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WaFd($WAFD) 사장, 1년 만에 내부자 매수 단행... 사업모델 전환 시점에 주목

2025.11.26 19:28

WaFd Inc($WAFD)의 브렌트 비어달 사장이 지난 11월 26일 3,000주를 약 $49,650에 매수했다. 이는 1년 전 같은 회사 최고경영진들이 대규모 매도를 단행했던 것과 극명한 대조를 이루며, 지역은행 섹터에서 보기 드문 내부자 매수 신호로 주목받고 있다. WaFd는 1917년 설립된 워싱턴 연방은행을 운영하는 지주회사로, 애리조나부터 워싱턴주까지 서부 9개 주에서 200여 개 지점을 통해 소비자와 중소기업 금융서비스를 제공한다. 시가총액 약 25억 달러 규모의 이 지역은행은 최근 단일가정 모기지 대출 사업에서 철수하고 상업은행 업무에 집중하는 전략적 전환을 추진하고 있다. 비어달 사장의 매수는 특히 의미가 크다. 2024년 11월 라이언 마우어 EVP와 캐시 쿠퍼 EVP가 각각 $404,364와 $243,938 상당의 주식을 매도했던 상황과 비교하면, 경영진의 회사 전망에 대한 시각 변화를 보여주는 신호로 해석된다. 더욱이 이번 매수는 우선주 형태로, 각 예탁주가 4.875% 고정금리 시리즈 A 비누적 영구 우선주의 1/40 지분을 나타내어 장기적 투자 의지를 드러낸다. 회사의 재무 성과를 보면 복합적인 양상을 띤다. 2025 회계연도 순이익은 $226.1백만으로 전년 대비 13% 증가했고, 주당순이익은 $2.63으로 5.2% 성장했다. 171번째 연속 분기 배당을 선언하며 주당 $0.27의 안정적인 배당을 유지하고 있어, 현재 배당수익률은 3.33%에 달한다. 특히 효율성 비율이 57.2%에서 55.5%로 개선된 점은 경영 최적화 노력의 성과로 평가된다. 하지만 우려스러운 지표들도 눈에 띈다. 총 부실자산이 $77.42백만에서 $98.38백만으로 증가했고, 무수익 대출도 $69.54백만에서 $83.91백만으로 늘어났다. 이는 총자산 대비 0.54% 수준으로 여전히 관리 가능한 범위이지만, 경제 불확실성이 지속되는 상황에서 신용 품질에 대한 모니터링이 필요함을 시사한다. 회사의 전략적 방향 전환은 주목할 만하다. 단일가정 모기지 대출 시장에서의 철수로 연간 약 $17백만의 비용 절감과 8% 인력 감축이 예상되며, 이를 통해 확보된 자원을 더 수익성 높은 상업은행 업무에 집중할 계획이다. 9월에는 중소기업청(SBA) 우선 대출기관 지위를 획득해 중소기업 대출 역량을 강화했다. 투자자들이 관심을 가져야 할 핵심 지표는 다음 분기 순이자 마진의 변화다. 현재 2.71% 수준을 유지하고 있지만, 연방준비제도의 금리 정책 변화와 예금 경쟁 심화가 압박 요인으로 작용할 수 있다. 또한 상업부동산과 중소기업 대출 포트폴리오의 신용 품질 변화를 면밀히 지켜봐야 한다. 주가 관점에서 보면 $WAFD는 현재 도전적인 구간에 위치해 있다. 지난 한 달간 약 8.5% 하락하며 S&P 500의 0.4% 상승과 대조를 이뤘다. 하지만 P/E 비율 12.34배, P/B 비율 0.91배는 동종업계 대비 상당한 할인을 받고 있음을 의미한다. 애널리스트들의 목표주가는 $30-33 범위로, 현재 주가 $31.1 수준에서 제한적인 상승 여력을 시사한다. 낙관적 시나리오에서는 사업 모델 전환의 성공적 완료와 순이자 마진 개선이 주가 상승을 견인할 수 있다. 특히 SBA 대출 확대와 상업은행 수수료 수익 증가가 실현된다면 ROE와 효율성 비율의 추가 개선이 가능하다. 안정적인 배당 지급 이력과 지역 경제 회복도 긍정적 요인이다. 반면 주의해야 할 리스크는 지역경제 침체와 상업부동산 시장 악화다. 부실자산의 추가 증가나 순이자 마진 압박이 심화될 경우 배당 삭감 가능성도 배제할 수 없다. 무엇보다 지역은행들이 직면한 구조적 어려움인 핀테크 경쟁과 디지털 전환 압박이 지속적인 도전 요소로 남을 것이다. 종합적으로 브렌트 비어달 사장의 매수는 회사 내부자가 현재 주가 수준에서 투자 가치를 인정한다는 신호로 해석할 수 있다. 3.33%의 매력적인 배당수익률과 할인된 밸류에이션, 그리고 사업 모델 전환의 잠재적 성과를 고려할 때, 장기 관점의 가치 투자자들에게는 관심을 가져볼 만한 시점으로 판단된다. 다만 단기적으로는 부실자산 증가 추이와 다음 분기 실적 발표에서의 가이던스 변화를 주의깊게 모니터링해야 할 것이다.