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Nerdy($NRDY) CEO, 18개월간 3천만 달러 자사주 매수 행진... 극한의 확신인가, 위험한 신호인가?

2025.11.26 14:29

Nerdy($NRDY)의 CEO Charles Cohn이 18개월간 무려 3,000만 달러 이상을 투입해 자사주를 매수한 행보가 투자자들의 주목을 끌고 있다. 이는 단순한 내부자 매수를 넘어선, 경영진의 극도로 강한 확신을 보여주는 신호로 해석된다. 온라인 교육 플랫폼을 운영하는 Nerdy는 개인 맞춤형 학습 서비스와 대학 입학 준비 프로그램을 제공하는 기업이다. 팬데믹 이후 온라인 교육 붐이 식으면서 어려움을 겪고 있지만, 최근 AI 네이티브 학습 플랫폼 2.0을 출시하며 사업 모델 전환을 시도하고 있다. 가장 눈에 띄는 것은 Cohn CEO의 매수 패턴이다. 2024년 6월 주가가 $1.59 수준일 때 연속 5일간 약 210만 주를 $370만에 매수한 것을 시작으로, 8월 주가 급락 시점에는 1,300만 주를 $1,200만에 대량 매수했다. 특히 주가가 $0.90 근처로 떨어진 시점에서의 매수 규모가 압도적이었다. 더욱 주목할 점은 이러한 매수가 개인 자금이 아닌 'Rarefied Air Capital LLC'를 통해 이루어졌다는 것이다. 이 법인은 3개의 신탁이 소유하고 있어, 상당한 규모의 조직적 투자임을 시사한다. 2025년 11월에도 주가가 다시 $1.00 아래로 떨어지자 즉시 97만 주를 추가 매수하는 등, 일관된 저가 매수 전략을 보이고 있다. 이와 대조적으로 CFO Jason Pello는 정기적인 매도 패턴을 보이고 있다. 이는 일반적인 10b5-1 거래 계획으로 추정되며, CEO의 매수 행위와는 완전히 다른 양상이다. 투자자들은 이러한 경영진 간의 상반된 거래 패턴을 주의깊게 살펴볼 필요가 있다. 회사의 실적을 보면 여전히 도전적인 상황이다. 2025년 3분기 매출은 $37백만으로 전년 대비 1% 감소했고, 조정 EBITDA 손실은 $10.2백만을 기록했다. 하지만 이는 회사 가이던스와 일치하는 수준이며, 지속적으로 애널리스트 예상을 상회하는 실적을 보이고 있어 바닥을 다지고 있다는 해석이 가능하다. 특히 주목할 만한 변화는 AI 기술 도입이다. 회사는 AI 네이티브 Live Learning Platform 2.0을 출시하며 운영 효율성 개선과 마진 확대를 추진하고 있다. 학습 멤버십 수익은 4% 성장하며 긍정적인 신호를 보이고 있어, 사업 모델 전환이 서서히 효과를 내기 시작했을 가능성이 있다. 유동성 측면에서는 $50백만 규모의 대출을 확보해 재정 안정성을 강화했다. 현재 시가총액이 약 $225백만 수준임을 고려할 때, 이는 상당한 규모의 유동성 확보다. 투자자들이 주의깊게 지켜봐야 할 지표는 다음과 같다. 긍정적 신호로는 CEO 매수 패턴의 지속성, 실적의 점진적 개선, AI 플랫폼의 견인력 확대 등이 있다. 반면 경고 신호로는 CFO의 지속적 매도, 매출 성장률 부진, 업계 전반의 성장 둔화 등을 들 수 있다. 현재 주가는 $1.27 수준으로 52주 최저점 근처에서 거래되고 있다. 애널리스트들의 목표주가 $2.00와 비교하면 57% 이상의 상승 여력이 있어 보인다. 하지만 온라인 교육 섹터의 구조적 어려움과 경기 둔화 우려는 여전히 부담 요인이다. CEO의 극도로 공격적인 매수 행위는 분명 강한 신호다. 하지만 이것이 반드시 단기적 주가 상승을 보장하지는 않는다. 투자자들은 실적 개선과 AI 전환의 실제 효과가 나타나는지를 면밀히 관찰하면서, 포트폴리오 내 적절한 비중 조절을 통해 접근하는 것이 현명할 것으로 보인다.