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GCT 세미컨덕터($GCTS) 이사, 주가 70% 급락에도 50만달러 매수...5G 도박인가 기회인가

2025.11.28 13:49

GCT 세미컨덕터($GCTS)의 이사 신현수가 주가 급락 국면에서도 꾸준히 지분을 늘리고 있어 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 2025년 5월부터 9월까지 총 50만 달러 이상을 투입해 57만 주 이상을 매수한 이 거래는 단순한 의례적 매수를 넘어선다. GCT 세미컨덕터는 캘리포니아 산호세에 본사를 둔 팹리스 반도체 회사로, 4G LTE에서 5G로의 전환을 핵심 전략으로 추진하고 있다. 스마트폰, 태블릿, CPE, USB 동글, 라우터 등에 사용되는 RF 및 모뎀 칩셋을 설계·개발하며, 대만, 중국, 한국, 일본, 유럽, 북미, 남미 등 글로벌 시장에 OEM 및 ODM 업체들에게 직접 또는 유통업체를 통해 판매하고 있다. 신현수 이사의 매수 패턴을 자세히 살펴보면 전략적 의도가 뚜렷하다. 주가가 1.02달러까지 떨어진 6월 초 16만 달러를 투입해 16만 주를 매수했고, 8월에는 주가 1.26달러 수준에서 12만 주를 추가 매수했다. 가장 최근인 11월에도 주가 1.28달러 구간에서 4만5천 주를 매수하며 지속적인 매수 의지를 보였다. 이는 주가가 2024년 6월 고점 5.44달러 대비 70% 이상 급락한 상황에서 나온 행동이어서 더욱 주목된다. 특히 2024년 9월에는 대주주 법인인 애너패스(Anapass)가 74만 주를 224만 달러에 매수하는 대규모 거래도 있었다. 이는 주당 3.02달러에 이뤄진 거래로, 현재 주가 대비 상당한 프리미엄을 지불하고도 지분을 확보한 것이다. 하지만 이러한 내부자 매수에도 불구하고 회사의 재무 상황은 심각한 우려를 낳고 있다. 최근 12개월 매출은 389만 달러로 전년 대비 83.5% 급감했고, 3분기 매출은 40만 달러에 그쳐 전년 동기 대비 84% 감소했다. 순손실은 3,933만 달러에 달하며 영업현금흐름도 마이너스 2,572만 달러를 기록했다. 현금 보유액은 834만 달러인 반면 총부채는 6,514만 달러로, 유동비율이 0.25에 불과해 단기 유동성 위험이 상당하다. 그럼에도 불구하고 GCT 세미컨덕터가 주목받는 이유는 '2025GCT - Year of 5G' 이니셔티브를 통한 기술적 진전에 있다. 회사는 5G 칩셋 샘플링을 완료했고, 오빅 노스 아메리카(Orbic North America)와 에어스팬 네트웍스(Airspan Networks) 같은 주요 고객들에게 초기 출하를 시작했다. 특히 지난 6월 GCT의 5G 기술을 활용한 GoGo의 성공적인 종단간 5G 통화 완료 소식은 주가를 19.6% 급등시키기도 했다. 또한 이리듐 커뮤니케이션즈(Iridium Communications)와의 위성 IoT 연결성 파트너십, 기제케 플러스 데브리엔트(Giesecke+Devrient)와의 eSIM 솔루션 협력 등 전략적 파트너십도 주목할 만하다. 네트워크 운영업체가 2025년 말까지 GCT의 플랫폼을 활용한 5G 서비스 전면 활성화를 약속한 것도 긍정적 요소다. 9월에는 5G 볼륨 출하 준비를 위해 1,070만 달러 규模의 부채 조달을 완료했다. 회사는 5G 칩셋의 평균 판매가격이 기존 4G 제품의 약 4배에 달할 것으로 예상한다고 밝혔는데, 이는 향후 수익성 개선의 핵심 동력이 될 수 있다. 하지만 투자자들은 높은 실행 리스크를 간과해서는 안 된다. 반도체 업계는 기술 변화가 빠르고 경쟁이 치열하며, GCT는 엔비디아, 브로드컴, 퀄컴 같은 대형 경쟁업체들과 자원 규모에서 현저한 차이를 보인다. 또한 지속적인 실적 부진과 애널리스트 예상치 하회도 우려 요소다. 그럼에도 일부 애널리스트들은 여전히 낙관론을 유지하고 있다. B. 라일리 증권은 '매수' 등급을 유지하며 목표주가를 4.00달러로 제시했는데, 이는 현재 주가 대비 약 3배에 달한다. 이들은 GCT가 5G 상업화에 성공할 경우 상당한 상승 잠재력이 있다고 판단하고 있다. 신현수 이사의 지속적인 매수는 경영진이 회사의 장기 전망에 대해 강한 확신을 갖고 있음을 시사한다. 특히 주가가 바닥권에서 형성되고 있는 시점에서 적극적으로 지분을 늘리고 있다는 점은 의미가 크다. 하지만 투자자들은 높은 재무 레버리지와 유동성 위험, 그리고 5G 전환의 실행 불확실성을 신중히 고려해야 한다. 소형주 특성상 성공할 경우 큰 수익을 가져다줄 수 있지만, 그만큼 위험도 상당하다는 점을 명심해야 할 것이다.