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NextDecade($NEXT) CEO, 200만달러 자사주 매수로 강한 확신 드러내... 9월 집중 매수의 진짜 의미는?

2025.11.27 02:26

NextDecade Corp($NEXT)의 경영진과 이사들이 지난 9월 집중적으로 자사주를 대량 매수한 사실이 투자자들의 주목을 받고 있다. 특히 CEO Matthew Schatzman이 9월 12일 281,500주를 주당 7.14달러에 매수하며 약 201만 달러를 투입한 것은 경영진의 강한 확신을 보여주는 대표적 사례다. NextDecade는 텍사스 브라운즈빌에서 Rio Grande LNG 수출 시설을 개발하는 소형주 기업으로, 연간 17.6백만 톤 규모의 LNG 생산능력을 갖춘 프로젝트를 추진 중이다. 이 프로젝트는 미국 LNG 수출 확대 정책과 맞물려 전략적 중요성이 높아지고 있으며, 사우디 아람코, 토탈에너지스, 일본 JERA 등 글로벌 에너지 기업들과 20년 장기 공급계약을 잇달아 체결하고 있다. 내부자 매수는 CEO에 그치지 않았다. 이사 William Vrattos는 9월 12일과 17일 두 차례에 걸쳐 총 60만 주를 매수했으며, Edward Scoggins Jr 이사도 9월 18일 15,000주를 추가 매입했다. 기관투자자인 Bardin Hill Investment Partners 역시 9월 16일 357,021주를 대량 매수하며 이러한 흐름에 동참했다. 이들의 총 매수 금액은 900만 달러를 넘어서는 규모다. 이러한 내부자 매수 집중 현상은 단순한 우연이 아니다. NextDecade는 2024년 8월 연방법원이 FERC(연방에너지규제위원회)의 프로젝트 승인을 무효화하는 판결을 내리면서 심각한 위기를 맞았다. 당시 주가는 8월 6일 7.78달러에서 하룻만에 5.29달러로 32% 급락했고, 이후 수개월간 5달러 내외에서 침체를 면치 못했다. 하지만 2025년 들어 상황이 반전되기 시작했다. 3월 법원이 보완 판결을 통해 건설 진행을 허용했고, 7월에는 FERC 직원들이 최종 환경 승인을 권고하는 등 규제 환경이 점진적으로 개선됐다. 결정적으로 9월 9일 Train 4에 대한 최종투자결정(FID)을 승인하면서 프로젝트가 본격 궤도에 올랐다. 전략적 파트너인 한화항공우주의 움직임도 주목할 만하다. 이 회사는 9월 23-24일 이틀간 100만 주 이상을 매수한 데 이어, 11월에도 지속적으로 대량 매수를 이어가고 있다. 11월 11일부터 26일까지 여러 차례에 걸쳐 약 380만 주를 추가 매입하며 총 투자 규모를 1,600만 달러 이상으로 늘렸다. 이는 한국 기업이 미국 LNG 프로젝트에 대해 갖는 장기적 확신을 보여주는 중요한 신호다. 내부자들이 이 시점에 대량 매수에 나선 배경에는 여러 요인이 작용한다. 우선 법적 불확실성이 상당 부분 해소됐다는 점이다. 2024년 법정 패배 이후 1년여간의 어려운 시간을 거쳐 프로젝트 정상화 궤도에 진입하면서, 내부자들은 현재 주가가 회사의 내재 가치를 제대로 반영하지 못한다고 판단한 것으로 보인다. 또한 LNG 시장 전망도 긍정적이다. 전 세계 LNG 수요는 2030년까지 50% 성장할 것으로 예상되며, 미국은 이미 세계 최대 LNG 수출국 지위를 확고히 하고 있다. NextDecade가 확보한 장기 공급계약들은 향후 20년간 안정적인 현금흐름을 보장한다는 점에서 가치가 높다. 하지만 투자자들이 주의해야 할 리스크도 존재한다. 모건스탠리는 9월 12일 NextDecade에 대한 투자등급을 'Overweight'에서 'Equal-weight'로 하향 조정하며 목표주가를 15달러에서 10달러로 낮췄다. 높은 금융비용과 Train 4 및 5의 판매구매계약 요율이 예상보다 낮은 점을 우려 요인으로 제시했다. 실제로 대규모 LNG 프로젝트는 높은 자본 집약적 특성상 건설비 증가, 금리 상승, 규제 변화 등 다양한 리스크에 노출되어 있다. NextDecade의 경우 Train 4만으로도 47억 달러의 건설비가 소요되는 만큼, 프로젝트 실행 과정에서 예상치 못한 변수가 발생할 가능성을 배제할 수 없다. 그럼에도 현재 시점에서 NextDecade의 투자 매력은 적지 않다. 현재 주가 6.53달러(9월 17일 기준)는 내부자들의 평균 매수가인 7달러 내외보다 낮은 수준이며, 이는 추가 상승 여력이 있음을 시사한다. 특히 CEO가 자신의 판단으로 200만 달러 이상을 투입한 것은 매우 강한 매수 신호로 해석할 수 있다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 Train 5의 최종투자결정 일정이다. 회사는 당초 9월 중 결정을 목표로 했지만 현재까지 지연되고 있는 상황이다. 이 결정이 이뤄지면 프로젝트 규모가 대폭 확대되면서 주가에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상된다. 또한 미국 천연가스 가격 동향도 중요한 변수다. 최근 겨울철 한파 전망과 LNG 수출 증가로 천연가스 가격이 상승세를 보이고 있어, 이는 LNG 프로젝트의 수익성 개선으로 이어질 수 있다. 결론적으로 NextDecade의 9월 내부자 대량 매수는 프로젝트 정상화에 대한 경영진의 강한 확신을 보여주는 중요한 신호다. 법적 리스크가 상당 부분 해소되고 장기 공급계약이 확보된 상황에서, 현재 주가는 회사의 잠재 가치를 충분히 반영하지 못하고 있을 가능성이 높다. 다만 대규모 자본 프로젝트 특성상 실행 리스크는 여전히 존재하므로, 투자자들은 Train 5 투자 결정과 건설 진행 상황을 면밀히 모니터링할 필요가 있다.