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Heritage Financial($HFWA) 신임 CEO, 43만달러 대량 매수로 인수 성공 확신 드러내

2025.11.24 22:09

Heritage Financial Corporation($HFWA)의 신임 CEO Bryan McDonald이 11월 20일 약 43만 달러 규모의 대량 자사주 매수를 단행하며 시장의 주목을 받고 있다. 이번 거래에서 McDonald은 19,106주를 주당 평균 22.32달러에 매수했는데, 이는 그가 올해 5월 CEO로 정식 취임한 이후 첫 번째 주요 주식 거래이자 지난 1년간 기록된 모든 내부자 거래 중 단연 최대 규모다. Heritage Financial은 1927년 설립된 올림피아 소재의 지역 은행 지주회사로, Heritage Bank를 통해 미국 전역의 중소기업과 개인 고객에게 종합 금융 서비스를 제공한다. 시가총액 약 7억 9,100만 달러의 스몰캡 금융주로, 상업대출, 부동산대출, 주택담보대출, 소비자대출 등 다양한 대출 포트폴리오를 보유하고 있다. 특히 회사는 최근 몇 년간 신뢰할 수 있는 자문 서비스를 차별화 요소로 내세우며 고객 관계 심화에 집중해왔다. McDonald의 이번 매수 타이밍은 여러 측면에서 의미심장하다. 우선 지난 9월 말 Heritage Financial이 발표한 Olympic Bancorp 인수 계획과 맞물려 있다. 1억 7,660만 달러 규모의 이 올스톡 거래는 2026년 1분기 완료 예정으로, Heritage Financial의 자산 규모와 수익성을 크게 강화할 것으로 전망된다. 신임 CEO가 인수 발표 두 달 후 자사주를 대량 매수한 것은 이번 거래에 대한 강한 확신을 보여주는 신호로 해석될 수 있다. 더욱 흥미로운 점은 McDonald의 매수가 다른 임원진들의 매도 패턴과 대조를 이룬다는 것이다. 올해 3월 전임 CEO Jeffrey Deuel을 비롯해 EVP Donald Hinson, 이사 Amy Curran 등이 제한주식단위(RSU) 부여분을 매도했고, 1월에는 이사 Frederick Rivera도 지분을 처분했다. 이들의 매도가 대부분 기존 보상 계획에 따른 정기적 처분이었다면, McDonald의 매수는 순수한 투자 판단에 기반한 것으로 보인다. Heritage Financial의 주가는 지난해 11월 대선 직후 26.46달러까지 급등한 후 현재 24달러 내외에서 횡보 중이다. 이는 2024년 6월 16달러 수준에서 약 50% 상승한 것으로, 트럼프 당선에 따른 금융주 전반의 상승세와 궤를 같이 했다. 그러나 이후 주가가 고점 대비 약 8% 조정을 받은 상황에서 CEO의 대량 매수는 현재 가격대를 매력적으로 평가한다는 시그널로 읽힌다. 재무적 관점에서 Heritage Financial은 견고한 기반을 갖추고 있다. TTM 기준 매출 2억 3,288만 달러, 순이익 5,722만 달러를 기록해 24.57%의 우수한 수익률을 보여준다. 주당순이익(EPS) 1.65달러, 주가수익비율(PER) 14.12배로 지역 은행업계 평균(12-16배) 범위 내에서 합리적 수준을 유지한다. 특히 장부가 대비 주가비율(PBR) 0.87배는 장부가치 대비 할인된 거래를 의미해 가치투자자들에게 어필할 만하다. 현금 보유액 2억 6,116만 달러는 시가총액의 3분의 1에 달하는 수준으로, 인수합병이나 사업 확장을 위한 충분한 유동성을 확보하고 있다. 향후 배당수익률 4.13%(주당 0.96달러)는 수익형 투자자들에게도 매력적인 조건이다. 베타계수 0.53은 시장 대비 낮은 변동성을 의미해 방어적 성격의 주식임을 보여준다. 지역 은행업계는 현재 통합의 시대를 맞고 있다. 규모의 경제 달성과 지역적 확장을 위한 인수합병이 활발히 진행되고 있으며, Heritage Financial의 Olympic Bancorp 인수도 이런 맥락에서 이해된다. 문제는 인수 후 통합 과정에서 발생할 수 있는 비용과 리스크를 얼마나 효과적으로 관리하느냐다. McDonald CEO의 자사주 매수는 이런 우려에 대한 경영진 차원의 답변으로 볼 수 있다. 하지만 몇 가지 주의할 점도 있다. Heritage Financial의 자기자본이익률(ROE) 6.44%는 업계 평균(10% 이상)을 하회하는 수준이다. 또한 올해 주가 상승률 0.92%는 S&P 500의 14% 상승에 크게 못 미친다. 이는 투자자들이 지역 은행주에 대해 여전히 신중한 시각을 갖고 있음을 시사한다. 애널리스트들은 Heritage Financial에 대해 'Hold' 등급과 함께 12개월 목표주가 28달러를 제시하고 있다. 이는 현재 주가 대비 약 18% 상승 여력을 의미하지만, 대폭적인 주가 급등보다는 배당수익과 함께하는 안정적 수익을 기대하는 것이 현실적이다. McDonald CEO의 43만 달러 매수는 단순한 개인 투자를 넘어 회사의 미래에 대한 확신을 드러낸 상징적 행동이다. 특히 CEO 취임 후 첫 번째 주요 거래라는 점에서 그 의미가 더욱 크다. Olympic Bancorp 인수가 성공적으로 마무리되고 통합 효과가 나타나기 시작한다면, 이번 매수는 뛰어난 투자 타이밍으로 평가받을 가능성이 높다. 투자자들은 2026년 1분기 인수 완료와 그 이후 실적 개선 여부를 주의 깊게 지켜볼 필요가 있다.