 전환점에 있다. 신현수 이사의 매수 행보를 자세히 살펴보면, 그의 투자 전략이 얼마나 계산된 것인지 알 수 있다. 2025년 5월 20일 주가 $1.18에 8만6천주를 매수한 것을 시작으로, 5월 23일 $1.04에 7만7천주, 6월 4일과 5일 $1.02에 각각 8만주씩 연속 매수했다. 특히 주목할 점은 주가가 $1.00대 초반까지 떨어진 시점에서 집중적으로 매수했다는 것이다. 가장 최근인 11월 20일과 21일에도 $1.28에 총 2만8천여주를 추가 매수하며 지속적인 신뢰를 보여주고 있다. 이는 단순한 의례적 매수가 아닌, 회사의 장기 전망에 대한 경영진의 강한 확신을 반영하는 것으로 해석된다. 이러한 내부자 매수가 더욱 의미있는 이유는 회사가 현재 심각한 재무적 어려움을 겪고 있기 때문이다. 2025년 3분기 매출은 40만달러에 불과해 전년 동기 260만달러 대비 84% 급감했고, 순손실은 3,440만달러로 전년 동기 740만달러에서 크게 확대됐다. TTM 기준 매출은 389만달러로 전년 대비 83.5% 감소했으며, 영업현금흐름도 2,572만달러 적자를 기록했다. 이런 상황에서 내부자가 지속적으로 매수한다는 것은 단기 실적보다는 중장기적인 사업 전환 성공을 확신하고 있다는 강력한 신호로 볼 수 있다. 실제로 회사의 5G 사업 진전 상황을 보면 이러한 확신이 근거 없는 것은 아니다. 2025년 6월 GCT의 5G 칩이 Gogo와의 종단 간 5G 통화를 성공적으로 완료하며 핵심 기술적 이정표를 달성했다. 이 성과로 Gogo 주가는 19.6% 급등하기도 했다. 또한 9월에는 5G 제품의 대량 출하에 대비해 1,070만달러 규모의 부채 조달을 완료했으며, Orbic North America, Airspan Networks, Iridium Communications 등과의 전략적 파트너십을 통해 위성 IoT 및 eSIM 기술 영역으로 사업을 확장하고 있다. 하지만 투자자들이 반드시 고려해야 할 위험 요소들도 명확하다. 현재 유동비율이 0.25에 불과해 단기 유동성에 심각한 우려가 있고, 이자보상배율이 -7.17로 이자 지급 능력도 의문시된다. 또한 반도체 업계는 기술 변화가 빠르고 엔비디아, 브로드컴, 퀄컴 같은 대형 경쟁사들과의 경쟁도 치열하다. 회사의 턴어라운드 성공 여부는 5G 플랫폼의 적시 상용화와 효율적인 생산 확대 능력에 전적으로 달려 있다. 그럼에도 불구하고 몇 가지 긍정적 신호들이 관찰된다. B. Riley Securities는 여전히 매수 의견과 목표주가 4달러를 유지하고 있으며, 이는 현재 주가의 약 3배에 해당한다. 회사는 2025년 4분기 말부터 5G 제품의 상용 출하를 시작해 2026년까지 물량을 확대할 계획이라고 밝혔다. 베리존 인증 모듈 계획과 산업용 IoT 및 B2B 부문 확장도 추가적인 성장 동력이 될 수 있다. 현재 주가 흐름을 보면, 2024년 6월 $4.55에서 시작해 지속적인 하락세를 보이다가 2025년 5-6월 $1.00대 초반까지 떨어진 후 최근 $1.60대에서 횡보하고 있다. 이는 신현수 이사가 집중 매수했던 가격대와 유사한 수준으로, 현재 주가가 상당한 저평가 상태일 가능성을 시사한다. 투자 관점에서 보면, GCT 세미컨덕터는 전형적인 고위험-고수익 투자 대상이다. 5G 상용화가 성공적으로 이뤄진다면 현재 주가에서 상당한 상승 잠재력이 있지만, 재무적 어려움이 지속되거나 기술 전환이 늦어진다면 추가 하락 위험도 크다. 내부자의 지속적인 매수는 분명 긍정적 신호이지만, 이것만으로 투자 결정을 내리기에는 부족하다. 앞으로 주목해야 할 핵심 지표는 2025년 4분기와 2026년 1분기 5G 제품 출하 실적이다. 만약 계획대로 상용 출하가 시작되고 매출이 의미 있는 수준으로 회복된다면 주가 반등의 강력한 촉매가 될 것이다. 반대로 출하 지연이나 수요 부족이 나타난다면 현재의 재무적 압박이 더욱 심화될 가능성이 높다. 위험 허용도가 높은 투자자라면 현 시점에서 고려해볼 만하지만, 전체 포트폴리오에서 차지하는 비중은 신중하게 조절해야 할 것으로 보인다.